能源金属之后，农产品正悄然接棒新一轮大宗商品行情

在能源和金属主导大宗商品市场涨势之后，农产品正迎来新一轮上行行情。

**随着美股近期震荡加剧，资金正寻求科技板块以外的配置方向，农业商品的技术形态已发出突破信号。**Fundstrat技术策略主管Mark Newton看好谷物走势，预计玉米、小麦和大豆2026年将延续涨势。

他表示，从技术面看，农产品涨势正在大宗商品板块内部启动，而此时美股的上涨势头已在近几周开始动摇。他预计，尽管原油价格可能在未来数周内陷入停滞或反转，但部分大宗商品仍有上行空间，“软商品”有望成为下一个补涨领域，向金属和能源的近期强势回归。

**供给端风险为农产品涨势增添基本面支撑。**能源专家Anas Alhajji指出，全球33%的贸易化肥来自海湾地区，而亚洲和欧洲的播种季节已陆续开启。他警告称，即便中东局势在数周内平息，其对消费价格的冲击仍将持续数月，“若化肥问题演变为粮食危机，影响将更为深远。”

农产品ETF突破关键阻力位

Newton持续追踪彭博大宗商品指数，该指数能源权重占34%，农业权重占27%。他指出，指数已升破上月高点，触及2022年以来最高水平，并有望于年内挑战历史高位。

具体标的上，Newton重点关注追踪10种农业商品期货合约的景顺DB农业基金（DBA）。据FactSet数据，DBA三年年化回报率为13%，十年回报率为4%，过去一年涨幅逾3%。

Newton表示，DBA已突破关键技术阻力位。该基金于2月初率先突破趋势线，本周四成交量更放大至近年最高水平，进一步确认了上月的突破有效性。他预计DBA将测试去年高点28.49美元，并有望进一步上攻32美元，这一目标或在2026年内实现。

Newton认为，**基于谷物市场存在的六年周期规律，大豆、玉米和小麦均已转入上行轨道。**从年内表现看，谷物期货涨势明显：小麦期货今年以来上涨17%，大豆上涨13%，玉米上涨3%。他表示，随着投资者寻求科技股以外的配置选项，农业商品正逐步进入市场视野。

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