台积电的2023年第三季度财报刚刚验证了AI热潮——这对Nvidia意味着什么

数字讲述了一个引人入胜的故事

台湾半导体制造公司 (TSMC) 刚刚公布的业绩应能平息对AI采用的质疑。在第三季度，这家芯片制造商的收入达到新台币9899亿元，约合331亿美元，同比增长30% (或以美元计算增长41%)。每股收益为新台币17.44元 ($2.92每股ADR)，比去年同期增长39%。

华尔街的普遍预期是第三季度收入为$32 十亿(，每股收益为1.95美元。台积电不仅达到了预期，还大幅超越了预期。这并非偶然。财务长黄文亮将此次增长归因于“我们领先工艺技术的强劲需求”，这是投资者对AI的说法。

增长真正发生的地方

高性能计算 )HPC$4 领域，AI芯片所在的部分，年增长率高达57%。这才是真正的头条新闻。与此同时，智能手机处理器的收入增长了30%，显示台积电的产品组合并非一招鲜。

但对未来展望来说，重要的是：管理层指引第四季度收入中值为328亿美元，比去年第四季度增长24%。分析师的预期是315亿美元，因此台积电指向的持续动力超出市场共识。

在财报电话会议中，CEO魏哲家分享了一个关键见解：台积电持续观察到“来自客户的非常强烈信号”，表明对AI芯片的需求正在加速。翻译？顺风车还在加速。

这对英伟达股票意味着什么

英伟达控制了大约92%的数据中心GPU市场，是AI基础设施的主导力量。该公司的图形处理单元已成为AI革命的支柱，帮助其市值突破$3 万亿$4 。

持续的问题是：需求是否已达到顶峰？台积电的业绩提供了明确答案——还没有。英伟达CEO黄仁勋此前指出，由于AI采用推动的数据中心支出到2030年可能达到万亿到万亿。为了实现这一场景，基础设施的建设需要持续扩大。

台积电在领先制造能力上的大量持续投资传达一个信号：客户没有减少订单。随着台积电供应构建英伟达GPU的基础芯片，持续的需求直接转化为英伟达的机会。

下游扩展的布局

目前，大部分GPU的采用集中在超大规模企业——亚马逊云服务、微软Azure、谷歌云和Meta平台。但随着越来越多的公司追求AI生产力提升，企业级采用开始加速。

这股下游的运动代表了下一波增长。每个部署AI系统的企业，无论是用于训练还是推理工作负载，都需要由英伟达生态系统提供的基础设施。台积电的业绩表明，这一产业链仍在建设中。

估值前景如何？

英伟达股票的市盈率大约为明年预期收益的28倍——估值偏高，但预计未来五年其收入将以26%的年增长率增长。对于一项受AI采用带来的长期顺风推动的业务，这个数字看起来并不不合理。

自2023年初AI成为主流关注点以来，英伟达股价已上涨超过1140%。近期市场观点质疑采用是否放缓，但台积电的前线评论讲述了不同的故事。数据显示，增长仍然是基线情景。

台积电这个季度的出色表现不仅对投资者是好消息，也验证了AI基础设施周期的持续性。