股票挑选者：Centrica，Mony集团，帝亚吉欧

英国的天然气和电力成本高得惊人，家庭和制造商都深有体会。尽管近年来政府对家庭和企业提供了大量支持，但国内和工业能源账单仍然是世界上最高的之一，威胁着经济增长和企业生存。

推动价格飙升的主要因素是英国对进口天然气的高度依赖，随着北海产量下降和向可再生能源转型中新的许可证被阻止。约三分之二的天然气需求通过国际市场购买，使其在疫情后和俄罗斯入侵乌克兰后出现的高价和波动中暴露无遗。

用于发电的天然气，即使其他能源来源更便宜，也会影响英国的电价。相比之下，法国和德国对天然气的依赖要少得多，法国超过三分之二的电力来自廉价的核能。推高价格的第二个因素是国家日益老化的能源基础设施，亟需大量投资。

在能源危机高峰期，批发价格飙升并未阻止英国燃气公司Centrica在此期间赚取丰厚利润，这得益于其自身的北海天然气、储存能力以及利用市场波动的交易部门。

如今，随着市场趋于正常，利润大幅下降，Centrica正进一步转向可再生能源和核能。它正与美国公司X-energy合作开发小型模块化核反应堆，并通过在英国最新核电站Sizewell C（萨福克）中持有15%的股份，扩大其核能组合。这一交易承诺带来可预见的长期回报，并对任何建设延误提供内在保护。

买入：Centrica（CNA）

英国燃气公司Centrica在2026年之前的良好表现被宣布暂停回购计划，以及去年盈利大幅下滑所打断，_Alex Hamer_报道。

Centrica的零售业务超出分析师的低预期，运营利润为4.05亿英镑。

基础设施部分是导致调整后经营利润从2024年的16亿英镑降至去年81.4百万英镑的主要原因。

受此影响，Centrica股价下跌了5%，但过去一年仍上涨了三分之一。

分析师认为，公司的净现金状况将保持不变，成本削减应有助于保护利润率。但投资者还需依赖天然气价格的反弹，才能实现显著的利润增长。在当前动荡的市场环境中，公司仍能提供对抗能源市场剧烈波动的保护。

买入：Mony Group（MONY）

在过去两年中，Mony Group的股息收益率从5%升至8%，但其未来市盈率从15降至8，_Arthur Sants_报道。

这家MoneySuperMarket比价网站的股价下跌，部分反映了汽车保险市场的疲软。

自动比价的AI代理的兴起威胁到其商业模式。作为应对，Mony推出了通过ChatGPT访问的MoneySuperMarket工具。

经纪商Investec认为，抛售过度。它不认为用户会有信心将数据交给一个独立的聊天机器人。

从长远来看，未来可能没有比价网站的世界，但短期内，Mony的品牌为其提供了很大保护。如果保险费开始上涨，也将对业务产生积极影响。

持有：Diageo（DGE）

前景下调和股息减少导致该股在中期财报公布日回吐了一些近期涨幅，_Erin Withey_报道。

但汇丰分析师Carlos Laboy表示，财报“似乎不如对转型计划的任何洞察重要”。

对于长期持有者来说，财务数据几乎没有惊喜——美国和中国的销量下降3%，推动有机净销售额下降3%，有机经营利润的下降也部分归因于贸易关税。

首席执行官Sir Dave Lewis哀叹将股东派息减半至每股20美分的“艰难决定”，但表示这将带来灵活性。

尽管股价相较历史平均水平有较大折扣，Lewis尚未宣布对Diageo公司结构的重大调整。在缺乏任何新“愿景”的情况下，我们暂时继续持有。