地缘政治不确定性正在重塑各类资产的市场格局。以下是我们的观察：

贵金属正在上涨——投资者将其视为信心动摇时的传统避风港。基本面很简单：前景不明意味着对防御性资产的需求增加。

股票处于更为复杂的境地。在地缘政治紧张局势期间，风险偏好往往会枯竭，而这正是我们目前的情况。波动性可能会持续存在，给股市估值带来压力。

加密货币市场？它们正剧烈波动。高风险、高敏感度对宏观变化——这是最剧烈变动发生的地方。加密货币是否作为对冲工具或与风险偏好情绪相关，取决于全球形势的演变。

总结：当宏观经济逆风加剧时，跨不相关资产的多元化变得至关重要。贵金属更具吸引力，股票面临逆风，而加密货币仍然是变数。