关税可能会对这些美国股票板块造成最大冲击

随着关税协议的落实和生效，消费者和企业仍在努力理解市场的下一步走向。

为了更好地理解关税风险对美国各行业的影响，我们通过Morningstar高级美国经济学家Preston Caldwell构建的三种经济情景进行了分析：基准情景（基本情况）、牛市情景（优于基准）和熊市情景（劣于基准）。

虽然已有许多关于关税风险对科技行业的讨论——包括我们自己——但我们认为，在我们的熊市情景中，消费者周期性行业和基础材料行业受到的影响最为严重。

根据我们的分析，消费者周期性行业（包括零售、服装、汽车及其零部件）将受到关税带来的成本上升的直接冲击。而基础材料行业（涵盖采掘原材料的公司，原材料用于农业和工业制造等行业）则会因经济增长放缓而出现放缓。

在此，我们将解释这些经济情景的创建方式，以及它们对关税对行业和产业潜在影响的启示。

关税影响对股票行业的重要性

了解关税及其对经济状况的影响，如何影响估值，对于投资者来说至关重要，因为他们希望了解在不同经济和关税环境下，投资的表现如何。

我们的分析在行业和产业组层面，比较了三种经济情景（基准、牛市和熊市）下的预期合理价值影响，均以关税宣布前的状况为基准。

这项分析最初在五月进行。自那时起，各种结果的可能性发生了变化，一些情景变得更可能，另一些则变得不太可能。但总体而言，我们的三种情景仍涵盖了最可能的结果范围。

关税带来的痛苦各异，但许多行业面临负面或非常负面的影响

我们的美国行业分析显示，关税影响因经济情景和行业而异。虽然在牛市和熊市情景中，许多行业的下降幅度有限（负8%或更少），但在基准情景中，尤其是在提出最严厉关税的情况下，负8%到负20%的下降（负面）以及低于负20%的非常负面下降变得更为常见。

受影响最严重的行业和产业组表现出最严重的合理价值下降，主要处于负面或非常负面水平。

在此熊市情景和我们的基准情景中，以下行业和产业受到的冲击最大：

受冲击最严重的股票行业

• 消费者周期性行业
• 基础材料行业

受影响最严重的产业

• 零售：消费者周期性
• 汽车及零部件：消费者周期性
• 资产管理：金融服务
• 化工：基础材料
• 金属与采矿：基础材料
• 服装及配饰：消费者周期性

虽然某些市场领域的冲击可能相当严重，但多个行业和产业组在所有情景中都表现出合理价值的有限下降。

消费者防御性行业基本保持完整。该行业由家庭的主要支柱公司组成，包括耐用消费品行业，如食品和饮料制造、个人用品以及教育服务。

在所有情景中，这些行业和产业可能受到的损害最小：

受影响最少的股票行业

• 消费者防御性
• 公用事业
• 医疗保健

受影响最少的产业

• 软件：科技
• 保险：金融服务
• 餐厅：消费者周期性
• 通信服务：电信服务
• 工业：商务服务、企业集团、工业分销和工业产品
• 基础材料：农业

尽管市场因与欧盟和加拿大等地的积极贸易谈判而出现波动，投资者仍应保持警惕，准备应对可能出现的变化或局势逆转。

理解关税及其对经济状况的影响，如何影响估值，对于投资者评估持仓在不同经济和关税环境下的表现至关重要。

利用Morningstar Investor的工具和洞察，信心满满地应对市场波动。