杠杆ETF不是长期持有的工具。原因如下。

想象一下你在赌场，有人给你出个主意：每次轮盘赌转到黑色，你就赢双倍。听起来很棒，对吧？但有个陷阱。每次球停在红色，你也会亏双倍。

这基本上就是杠杆交易所交易基金（ETF）的缩影。

扩展

NYSEMKT： SSO

ProShares 信托 - ProShares 超级标普500

今日变动

(0.31%) $0.18

当前价格

$57.55

关键数据点

当天区间

$56.38 - $57.91

52周区间

$30.42 - $60.37

成交量

81K

没人告诉你的数学难题

杠杆ETF往往是波动性资产，它们的价格每天都会重置。这一循环产生一种叫做“波动率衰减”的数学效应，听起来无聊，但实际上是你收益的无声杀手。

这里有一个简单的例子：

• 第一天：标普500指数 (^GSPC +0.10%) 下跌10%。你的2倍杠杆ETF，也许是ProShares 超级标普500 (SSO +0.31%)，下跌20%。疼，但还可以。
• 第二天：标普500上涨11.1%（回到平衡点）。你的2倍ETF上涨22.2%。真棒！

图片来源：Getty Images。

你会以为自己又回到平衡点了，对吧？不。你的2倍ETF仍然下跌约2.2%。市场恢复了，你却没有。现在把这个情况乘以几个月、几年的市场波动。

比如，2022年通胀严重的一年，标普500下跌了19.5%，而ProShares超倍基金下跌了39.3%。第二年市场上涨了46.4%，几乎回到了两年前的水平。杠杆基金只恢复了24.3%，留下了一个大差距，远远落后于2021年底的价格：

YCharts提供的SPY数据

好年份还不够好

在平稳的牛市中，杠杆ETF看起来像天才的操作。但市场不会一直直线前进。它们会出现波动、调整、因为推特引发的恐慌，偶尔还会出现全面的情绪崩溃。每一次不舒服的波动都在蚕食你的杠杆仓位。

杠杆ETF是为日内交易者和短期战术操作设计的。考虑的是小时或几天，而不是几年。基金公司在细则中明确告诉你这一点。它们是专业的交易工具，不是稳健的长期投资。

乏味的指数基金可能不会让你觉得自己是华尔街天才，但它们也不会让你在一个波动剧烈的季度后哭着喝咖啡。