瑞士稳定币许可或将促进法郎和代币化市场的发展

伯尔尼的监管机构已开启咨询，以制定瑞士稳定币的监管框架，该稳定币旨在用于支付，要求发行方持有完全支持的隔离储备，并为持有人提供明确的赎回权利。FINMA于2023年10月22日发布了相关提案，建议为支付机构设立新的许可证。

10月22日的草案将创建一种新的支付工具机构许可证，针对发行价值稳定、基于区块链的代币，要求其完全由高质量流动资产支持，并设有隔离储备。发行方必须在发行前至少60天通知FINMA，监管机构表示此举为审查和运营准备提供了时间。此要求旨在发出强烈的监管信号。

瑞士稳定币FINMA指南提出了哪些内容？

该提案的核心要求是，代币必须保持价值稳定，并由高质量流动资产全额支持，设有隔离托管储备和明确的赎回机制。持有人拥有在短时间内按面值赎回代币的法律权利，此措施旨在限制结算和信用风险。文件明确考虑了以瑞士法郎或等值工具计价的资产。该框架被视为一项强有力的尝试，旨在为市场参与者设定可预期的发行要求和储备规则。

政策分析人士表示，更明确的储备规则有助于增强对代币化市场的信心，并改善链上债务和资产工具的流动性。据crypto.news报道，“要拥有这个市场，你需要链上代币化的货币——链上现金，”Dea Markova强调，稳定币可能推动代币化资产的增长。

瑞士稳定币许可指南将如何影响发行方和市场？

发行方和银行将重新评估托管、流动性管理和资本需求，以应对收紧的储备规则和快速赎回义务。对隔离、全额支持储备的要求可能会增加运营成本，但有助于降低对手方风险，增强支付工具代币的信任。此次咨询截止到2026年2月，为市场参与者提供了明确的反馈窗口。

瑞士将把在境外发行、在国内交易的稳定币视为加密资产，而非支付工具，因此如果境外发行方不在瑞士发行代币，则无需持有瑞士储备。已获得牌照的银行和代币托管机构，若已使用稳定币进行结算和交易，将权衡合规成本与潜在的市场准入优势。全球背景也在影响各方反应：美国在2025年7月签署的GENIUS法案加快了其他地区的监管工作。

行业观察人士和政策负责人指出，这一措施有助于“支持瑞士法郎的坚挺、稳定和主权”，但同时也警告，实施过程必须谨慎。此次咨询旨在在保护消费者权益和确保操作可行性之间取得平衡，同时瑞士也希望通过稳健的货币和法律保障，将代币化市场稳固在坚实的基础上。