摩根大通在对软件贷款进行减值后收紧对私募信贷公司的放贷。

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摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）于2025年11月6日星期四在美国佛罗里达州迈阿密举行的美国商业论坛上发言。

Eva Marie Uzcategui | 彭博社 | 盖蒂图片社

据一位了解此事的消息人士透露，摩根大通正在通过降低银行持有的贷款作为抵押品的价值，减少其在私募信贷行业的敞口。

这家银行庞大的华尔街交易部门已降低了贷款的价值——这些贷款大多发放给软件公司——这些贷款位于私募信贷客户的融资组合中，该消息人士拒绝透露身份，避免涉及客户互动细节。

摩根大通的此举表明，按资产规模计算的美国最大银行希望提前应对涉及软件公司私募信贷的潜在动荡。首席执行官杰米·戴蒙在其两十年的领导生涯中多次带领银行渡过危机，他经常提醒高管们借款人可能无法偿还贷款的风险。

近年来，随着OpenAI和Anthropic模型更新引发对某些供应商可能被AI技术颠覆的担忧，软件公司受到越来越多的关注。这些担忧引发了私募信贷行业的下行周期，零售投资者在近期撤资，导致Blue Owl和Blackstone等公司的赎回异常高企。

这些调整发生在摩根大通的融资业务中，该业务中私募信贷公司借款以放大基金回报，这被称为“后杠杆”。由于在基础贷款上叠加杠杆，这一业务被认为风险较高——当基础贷款变差时，损失也会被放大。

通过降低该杠杆的抵押品价值，摩根大通正在减少私募信贷公司借用其贷款的能力，在某些情况下甚至可能迫使公司提供更多抵押品。

受影响的贷款规模和降价幅度尚无法确定。

据《金融时报》报道，摩根大通可能是首家采取此类措施的主要银行，该报道也是首次披露银行的减值情况。

据知情人士透露，此举是由市场估值变化推动的预防性措施，而非实际贷款损失，消息人士将此举描述为财务纪律，“而不是等到危机发生”。

据该人士透露，摩根大通在新冠疫情初期也曾收紧行业杠杆。

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