英格兰人的战略布局：Circle 和 Robinhood 隐藏的206%上涨潜力

当亿万富翁对冲基金经理以色列·英格兰德在第四季度悄然建立在Robinhood Markets和Circle Internet Group的仓位时，他是在押注一些大多数投资者已放弃的事物。随着整个加密货币市场的下跌，以及两只股票的崩溃——Robinhood从峰值下跌50%，Circle下跌75%——华尔街分析师看到的却是不同的景象：深度低估的机会，潜在回报达206%及以上。

这些交易本身只是英格兰德庞大投资组合中的适度持仓，但它们具有启示意义。某些顶级分析师坚信，这两个平台正在捕捉金融科技中的长期趋势，而市场尚未充分反映这些趋势。这种内部资金的积累与分析师的乐观预期相结合，为评估加密空间中被打击的科技股的长期投资者提供了一个引人注目的案例研究。

Robinhood在千禧一代财富中的低调主导地位

Robinhood处于一个有趣的交汇点：它建立了一个专门为吸引年轻人群设计的在线交易平台，规模远超竞争对手。该公司目前的千禧一代和Z世代账户数几乎是其最接近的竞争对手Vanguard的两倍。这一点极为重要，因为这一代人继承了超过100万亿美元的婴儿潮一代资产，代表着数十年的增长动力。

公司已在最重要的细分市场中抢占市场份额。股票、加密货币交易、保证金贷款和期权——Robinhood在每个类别都在赢得份额。但其增长最快的产品线并非股票。预测市场，作为公司最高收入增长驱动力，已成为一个重要的扩展方向，尤其是在Robinhood通过收购自己的预测交易所以补充现有合作伙伴如Kalshi之后。

尤其值得关注的是Robinhood最新转向人工智能。公司推出了Cortex，这是一个由AI驱动的投资助手，整合市场研究、分析师评级和新闻——仅对Gold会员（每月5美元或每年50美元）开放。CEO弗拉德·特涅夫将其描述为“让你口袋里拥有一个世界一流的金融团队，配备你在其他地方找不到的尖端工具。”这一定位解决了散户投资体验中的一个真实空白。

在估值方面，Robinhood的市盈率为36倍——比峰值低50%，尽管华尔街预计调整后盈利增长将以每年20%的速度加快，到2027年。28位分析师的中位目标价为每股129美元。德意志银行的布赖恩·贝德尔和伯恩斯坦的高塔姆·楚古尼的更看涨的目标价分别为160美元，意味着从当前75美元水平上涨113%的潜力。

Circle的稳定币主导地位与支付机遇

Circle则处于一个完全不同但同样具有变革性的领域。该公司发行稳定币，并为企业整合区块链支付提供基础设施——但它最为人所知的是USDC的发行，这是市值第二大的稳定币，也是保持完全合规的主要稳定币，在美国和欧洲都遵守监管。

目前，Circle的收入主要来自其支持稳定币的储备资产所赚取的利息。但随着Circle推出Circle支付网络（CPN），公司已转型为支付公司，旨在比传统系统更快、更便宜地执行跨境交易。对于管理薪资、供应商支付和财务管理的跨国企业来说，这具有真正的实用价值。

市场潜力巨大且在加速扩大。根据多项估算，当前价值3150亿美元的稳定币市场预计到2030年将扩展到2万亿美元——年复合增长率达45%。财政部长斯科特·贝森特甚至提出更激进的增长预期，市场到2030年可能达到3万亿美元（年增长57%）。Circle预计USDC的流通将在未来几年内以40%的速度增长，这意味着储备收入可能以30%以上的速度扩展，如果CPN获得实质性采用，整体收入增长可能进一步加快。

华尔街预计到2027年，收入将以33%的年增长率增长，Circle的估值仅为销售额的5.8倍——尽管能看到这一加速的迹象，但这一估值仍然偏紧。Needham的约翰·托达罗和伯恩斯坦的高塔姆·楚古尼都设定了206%的上涨目标，分别为每股190美元（当前价格为62美元），这是研究界最具信心的预测之一。在27位分析师中，中位目标价为107美元，意味着73%的上涨空间。

为什么206%的机会如此重要

推动这两个机会的根本动力是相同的：临时的市场错位。由于整体情绪转为看空，2023年第四季度加密货币交易量大幅下降，导致一波抛售潮，无差别地冲击了两只股票。两家公司的竞争壁垒没有受到破坏，也没有放缓增长算法。

实际上，两者都提供了一个罕见的组合：长期的行业趋势（散户财富积累、监管明朗化促使机构采用、稳定币市场扩展）与周期性逆风（情绪）相遇。历史上，这种错配常常带来最不对称的风险与回报。

Circle的206%上涨潜力和Robinhood的113%潜力不应被视为预测，而是可信分析师共识在市场情绪正常化后对合理价值的估算。至于这种压缩会在几个月还是几年内发生，仍是未知数。

长期投资者的考虑因素

在投资任何一只股票之前，必须了解相关的前提条件。除非加密货币情绪显著改善，结构性需求加快，否则两者都不太可能在一年内实现三位数的回报。估值支撑存在，但短期内情绪仍是边际驱动因素。

话虽如此，两家公司都以合理的估值提供了显著的下行保护，同时具有206%和113%的潜在恢复空间，随着其基础增长的持续和估值的正常化。对于愿意持有18-36个月投资期限、能承受周期性波动的投资者来说，这两个机会都是捕捉未来十年金融基础设施和加密货币采用行业性变革的有吸引力的切入点。