缩减美联储资产负债表有何影响？

Investing.com - 众所周知，唐纳德·特朗普总统提名的下一任美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)长期以来一直对中央银行持有的大量债券持批评态度。

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沃什呼吁减少美联储的资产负债表规模，他认为大量持有债券最终可能会扭曲美国经济的整体财务状况。

在全球金融危机和新冠疫情期间，美联储通过大规模扩张资产负债表来支持经济。随后，美联储让其资产负债表规模从2022年的最高9万亿美元降至去年末的6.6万亿美元。然而，美联储在去年12月再次开始扩大资产负债表，旨在确保金融系统内有足够的流动性，使利率在官员们的目标区间内波动。

分析师表示，目前尚不清楚沃什是否会推动结束这一进程。

美国银行的分析师（包括马克·卡巴纳和凯蒂·克雷格）在一份报告中写道，尽管沃什经常对美联储的资产负债表政策持批评态度，但他们"怀疑他会发现做批评者比做’变革推动者’更容易"。

他们补充说，要缩小资产负债表规模，沃什还需要降低其负债，可能通过改变银行流动性指导和监管来实现。

但"如果沃什在美联储资产负债表缩减上推得太紧，可能会导致融资波动、更广泛的市场波动以及金融条件收紧"，他们写道。

“我们怀疑沃什会更倾向于宽松的金融条件而非更小的美联储资产负债表，因为减少美联储负债很困难。”

分析师指出，特朗普总统尤其可能更关心金融条件而非美联储的储备，并补充说沃什"可能会站在特朗普一边"。

同时，摩根士丹利的经济学家指出，资产负债表缩减的机制"棘手"，“变化可能会缓慢进行，需要考虑大量权衡因素，而市场影响可能被低估”。

他们表示，美联储可能选择通过允许证券到期不再再投资或在二级市场主动出售来减少其持有量。第一种策略"到目前为止已经完成了大部分繁重工作"，如果"美联储走这条路"，可能会继续这样做，他们写道。

沃什本人表示，缩减资产负债表将很难实现，特别是因为它被用来管理美联储的目标区间。

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