代币解锁的真相：为什么有些币暴跌，有些币却稳住了？

你有没有注意到，某些币突然暴跌，原因往往是「代币解锁」。但这事儿没那么简单——同样的解锁，有的币跌得渣都不剩，有的币反而起飞。今天我们来拆解一下这个逻辑。

两种解锁方式，两种结果

代币解锁分两种：一种叫线性解锁（慢慢来），一种叫断崖式解锁（一下子全放出来）。

线性解锁 是那种温和的增压。比如比特币的矿工奖励，每个区块都在缓慢增加流通供应。这种情况下，BTC由于市值巨大，每日解锁的冲击几乎感觉不到。

但换个币呢？Worldcoin或者Stargate这样的小盘币，每天的解锁幅度占流通供应的比例就大得多。数据显示，这种稀释效应对小币种的长期价格压力很明显。

断崖式解锁 就刺激得多了。整个季度被冻结的代币突然一股脑儿涌入市场——

• Wormhole 8月3号要解锁6亿枚，占流通量的33%
• Mode 8月5号要解锁1.85亿，占14%
• The Sandbox 8月14号要解锁2.06亿，占9%

这种情况下，持币者会陷入纠结：到底是继续拿还是趁机甩？市场波动往往很剧烈。

但这不是全部

有意思的是，同样的大规模解锁，有些币跌了，有些币反而涨。

SAND在2月经历过一次超大解锁后，反而上升了——说明市场早就 priced in 了这个预期。

但AVAX和ARB的故事就不一样，它们在解锁后遭遇了明显的回调。

原因是什么？整体市场情绪比单纯的解锁事件影响更大。 熊市来了，什么解不解锁都是跌；牛市来了，利空反而成利好。

真正要关注的数据

与其盯着解锁数字，不如看看这个币的流通供应占总供应的百分比。

Worldcoin就是个典型。目前流通的只是冰山一角，如果全量供应都按现价计算，市值会冲到110多亿美元。这意味着还有大量稀释空间等着——长期涨幅受限。

结论

代币解锁确实会影响币价，但关键在于：

1. 解锁规模相对项目市值的比例
2. 市场的整体走势
3. 流通供应还有多大的增长空间

单纯看解锁日期去抄底或逃顶，往往会踩坑。要看的是这个币还有多少成长空间。