前高盛首席称，华尔街的某些迹象“闻起来像”2008年。以下是原因。

主要要点

• 曾带领高盛渡过2008年金融危机的劳埃德·布兰克费恩在近期多次采访中表达担忧，私人信贷中的隐藏风险可能使美国再次陷入金融危机。
• 布兰克费恩是多位华尔街资深人士中的一员，他们警告私人信贷即将出现亏损，正值行业和白宫推动将私有资产纳入普通美国人的退休投资组合的关键时期。

曾在2008年金融危机中带领高盛的布兰克费恩正发出警告，加入了华尔街多位资深人士的行列，在行业关键时刻表达担忧。

“这似乎又有那种时刻的味道，”劳埃德·布兰克费恩在接受Citadel联合首席投资官帕布罗·萨拉梅的采访时提到全球金融危机。“我感觉不到风暴，但马开始在围栏里嘶叫了，”布兰克费恩补充道，他曾在2006年至2018年领导高盛。

一些华尔街人士开始担心私人信贷中的高风险放贷和隐藏的杠杆。去年底，两个与私人信贷相关的公司的突然破产，迫使多家银行披露巨额减值，进一步加剧了行业问题可能波及金融市场的担忧。

为什么这对投资者很重要

抵押贷款市场的困境引发了金融危机，导致全球股市崩盘，并使美国经济陷入自大萧条以来最严重的衰退。一些专家越来越担心，规模与2008年次贷抵押贷款市场相当的私人信贷市场，可能带来类似的传染风险。

一些行业内部人士直言不讳地表达了担忧。去年，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在那些破产事件后警告，发现一个“蟑螂”通常意味着更多的隐患正在蠢蠢欲动。戴蒙在上月末表示，一些金融行业人士正在“做一些愚蠢的事情”，让人联想到2008年前的那些年。

在另一场采访中，布兰克费恩也呼应戴蒙，警告行业内的鲁莽行为。“市场一直表现得非常好，很长一段时间，”他在周日发布的彭博社《大事记》播客中说。“如果一切总是顺利，没有成本，没有不良后果，你会逐渐失去纪律。”

他警告称，随着华尔街公司和特朗普政府推动向普通美国人开放私人市场，风险正在上升。支持者认为，将私募股权纳入401(k)将提升退休账户的回报，帮助储户实现舒适的退休生活。反对者则警告，私有资产的流动性差、透明度低和复杂性高，使其不适合大多数投资者，将其纳入401(k)会让退休储户面临比机会更多的风险。

“我会说，错误或在退休账户中出现问题的后果——也就是普通人、公民、纳税人、选民——要比信用损失影响专业机构投资者和富有的合格投资者的投资组合更为严重，”布兰克费恩表示。

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投资者应了解的私人债务、房地产及其他私募市场资产

近期，私人信贷的担忧集中在一个热点问题：人工智能。软件股今年因担心AI即将颠覆行业而遭受重挫。这也压低了私营软件公司的估值，像黑石（BX）、KKR（KKR）和Blue Owl Capital（OWL）等资产管理公司对此高度暴露。

一些投资者正争先恐后地撤离。Blue Owl上月限制投资者从其一只私人信贷基金中提款。黑石本周早些时候允许投资者撤回其旗舰私人信贷基金的近8%。据报道，该公司及其员工投入了4亿美元，以满足38亿美元的赎回请求。

黑石总裁乔恩·格雷在周二的_CNBC_节目中将资金撤出潮归因于“媒体的持续炒作”，让投资者紧张。“现在的环境与实际底层投资组合的情况以及新闻周期中的报道形成了鲜明对比，”格雷说，他补充说机构投资者仍在向私人信贷投入大量资源，并称赞基金所持贷款的公司实力。

格雷承认，投资组合中的每笔贷款都不一定都能成功，非投资级信贷本身就存在固有风险。“但这里的低杠杆贷款及其表现，将经得起时间的考验，”他总结道。

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