市场对美联储降息的希望正在迅速消退

美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在华盛顿特区举行的为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）关于利率政策的新闻发布会期间反应，2026年1月28日。

Jonathan Ernst | 路透社

随着能源价格和通胀担忧的双双升温，市场对联邦储备利率降息的预期正在下降。

近日，交易员们已放弃了对央行年中提前宽松的希望，这一转变与美国-以色列对伊朗的攻击以及油价飙升至每桶约100美元同步发生。

在冲突爆发之前，市场预期6月份会有一个季度百分比点的降息，9月份可能会再降一次，甚至根据CME集团的FedWatch计算，经济形势变化可能会出现三次降息的可能性。

这种预期背后的主要原因是，劳动力市场的软化、通胀的缓和，以及5月新任鸽派主席的上任，可能会促使美联储采取宽松政策。但至少在伊朗局势尚未平息之前，市场普遍认为应对通胀仍然是首要任务。

高盛经济学家在周三的一份报告中表示：“更高的通胀路径将使美联储更难在短期内开始降息。”

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前美联储副主席罗杰·弗格森表示，美联储下一次利率决策几乎可以确定是暂停

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该机构正式调整了其利率预测，将下一次降息推迟到9月，而非6月。然而，高盛的经济学家仍然认为，美联储在2026年底之前可能还会再降一次。

“如果劳动力市场比我们预期的更早、更明显地走软，我们认为对油价上涨对通胀和通胀预期影响的担忧不会成为提前降息的障碍，”他们写道。

难以捉摸的第二次降息

其他市场参与者则持不同看法。

根据CME的指标，联邦基金期货市场的交易员已将9月的降息可能性排除在外，现在只预期12月会有一次降息。

直到2027年甚至2028年初之前，都没有额外的降息预期，尽管有可能新任主席凯文·沃尔什（由特朗普总统挑选，表面上愿意积极宽松）出现。现任主席杰罗姆·鲍威尔将在5月离任。

这一展望是否成立，很大程度上取决于中东局势的演变。如果局势改善，可能会重新激发市场的正常预期，并带来更多宽松的希望。

即使布伦特原油价格稳定在每桶100美元以上，特朗普再次呼吁鲍威尔降息。

“今天联邦储备主席杰罗姆‘太迟’鲍威尔在哪里？他应该立即降息，而不是等待下一次会议！”特朗普在Truth Social上发帖。

美联储将在周五早晨公布1月份的个人消费支出价格指数（PCE）数据，届时将再次关注通胀数据。道琼斯调查的经济学家预期，核心PCE（联储官员关注的关键指标）将显示年度通胀率上升至3.1%。

如此一来，通胀将比12月高出0.1个百分点，也意味着距离美联储2%的目标更远一步。这也表明，伊朗打击行动之前，通胀压力已在酝酿，可能会让官员们对降息前景更加犹豫。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺在一份报告中表示，尽管一些重要组成部分——尤其是住房——显示出稳定或回落的迹象，但整体通胀“仍在区间波动，且高于与核心PCE 2%目标相符的水平。”

“总的来说，美联储不应急于进一步宽松利率，”朱诺说。

制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）将在3月18日发布下一次利率决策。交易员们几乎100%认为委员会会保持不变。

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