特朗普创造股市历史：打破75年的总统模式

股市长期以来一直是美丽国的财富创造机器，提供了与其他资产类别相比的优越回报，持续了很长一段时间。但通往繁荣的道路并非一帆风顺——它被修正、熊市和崩盘所打断，这些都考验着投资者的决心。今年早些时候，我们目睹了这种波动性，当时标准普尔500指数经历了自1950年以来第五大陡峭的两日百分比下降，道琼斯和纳斯达克均遭受了双位数的下跌。

在这种波动中，特朗普总统取得了一些非凡的成就。尽管他的政策偶尔会导致市场动荡，但他现在通过实现过去75年没有任何总统做到的事情，创造了股市历史。

打破第二个任期八月诅咒

主要指数最近创下历史新高，受到对美联储降息的预期和对人工智能投资的兴奋推动。根据Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick的数据，自1950年以来，所有六位连任总统在选后年的8月都经历了标准普尔500指数的下跌。特朗普打破了这一模式，标准普尔500指数在8月上涨了1.9%。

这一成就虽然不一定具有预测性，但考虑到特朗普第一任期内主要指数的强劲表现，它显得格外突出。

地平线上乌云密布

在过于热烈庆祝之前，投资者应认识到威胁这一牛市的两个主要逆风。

首先，股票历史上一直很昂贵。标准普尔500的希勒市盈率最近超过39，标志着154年来第三昂贵的连续牛市。当这个比例超过30并持续至少两个月时，历史表明通常会发生重大市场修正。

其次，特朗普的关税政策带来了显著的经济风险。纽约联邦储备银行的经济学家们的一项研究强调，特朗普之前的中国关税在产出关税和输入关税之间几乎没有区别。输入关税可能会增加国内生产成本并推动通货膨胀。结合近期的就业市场疲软，这可能会引发美联储的噩梦场景：滞涨。

我特别担心许多投资者忽视这些警告信号，因被人工智能的狂热所蒙蔽，寄希望于关税的不确定性会以某种方式自行解决。

长期游戏依然有利于投资者

尽管面临这些挑战，历史数据强烈支持长期投资。Crestmont Research发现，自1900年以来的每一个滚动20年期间，标普500指数都实现了正的年化回报，包括股息。在经济衰退、萧条、战争和流行病期间，该基准指数在20年后始终更高。

Bespoke Investment Group的分析显示，自1929年以来，熊市的平均持续时间仅为286个日历天，而牛市通常持续3.5倍更长，达到1,011天。

证据很明确：虽然短期波动是不可避免的，但美国经济和股市始终在增长。也许这就是特朗普市场里程碑的真正教训——即便打破历史模式，市场的长期轨迹仍然是向上的。