观点：股市崩盘现在比2个月前更有可能发生

我在一月曾写过，经济和企业盈利仍然足够强劲，足以避免重大市场抛售。我预测标普500指数 (^GSPC 0.61%) 在2026年将实现单-digit的涨幅。

我是否仍然认为标普500指数在2026年底之前有较大概率温和上涨？是的。我不会放弃我的预测。

然而，市场动态现在与年初相比已经发生了显著变化。我的观点是，现在发生股市崩盘的可能性远高于两个月前。

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震惊与恐怖

如果你最近几周有关注新闻，你可能非常清楚我为何认为股市崩盘的概率现在更高。美国和以色列对伊朗的攻击——以及更重要的，伊朗的反应——极大地增加了市场崩溃的风险。

伊朗试图封锁霍尔木兹海峡的交通，造成了严重后果。局势如此严峻，以至于特朗普总统表示，美国海军可以在必要时护送油轮穿越狭窄的通道进入阿曼湾。

事件发生后，油价飙升。根据Rapidan Energy的数据显示，这场冲突是全球石油供应史上最大的一次中断，几乎是1973年阿拉伯石油禁运影响的三倍。顺便提一下，那次油荒导致了自大萧条以来最严重的股市崩盘之一。

许多美国消费者已经因为COVID-19疫情后物价上涨而勒紧裤腰带。重新出现的通胀可能性现在变得更加令人担忧。由于这种担忧，美联储似乎可能会推迟原本投资者期待的降息。

感觉泡沫更大

尽管存在所有这些不确定性，标普500至今还没有大幅低于历史最高点。这是好消息，对吧？是的，但这也意味着估值仍然高得离谱。

标普500的夏普尔CAPE（周期调整市盈率）接近2000年初以来的最高水平。如果你是股市历史爱好者，你可能还记得那年互联网泡沫破裂。

以传奇投资者沃伦·巴菲特命名的巴菲特指标（总市值与GDP的比率）目前约为218%。巴菲特在2001年《财富》杂志的一篇文章中写道，如果这个比率接近200%，投资者就是“玩火”。

当然，估值指标与年初相比并没有太大变化。但我们已经开始担心科技巨头在人工智能（AI）基础设施方面的投资，以及由于担心AI对其业务的冲击而引发的SaaS股票抛售。投资者越觉得市场像泡沫，崩盘的可能性就越大。而且，现在的市场比两个月前更像泡沫。

走钢丝

投资股票总是像走钢丝一样。存在不断坠落的风险。然而，今天的投资者正走在一条充满地缘政治和宏观经济不确定性的峡谷上。

再次强调，我绝对不预测股市会崩盘。但在过去两个月里，这种崩盘的可能性是否增加了？我认为是的。

在我看来，面对当前的市场动态，投资者的最佳策略是做三件事：

1. 最重要的是，不要恐慌。仅仅因为股市崩盘的风险可能更大，并不意味着它一定会发生。
2. 在选择股票时要非常谨慎，特别关注估值、财务状况和增长前景。
3. 增加现金持仓，以便在抛售发生时能够抓住机会。

也许股市会暴跌，也许不会。如果你遵循上述三步，无论如何，长期来看你都能处于有利位置。