Nvidia的财务业绩会因伊朗战争和高油价而受损吗?

一些拥有Nvidia（NVDA 0.33%）股票或考虑购买这家人工智能（AI）芯片和基础设施领导者股票的投资者，可能会想知道2月28日开始的伊朗战争是否会影响Nvidia的财务业绩。让我们来探讨这个问题。

图片来源：Getty Images。

供应链成本已经在上升

供应链成本的增加可能已经在影响Nvidia的财务业绩（以及许多其他公司的业绩）。这种成本的上升主要是由于原油价格飙升带来的运输成本显著增加。

自战争爆发以来，原油价格已经飙升。这是因为伊朗实际上封锁了霍尔木兹海峡，阻止油轮和其他船只通行。这条狭窄的水道位于伊朗南部海岸线附近，是全球油气供应的关键通道，约有20%的全球石油通过这里。

原油价格的飙升已经推高了各种石油产品的价格，包括汽油、柴油（许多送货卡车使用）、航空煤油（许多飞机，包括货机使用）、重油（大多数货船使用）和取暖油。这些价格上涨推动了相关油品股票的上涨，但也对许多其他股票造成了压力。

Nvidia从全球各地采购零部件，特别是台湾，台湾半导体制造公司（TSMC）负责生产其图形处理单元（GPU）。据报道，Nvidia主要通过快速空运将GPU从台湾运到美国。其零部件的进口运输成本增加，可能会影响Nvidia的毛利率，进而影响其利润率。

此外，运输成本的增加还会提高其向客户交付的成本，损害其运营和利润率。

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NASDAQ: NVDA

Nvidia

今日变动

(-0.33%) $-0.57

当前价格

$175.07

关键数据点

市值

4.3万亿美元

当日价格区间

$173.99 - $176.21

52周价格区间

$86.62 - $212.19

成交量

440万股

平均成交量

1.75亿股

毛利率

71.07%

股息收益率

0.02%

但——好消息来了

虽然我预期供应链成本的增加会影响Nvidia的财务业绩，但除非战争——以及霍尔木兹海峡的实际封锁——持续很长时间，否则影响应该是有限的。

虽然Nvidia不能免受运输成本上升的影响，但作为一家庞大的公司和重要客户，它在与运输公司谈判时应具有一定的杠杆作用。

此外，Nvidia的AI支持GPU需求如此旺盛，以至于它可能能够将部分增加的供应链成本转嫁给客户，尤其是那些尚未与其签订明确价格合同的客户。

最后，我预期Nvidia的财年第一季度业绩（预计将在五月底公布）将表现强劲，再次超越华尔街的预期，就像其财年第四季度一样。这一观点基于CEO黄仁勋在本月早些时候举行的全球技术大会GTC 2026上的极度看涨的评论——这是全球最大的AI会议。

换句话说，伊朗战争带来的影响从小到中等程度，应该不会造成太大差异。可以说，Nvidia拥有充足的毛利、运营和利润空间。在其上一财年（2026财年，截止到一月底）中，其调整后毛利率和调整后利润率分别为71.3%和54.2%。作为对比，Nvidia的主要GPU竞争对手——芯片制造商Advanced Micro Devices（AMD）上一财年的调整后毛利率为52.4%，调整后利润率为19.7%。

诚然，Nvidia的股价已经在相对狭窄的区间内徘徊了一段时间，但这部分原因是伊朗战争已经影响了整体市场超过三周。该股仍有望在中长期成为一只大赢家。