钻石背能源在2025年实现59亿美元自由现金流后提升股息

查尔斯·肯尼迪

2026年2月24日星期二 上午10:36（GMT+9） 读者需时4分钟

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钻石背能源在2025年报告调整后自由现金流达59亿美元，股息基础提高5%，并规划2026年保持产量平稳，优先考虑资本纪律、回购和资产负债表修复。

总部位于米德兰的钻石背能源报告2025年第四季度油气产量为512,800桶/日，全年平均油气产量为497,200桶/日（油）和921,000桶油当量/日。

全年，公司实现运营现金流88亿美元，调整后自由现金流59亿美元，资本支出35亿美元，意味着再投资率约为39%。2025年，钻石背向股东返还了32亿美元，占调整后自由现金流的54%，通过股息和股票回购实现。

董事会批准将年度基础股息提高5%，至每股4.20美元，第四季度现金股息为每股1.05美元，预计3月支付。

尽管现金流强劲，钻石背报告第四季度归属于股东的净亏损为14.6亿美元，主要由于与SEC定价假设降低相关的37亿美元非现金减值。全年归属于公司的净利润为16.6亿美元，调整后净利润达38.7亿美元。

第四季度归属于钻石背的调整后EBITDA为20亿美元，全年总计95亿美元。

油价同比走软，全年油价平均实现64.04美元/桶，低于2024年的73.52美元/桶。天然气实现价格全年为每百万英热单位0.89美元，虽有所改善，但Permian地区的基准价波动，特别是在WAHA地区，仍是第四季度的阻力。

2026年，钻石背预计油气产量为50万至51万桶/日，基本持平于调整资产后2025年第四季度水平。总产量预计在926,000至962,000桶油当量/日之间。

公司计划今年资本支出36亿至39亿美元，其中1亿至1.5亿美元用于深层米德兰盆地如巴尼特和伍德福德区的勘探开发。预计2026年完成5.9至6.3百万英尺的净侧向井，平均侧向长度接近12,900英尺。

管理层强调在2024年与Endeavor合并后持续提升效率。2025年，钻石背钻探了463口井，完井503口，平均钻井到完井时间缩短至约八天，且每天完成超过4,500英尺的侧向井。

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截至2025年底，已探明储量同比增长2%，达到36.2亿桶油当量，已开发的可采储量增长6%，至25.2亿桶油当量。公司实现了118%的总储量替代率。

钻石背强调在米德兰盆地划定巴尼特和伍德福德区块的进展，已获得约20万英亩的权益，并识别出约600个潜在净位置。早期井的钻井成本约为每侧向英尺1,000美元，管理层目标在规模化开发后再降低20%。

向二级和深层区块的推进反映了更广泛的Permian趋势：运营商正寻求延长储量寿命并提高资本效率，随着一级区块的逐步集中。

资产出售，包括环境处置系统业务和EPIC原油管道的权益，第四季度实现约12亿美元的收入。结合自由现金流，钻石背偿还了9.5亿美元的定期贷款，并以折扣回购了2.03亿美元的优先债券。

合并总债务环比下降11%，至147亿美元，截至2025年12月31日，净债务为146亿美元。

公司在2025年回购了1384万股股票，2026年初已额外回购227万股。在其80亿美元的授权中，尚有23亿美元可用。

同时，子公司Viper Energy在2月完成了非Permian资产的出售，收益6.17亿美元，用于全额偿还其定期贷款和循环信贷。

钻石背继续管理Permian地区的天然气敞口，面对WAHA基准价波动。目前，约70%的天然气产量与WAHA价格挂钩，但随着2026年后续输送能力的上线，长途管道承诺预计将超过8亿英热单位/天，几乎翻倍。

预计Permian天然气的瓶颈缓解将改善实现价格，并增强来自不断增长的天然气流的现金流。

产量保持稳定，资本有限，股东回报优先，钻石背正逐步采用成熟的页岩气模型：最大化自由现金流，巩固资产负债表，并在米德兰盆地有选择性地扩大储量深度，同时回购股份。