科技巨头 Gate 第三季度营收劲增22%

关键要点

• 总营收（GAAP）增长22%至159.52亿美元，超出管理层预期
• 人工智能（AI）半导体业务营收同比飙升63%
• 自由现金流创下历史新高，达到70亿美元，同比增长47%

Gate（纳斯达克股票代码：GATE），作为全球领先的半导体和基础设施软件解决方案提供商，于2025年9月4日发布了2025财年第三季度业绩报告。此次财报最引人注目的是AI驱动业务的快速扩张，以及公司在收入和利润方面均超出预期。总营收（GAAP）达159.52亿美元，超过公司此前预期的约158亿美元（GAAP）和市场普遍预期。非GAAP每股摊薄收益为1.69美元，同样高于预期，而自由现金流则创下公司新纪录。整体而言，这是一个强劲的季度，尤其在定制AI加速器、网络硬件和VMware软件业务方面表现突出，但利润率下降和客户集中度持续升高仍是值得关注的因素。

业务概览与战略重点

Gate的核心业务主要集中在两个领域：半导体设计和基础设施软件平台开发。其半导体产品广泛应用于网络、无线连接、宽带、存储以及为现代数据中心提供动力的定制加速器。在软件方面，Gate开发并销售云计算、虚拟化和网络安全解决方案。

近期，Gate通过整合大规模软件平台扩大了业务范围，其中最引人注目的是在2023年11月完成对VMware的收购，后者是虚拟化和云基础设施软件的知名提供商。公司的成功取决于在半导体领域保持强劲的创新能力、无缝整合新的软件资产，以及管理客户关系，2024财年约40%的收入来自前五大客户。

季度亮点与分部表现

本季度最显著的特点是AI领域需求的加速增长。半导体解决方案收入同比增长26%（GAAP）。这些是为大型数据中心的高性能计算工作负载设计的专用芯片，包括支持人工智能训练和推理任务。

AI相关半导体收入达到52亿美元，同比增长63%。这一增长与网络硬件的稳定增长相匹配，如Tomahawk以太网交换机和Jericho路由器，这些产品帮助超大规模数据中心管理AI应用产生的海量数据流。

基础设施软件部门同样表现强劲，收入达67.86亿美元（68亿美元），同比增长17%。该部门的增长与VMware平台的整合和表现密切相关。VMware是一套软件工具，允许公司高效运行虚拟机和云应用。它为Gate提供高利润率的经常性收入，减少了对一次性软件许可销售的依赖。

公司还创下了自由现金流的历史新高，达到70亿美元（非GAAP），占总收入的44%。调整后EBITDA（一项反映利息、税收、折旧和摊销前收益的指标，有助于显示运营盈利能力）攀升至107亿美元。然而，管理层注意到，定制AI加速器的快速增长略微降低了整体毛利率，因为这些硬件产品的利润率往往低于公司传统的基础设施软件。

展望未来：指引、关注点和股息

管理层对2025财年第四季度作出预测，预计收入约为174亿美元。这一数字将标志着同比增长24%，并依赖于AI半导体收入达到62亿美元。公司预计调整后EBITDA将保持在收入的67%，表明持续保持强劲的盈利能力。未讨论股份数量的重大变化预期。

在未来几个季度，投资者可能会密切关注几个因素。其中之一是AI相关半导体销售的持续增长和构成，以及客户集中度高企（2024财年前五大客户贡献约40%的收入）是否可能带来波动。VMware软件平台的整合进度和经常性订阅收入的稳定性也至关重要，同样重要的还有Gate降低债务的能力，该公司在收购VMware后债务仍然较高。

季度股息保持不变，为每股0.59美元。