战争担忧与油价飙升令市场不安,但摩根大通称应逢低买入

Investing.com - 油价上涨和地缘政治紧张局势升级已开始对投资者情绪造成压力,但摩根大通策略师表示,更广泛的市场背景仍支持利用近期的疲软增加股票敞口。

"最初大多数人的共识是逢低买入,但自冲突的第二个周末以来,许多专家开始转变立场,并开始认为我们将面临一场持久战,寻找油价新高,并越来越多地与2022年进行比较,"由Mislav Matejka领导的团队在一份报告中表示。

"我们认为,这种情绪上的投降表明,如果现在卖出,被反向波动的风险正在增加,"他们补充道。

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尽管波动性加剧,但策略师表示,持仓和技术指标尚未发出市场完全投降的信号。相对强弱指数仍高于超卖水平,大多数持仓数据显示投资者正在降低风险,而非转向彻底的空仓。

他们指出,如果油价进一步飙升,仍可能出现更剧烈的清算行情。“清算事件可能是相对迅速的2-3天抛售,可能与油价触及120-130美元同时发生。”

即便如此,策略师认为投资者应该超越短期波动。他们坚持认为,局势升级不太可能持续很长时间,而且基本宏观环境仍然支持性的。在这方面,策略师重申,“在最初一轮降低风险之后,应该利用疲软加仓。”

摩根大通还反驳了油价上涨将迫使央行收紧政策的观点。“从机制上讲,油价上涨意味着整体CPI走高,但我们很难相信,由地缘政治升级驱动的油价飙升(这明显对增长不利)会促使央行收紧流动性。”

尽管如此,自局势升级以来,市场已经消化了更紧缩的政策预期。对欧洲央行2026年政策利率的预测已上升超过55个基点,而交易员已缩减了对美联储降息的预期。

策略师认为,如果冲击对经济增长造成压力,这些走势可能无法维持。如果冲突最终导致经济活动走弱,央行不太可能收紧政策,而任何暂时性的通胀飙升都可能被忽略。

摩根大通指出,全球经济在冲突爆发时拥有相对强劲的基本面,包括稳健的活动势头和盈利增长。在局势升级之前,通胀预期、工资增长和服务业通胀也一直呈下降趋势,这与2022年的情况不同。

"这些通常是任何通胀螺旋上升的关键要素,"策略师写道。

在此背景下,他们继续建议增加对周期性板块的敞口,如资本品、半导体和消费周期性板块,以及新兴市场和欧元区,同时也预计一些近期遭抛售的AI相关股票将反弹,尽管它们的盈利势头正在放缓。

策略师还表示,超大规模云服务商和被视为易受AI颠覆影响的股票的反弹可能在短期内持续。这两类股票已经从近期低点反弹,超大规模云服务商相对上涨约3%,"AI风险股"上涨约12%。然而,策略师警告称,这一走势最终可能会失去动力,因为这些公司中许多公司的盈利可能会随着时间推移面临压力。

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