顶级经济学家穆罕默德·埃尔-艾里安警告称，伊朗战争持续时间越长，全球经济就越陷入滞涨。

过去几年，全球经济经受了许多动荡，成功避免了2022年广泛预期的衰退，但最近在中东爆发的冲突可能是对已开始出现经济裂痕的世界的又一步考验。

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自从美国和以色列于周六开始攻击伊朗以来，伊朗的冲突已引发全球市场震荡。周二，标普500指数下跌超过1.5%。国际投资者也未能幸免，伦敦、香港和东京等地的指数均大幅下挫。

如果战争持续并向中东其他地区蔓延，市场的混乱可能只是个开始。长时间且混乱的冲突，涉及多方交战，可能推高全球能源价格，带来通胀上升，甚至使经济增长停滞，这种被称为滞胀的有毒经济组合。

“很多因素将取决于冲突的持续时间和扩散范围，”安联首席经济顾问兼宏观经济评论员穆罕默德·埃尔·艾里安（Mohamed El-Erian）周一对CNBC表示。“冲突扩散得越广，对全球经济的滞胀影响就越大。”

预计伊朗的冲突将导致能源市场，特别是石油和天然气的重大不稳定。伊朗是两者的重要生产国和出口国，但主要风险来自战争扰乱霍尔木兹海峡的油轮通行，这条狭窄的水道连接着全球市场与波斯湾的油气田。若海峡长时间关闭——无论是伊朗强制执行还是商船因导弹袭击而选择避开该区域——都将影响全球五分之一的油气供应。

前白宫能源顾问鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）本周表示，海峡的长期关闭将导致“全球经济衰退”，因为各国将争相寻找其他能源来源，立即的供应中断也会推高价格。

油气价格在袭击后都出现了上涨，海运保险公司也取消了对通过海峡航行船只的保险，因为导弹袭击已波及迪拜和阿布扎比等国际避税天堂。

埃尔·艾里安认为，最终影响将取决于冲突的持续时间和地理扩散范围。短暂、受控的冲突可能会对能源价格和总体通胀造成剧烈但暂时的冲击，但如果冲突持续且不断扩大，则“会推升通胀，扰乱供应链，并削弱增长”。

对美国经济而言，中东的动荡来得正是时候。埃尔·艾里安指出，由于“有限”的政策弹性，美联储面临更高的滞胀风险。在能源冲击期间，美联储可能会考虑降低短期利率以缓解通胀压力。但一些联储官员对今年大幅降息表示谨慎，指出通胀已连续五年高于美联储的2%目标。1月份的最新数据显示，通胀率为2.4%。

埃尔·艾里安并非唯一指出美国在这一冲突中面临越来越受限的美联储的评论员。在周一的S&P全球会议上，前财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）表示，持续的通胀使得采取激进降息的政策变得不太可能，无论中东局势如何发展。

“我认为，最近的伊朗局势让美联储更加按兵不动，比之前更不愿意降息，”她说。

但在伊朗冲突爆发之前，人们对美国经济的短期前景已充满担忧。去年年底GDP增长急剧放缓，劳工部的最新数据显示，2025年美国仅新增了18.1万个就业岗位，是疫情以来最弱的一年。

在周日的LinkedIn帖子中，埃尔·艾里安称对伊朗的空袭“又一次冲击了迄今表现出极强韧性的全球经济”。周一，特朗普总统表示，美国对伊朗的行动可能还会持续四五周，但如果必要，可能“会持续得更久”。问题在于，全球是否能承受如此长时间的冲击，而不在不断上升的通胀和令人震惊的增长压力下崩溃。

“这些扰动的累积效应可能引发一轮新的滞胀，席卷全球经济，”埃尔·艾里安写道。

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