EXL（纳斯达克：EXLS）超出2025年第四季度预期

EXL（纳斯达克：EXLS）超出2025年第四季度预期

Anthony Lee

2026年2月25日星期三 上午6:17 GMT+9 6分钟阅读

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数据分析和数字解决方案公司ExlService Holdings（纳斯达克：EXLS）公布的2025年第四季度业绩超出市场预期，收入同比增长12.7%，达到5.426亿美元。另一方面，公司全年收入指导中值为23亿美元，低于分析师预期的0.8%。其非GAAP每股利润为0.50美元，比分析师共识预期高出7.5%。

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EXL（EXLS）2025年第四季度亮点：

**收入：** 5.426亿美元，分析师预期为5.334亿美元（同比增长12.7%，超出1.7%）

**调整后每股收益：** 0.50美元，分析师预期为0.47美元（超出7.5%）

**调整后EBITDA：** 8,008万美元，分析师预期为1.143亿美元（利润率14.8%）

**2026财年调整后每股收益指引** 中值为2.17美元，低于分析师预期1.3%

**营业利润率：** 14.4%，与去年同期持平

**市值：** 44.8亿美元

董事长兼首席执行官Rohit Kapoor表示：“我很高兴报告又一个强劲的季度，我们实现了12.7%的收入增长，并将调整后稀释每股收益同比提升了15.0%。我们持续的两位数增长展示了我们作为全球数据和人工智能公司的竞争优势。EXL在行业中的专业知识和将AI融入客户业务的领导地位受到市场的强烈认可，并推动我们与新老客户的增长。我们在构建创新数据和AI服务与解决方案、扩大合作伙伴生态系统以及培养AI原生人才方面的投资，正驱动我们的增长势头，为客户创造差异化的成果。”

公司概况

EXL最初成立于1999年，作为一家外包公司，后来发展成为一家以技术为核心的企业，提供数据分析和AI驱动的数字运营解决方案，帮助企业转型并做出更好的决策。

收入增长

一家公司的长期表现是其整体质量的指标。任何企业都可能在某个季度表现良好，但只有持续增长的企业才能在长期中保持竞争力。

过去12个月，EXL的收入达到了20.9亿美元，是一家中型企业服务公司，有时在规模较大的竞争对手面前会有劣势，因其规模更大，享有更好的规模经济。好的一面是，由于基础较小，它仍能展现出高速增长。

如下图所示，EXL过去五年的年化收入增长率为16.8%，表现令人惊叹。这是我们分析的良好起点，因为它显示出EXL的需求高于许多企业服务公司。

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EXL季度收入

长期增长最为重要，但在企业服务行业，五年的历史视角可能会遗漏新创新或需求周期。过去两年，EXL的年化收入增长为13.1%，低于五年趋势，但我们仍认为其表现显示出健康的需求。

EXL同比收入增长

本季度，EXL实现了12.7%的同比收入增长，收入为5.426亿美元，超出华尔街预期的1.7%。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将增长11%，略低于过去两年的速度。但这一预测仍值得关注，表明市场对其产品和服务的成功持乐观态度。

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营业利润率

营业利润率是衡量盈利能力的重要指标，它显示在扣除所有核心支出（包括商品成本、广告和工资）后剩余的收入部分。它也有助于比较不同负债和税率水平公司的盈利能力，因为它排除了利息和税收。

在过去五年中，EXL一直是一家高效的公司。它是企业服务行业中利润较高的企业之一，平均营业利润率为14.4%。

分析其盈利趋势，EXL的营业利润率在过去五年中上升了1.1个百分点，得益于销售增长带来的经营杠杆。

EXL过去12个月的营业利润率（GAAP）

本季度，EXL的营业利润率为14.4%，与去年同期持平。这表明公司的整体成本结构相对稳定。

每股收益

我们追踪每股收益（EPS）的长期变化，原因与收入增长相同。与收入相比，EPS更能反映公司增长的盈利性。

在过去五年中，EXL的EPS以22.6%的复合年增长率增长，远高于其16.8%的年化收入增长。这表明公司在扩大规模的同时，盈利能力也在提升。

EXL过去12个月的非GAAP每股收益（EPS）

我们可以更深入地分析EXL的盈利质量，以更好理解其业绩驱动因素。如前所述，EXL本季度的营业利润率持平，但在过去五年中提升了1.1个百分点。此外，其股本减少了7.2%。这些都是股东的积极信号，因为盈利能力的提升和股票回购都能加速每股收益的增长。

EXL稀释后在外股数

与收入一样，我们也会在较短时间内分析EPS，以判断是否遗漏了业务变化。

对于EXL，其两年期的每股收益年增长率为16.7%，低于五年趋势。我们仍认为其增长表现良好，并希望未来能加快。

在第四季度，EXL公布调整后每股收益为0.50美元，高于去年同期的0.44美元。此数据超出分析师预期7.5%。展望未来12个月，华尔街预计EXL全年每股收益为1.95美元，增长12.6%。

EXL第四季度业绩的主要结论

看到EXL本季度超出分析师预期的每股收益令人欣慰。我们也对其收入优于华尔街预期感到满意。另一方面，全年每股收益指引略有偏差，全年收入指引也略低于市场预期。整体来看，这是一个复杂的季度。市场似乎期待更多，报告后股价立即下跌2.8%，至27.94美元。

现在投资EXL是否具有吸引力？我们认为，最新季度只是长期业务质量拼图中的一块。质量结合估值，可以帮助判断是否值得买入。我们在完整的研究报告中详细分析，免费阅读。

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