Coinbase报告第四季度亏损6.67亿美元，数字货币市场低迷冲击收入

在连续八个盈利季度之后，Coinbase以6.67亿美元的亏损震惊市场——这份财报揭示了当前加密周期的状况。

艾哈迈德·巴拉哈

2026年2月13日星期五，晚上7:35（GMT+9） 2分钟阅读

Coinbase的财报打破了其连续盈利的纪录，但结果并不理想。在连续八个盈利季度之后，2025年第四季度录得惨痛的6.67亿美元净亏损。这无疑是一次重击。

随着加密货币价格从年度高点回落，交易所完全未能达到华尔街的收入预期。

收入为17.8亿美元。听起来很大，但低于分析师预期的18.5亿美元。交易收入才是真正的损失。下降37%，至9.827亿美元。

这充分反映了当前交易者的活跃程度。

主要要点

• Coinbase报告净亏损6.67亿美元，这是自2023年第三季度以来的首次盈利未达标。
• 收入同比下降21.5%，至17.8亿美元，未达分析师预期。
• 交易手续费暴跌37%，零售交易者纷纷退出市场。
• 股票（COIN）盘中下跌7.9%，盘后反弹近3%。

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这6.67亿美元的亏损不仅仅是一个糟糕的季度，它反映出更深层次的周期性疲软。亏损很大一部分来自于Coinbase持有的加密资产未实现亏损，因价格从2025年10月的高点暴跌。

当比特币从近12.6万美元跌至6万美元中段时，没有人能全身而退。即使是交易所也不例外。

这种波动性让人联想到FTX崩盘时期的不确定性。布莱恩·阿姆斯特朗仍然将此次下行归咎于心理因素。

零售交易者几乎没有活跃。作为业务核心引擎的交易收入也随着交易量的消失而枯竭。

散户资金保持观望状态。这正是Coinbase最不希望看到的。

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COIN股票的韧性还是“死猫反弹”？

即使财报表现糟糕，COIN股票在盘后交易中实际上上涨了2.9%，接近145美元。听起来很疯狂，对吧？

但在正常交易时段，股票已经下跌了7.9%。交易者可能在财报公布前就已预料到灾难。

资料来源：COINUSD / TradingView

不过，前景并不完全令人振奋。订阅和服务收入是唯一的亮点，增长13%，达到7.274亿美元。

这缓解了一些压力。但管理层已开始下调2026年第一季度的指引，预计收入将降至5.5亿至6.3亿美元区间。这并不小。

如果所谓的稳定收入也开始缩水，安全垫会迅速变薄。如果发生这种情况，重新测试52周低点附近的139美元区域也不足为奇。

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阅读原文：Coinbase Reports $667M Q4 Loss as Crypto Market Downturn Hits Revenues，作者：艾哈迈德·巴拉哈，发表于Cryptonews.com