美光股票是否太便宜而无法忽视？

美光科技（MU 6.68%）在过去几个月一直是最值得持有的人工智能（AI）股票之一。如果你在六个月前买入了股票，你的持仓已经上涨了大约250%。这是在短时间内的惊人回报，尽管有人认为这只股票仍然被低估。

情况真是如此吗？还是说美光的股票背后还有其他因素？

美光的股票看起来便宜，但有个陷阱

如果你以未来盈利为基础来估值美光的股票，这只股票看起来非常便宜。

MU 未来市盈率（数据来源：YCharts）

股价从接近未来盈利的3倍上涨到12倍。然而，考虑到标普500指数的未来市盈率大约为21.9倍，这个价格标签仍然显得便宜。那么，问题在哪里呢？

这都与美光所处的行业有关。美光生产存储芯片，这类芯片没有太多差异化技术。这意味着存储芯片相当商品化，美光提供的产品与竞争对手的产品之间差异不大。

存储需求具有周期性，目前正处于上升阶段。AI需求几乎占用了未来可预见的所有存储芯片产能，导致存储价格飙升。

图片来源：Getty Images。

美光的投入成本相对稳定，因此当商品价格因固定成本而飙升时，美光的利润也会大幅增长。这使得股票在短期内看起来便宜。

一旦美光及其同行扩大产能以满足需求，存储芯片的价格将会下降，美光的利润也会减少。此外，如果需求下降，美光的利润将会进一步收缩，因为产能过剩。这凸显了美光业务的周期性，也解释了为什么其估值没有更高。

但这并不意味着你必须忽视美光的股票。虽然我目前没有投资，但如果你相信存储芯片短缺会持续数年，你仍然可以今天购买美光的股票。供应越受限制，美光的利润就能维持得越久。如果这种高利润状态持续数年，其股价可能会继续飙升。

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纳斯达克：MU

美光科技

今日变动

(-6.68%) $-26.51

当前价格

$370.54

关键数据点

市值

$4170亿

当日价格区间

$367.50 - $391.17

52周价格区间

$61.54 - $455.50

成交量

150万股

平均成交量

3400万股

毛利率

45.53%

股息收益率

0.12%

然而，这并不是一项可以“设定后忘记”的投资；投资者必须密切关注，因为周期可能迅速转变，这将导致美光股价暴跌。