这只AI股票拥有$15 十亿美元的收入积压，可能在2026年推动突破

人工智能（AI）投资主要集中在GPU厂商、AI模型构建者和AI软件公司。然而，数据中心也需要高度专业化的电力管理和热管理系统，以及生命周期服务，以支持大规模的AI基础设施。

Vertiv Holdings（VRT +7.88%）有望从这一机遇中受益。该公司销售端到端的电力和热管理系统，包括用于高性能数据中心、通信网络以及商业和工业环境的液冷解决方案。

在公司2025财年第四季度（截止至2025年12月31日）财报电话会议上，管理层向投资者发出了最明确的信号之一，即需求依然异常强劲。这个数字就是订单积压。

图片来源：Getty Images。

15亿美元的订单积压

Vertiv在2025财年结束时拥有150亿美元的订单积压，比去年同期翻了一倍多。在第四季度，公司的有机订单同比增长252%，环比增长117%。截至2025财年末，公司过去12个月的有机订单也同比增长81%。Vertiv报告的账单比为2.9倍，意味着公司在第四季度每获得一美元的收入，就收到了近三美元的新订单。

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NYSE：VRT

Vertiv

今日变动

（7.88%）$19.05

当前价格

$260.83

关键数据点

市值

$93B

当日价格区间

$251.03 - $266.60

52周价格区间

$53.60 - $266.60

成交量

834K

平均成交量

6.2M

毛利率

34.26%

股息收益率

0.07%

Vertiv的订单积压反映的是具有法律约束力的采购订单，而不仅仅是客户兴趣或早期承诺。订单积压还延伸到12到18个月的交付周期，反映出AI基础设施部署的规模和复杂性。因此，除了短期收入可见性外，订单积压也支撑着2026年之后的增长。

此外，订单积压的质量也在提升。在2月的花旗会议上，管理层指出，Vertiv越来越多地赢得系统级订单，这些订单是涵盖多个电力和冷却组件的集成解决方案，用以支持整个数据中心的建设。这些项目通常比单一设备销售的利润更高。

Vertiv的解决方案，如SmartRun和OneCore，帮助公司在每个数据中心项目中获得更大的支出份额。SmartRun是一种预制系统，帮助数据中心更快地安装电力和冷却基础设施。OneCore是公司的端到端数据中心基础设施解决方案。这些系统支持更广泛的数字基础设施，推动云计算、物联网和AI驱动的应用。

庞大的订单积压可能预示2026年的强劲表现

庞大的订单积压很重要，但前提是公司能够将其转化为稳健的收入和利润。这需要有效的执行能力，而Vertiv在最近的季度已经证明了这一点。

在第四季度，Vertiv的收入同比增长22.7%，达到28.8亿美元，而调整后每股收益（EPS）同比增长37%，达到1.36美元。

管理层预计2026财年的中值收入为135亿美元，意味着同比有28%的有机增长。公司还预计2026财年的调整后每股收益中值为6.02美元，意味着同比增长43%。

Vertiv正专注于扩大产能和推进技术创新，以将订单积压转化为收入。公司正在扩建工厂，开设新地点，同时扩大供应商网络。Vertiv预计在2026财年将投入销售额的3%到4%作为资本支出，以支持其增长计划。

管理层提醒季度订单可能会有波动。虽然公司在第四季度获得了约80亿美元的订单，但这不应被视为正常的运行水平或公司每季度预期的订单水平。然而，尽管第四季度订单强劲，客户兴趣依然旺盛。这表明订单积压并非仅仅是未来需求的提前拉动。

复杂性有利于Vertiv

随着AI数据中心变得日益复杂和电力密集，对紧密集成的电气、冷却和信息技术基础设施的需求也在增加。液冷解决方案已成为大多数AI相关客户项目的一部分。Vertiv还能帮助客户应对电网限制、在建设新数据中心前获得监管批准以及电力供应问题等挑战，方法是采用其系统级基础设施方案。

Vertiv的服务业务也在不断增长。生命周期服务订单，包括数据中心的安装、维护和运营支持，在第四季度同比增长超过25%。目前，公司有约5,000名现场人员支持这些服务。服务业务是关键的竞争优势，也是不断增长的持续收入来源。

估值

Vertiv的市盈率超过31倍，较标普500指数的未来市盈率22倍相对较高。

然而，分析师仍预期Vertiv在2026财年将实现强劲增长。市场普遍预期2026财年的收入为136.8亿美元，同比增长33.7%，而预期的GAAP每股收益为6.13美元，同比增长46%。

考虑到公司令人印象深刻的订单积压、强劲的财务动能以及快速扩展的AI数据中心基础设施市场，Vertiv甚至可能超越这些共识预期。因此，即使在当前估值较高的情况下，这只股票仍可能是一个明智的选择。