以太坊从3800一路走弱到现在还在3000下方徘徊，这背后的逻辑值得复盘。

整个砸盘周期跨度将近半年。从3800开始第一轮下行，之后虽然有反弹但随即继续走低。2月4号那个晚上是关键转折点，价格从2900瞬间跌穿到2100，那一波场内散户基本上腰斩以上了，大多数人已经绝望出局。

但机构的动作远没完成。即使在一部分不甘心的散户试图抄底、推高至2600之后，砸盘继续进行——从2600直接砸到1800。此时市场买盘已经极其稀薄，大量散户选择割肉离场。最后阶段从1800再到1350，期间还伴随着频繁的插针动作，目的就是撬出那些死守的大户筹码。止跌企稳后才算真正休止。

更扎心的是，这整个过程中比特币几乎没有明显跌幅——以太坊是单独承压。

往前看，当前的市场深度、砸盘成本、机构参与度都远低于那一波。同时比特币和以太坊都积累了大量获利盘等待出清。后续行情会如何演绎，市场给出答案的时间不会太远。