在当今的科技市场上，有两个完全不同的现实：

半导体行业和软件行业。
数字不会撒谎。
虽然89%的半导体公司股价高于其200日移动平均线，
但0%，是的，零%的软件公司做到了同样的事情。
这种分歧是该行业历史上最大的一次。
为什么会这样？
基础设施优先：
全球正竞相建设AI数据中心，这意味着支出直接流向芯片(半导体)，而非软件层。
软件定价调整：
投资者越来越担心生成式AI可能会降低传统软件的价值，或使其更容易被取代，从而对该行业施加巨大压力。
仓位轮换：
流动性正积极向那些从当前AI繁荣中产生切实利润的公司转移，而非那些只承诺未来的公司。
底线
我们正处于“建厂”阶段，尚未进入“销售产品”阶段。
历史上，半导体行业不能永远单独表现优异。
要么软件赶上来，在AI时代证明其相关性，要么出现调整，重新平衡科技格局。
聪明的投资者密切关注这一差距。
历史上的分歧最终会通过落后者的崛起或领头者的下跌而弥合。