伦敦，3月4日（路透社Breakingviews）——唐纳德·特朗普逐渐意识到切断全球最大石油和天然气运输通道的严重后果。这一点从他试图通过提供保险、开启油轮新通道以及派遣美国海军护航来重新启动霍尔木兹海峡的航运流动中可以看出。这一想法让人联想到20世纪80年代末的“油轮战争”，当时华盛顿在伊朗-伊拉克战争期间保护石油运输。但这次快速解决方案可能性不大。

交易商依赖阿拉伯湾末端的狭窄水道运输全球五分之一的石油和天然气。在对伊朗进行一次大胆攻击、几乎中断贸易流几天后，特朗普急于向他们保证美国的帮助。首先，他通过美国国际发展金融公司（DFC）提供担保，承诺承担私营保险公司不愿再承担的风险。该机构获授权为每个实体提供10亿美元的政治风险保险，远高于一艘新油轮的成本（最高达1.2亿美元），根据Evercore分析师的说法。其目前的最大责任总额为2050亿美元。

路透社伊朗简报通讯为您提供关于伊朗战争的最新动态和分析。点击这里订阅。

理论上，这样的保障可能会促使犹豫不决的油轮所有者重新进入海湾航线。但实际上，情况似乎相反。自一月以来，超大型原油运输船的运费几乎翻倍，而许多战争风险保险公司已完全退出。政府担保可能弥补财务损失，但对无人机、海底炸弹和伊朗领导的武装力量的威胁几乎无能为力。在DFC宣布后数小时，中国国有企业中远海运的一家子公司暂停了相关航线的所有新预订服务。

运营障碍也在增加。Evercore认为，DFC的保险产品可能仍需长时间审批。与此同时，油轮运营商必须现在就决定是否值得冒险。

即使财务保障迅速到位，军事保护也可能更难实现。在1980年代的伊朗-伊拉克战争期间，美国领导护航行动，但拥有更庞大的舰队，能够表现为半中立的航道守护者。而据AXSMarine分析师称，今天美国海军的可用资产更少，而华盛顿则直接参与对抗。这使得护航油轮更可能成为目标。

战略背景更为严峻。阿联酋的出口基础设施遭袭已显示出即使备用路线也脆弱。沙特阿美正探索通过红海的替代路线，但该路线曾受到伊朗支持的胡塞武装的威胁和骚扰，自2024年以来已基本关闭。实际上，风险如此之高，集装箱船东即使在特朗普去年五月与胡塞武装达成和平协议后也避而远之，他们最近才表示有意返回。

如果咽喉点持续中断，油价将进一步飙升。高盛分析师估算，完全关闭且没有补偿措施的情况下，全球每日可能损失约2000万桶原油供应。根据自1998年以来的数据，高盛的经验法则是每减少一百万桶/日的原油供应，油价将上涨8美元。如果霍尔木兹海峡的中断持续三个月，按此公式，原油价格可能每桶上涨40美元。在这种情况下，100美元的油价将成为新常态。

关注陈雅雯的Bluesky、LinkedIn账号。

背景新闻

• 唐纳德·特朗普3月3日表示，如果有必要，美国海军可能开始护航霍尔木兹海峡的油轮，并已指示美国国际发展金融公司（DFC）提供政治风险保险和金融担保，以支持海湾地区的海上贸易。
• DFC在3月3日表示，已准备好动员其政治风险保险和担保产品，以稳定国际贸易，并支持在与伊朗政权冲突期间在中东运营的美国及盟国企业。3月4日格林威治标准时间0659，布伦特原油上涨3.3%，至每桶84美元，此前在3月3日收盘时达到自2025年1月以来的最高水平。

欲获取更多类似的见解，请点击这里，免费试用Breakingviews。

编辑：艾米·唐纳兰；制作：沙拉巴尼·查克拉博尔蒂

• 推荐话题：
• Breakingviews

Breakingviews
路透社Breakingviews是全球领先的财经深度分析信息源。作为路透社的财经评论品牌，我们每天解读全球重大商业和经济新闻。由约30名记者组成的国际团队在纽约、伦敦、香港等主要城市提供实时专业分析。

注册免费试用我们的完整服务，关注我们在X（前Twitter）上的账号@Breakingviews，以及网站www.breakingviews.com。所有观点均为作者个人意见。

分享

• X

• Facebook

• LinkedIn

• 电子邮件

• 链接

购买授权使用权

陈雅雯

汤森路透

陈雅雯专注于欧洲能源与奢侈品公司、商品市场和房地产，作为路透社Breakingviews的专栏作家。此前，她曾在香港担任Breakingviews专栏作家，报道涉及中国经济、金融市场及地区企业的广泛话题。她于2016年加入路透新闻，担任经济记者。2023年，她获得路透社年度记者奖（评论类别）。