委内瑞拉的债务局势变得更加复杂。随着近期政治动荡，与PDVSA——这家国家石油公司相关的主权债务工具的交易量激增，对冲基金大量买入的持股也随之增加。令人惊讶的是，尽管交易量激增，它们的交易仍然处于严重折价状态。市场显然在定价大量关于收款和未来油气收入的不确定性。对于关注困境债务和新兴市场敞口的交易者来说，这是政治风险蔓延到金融工具的典型案例。这些债券大多已经处于深度亏损状态，但现在你会看到随着投资组合经理重新评估持仓，波动性真正上升。这种情况区分了那些关注宏观趋势的人和那些措手不及的人。