#夏日创作营 次の強気相場はすべての銘柄に報いるわけではない――継続して成果を出し続ける企業だけが対象だ
どの強気相場にも、投資家が「この先、市場はもっと上がるのか?」と聞くのをやめ、「次のラリーの局面を実際にリードするのは誰か?」という、より重要な問いを投げかけるようになる局面があります。
私は、米国株式市場がまさにそのタイミングに近づいていると考えています。
ここ2年ほどの大半において、人工知能(AI)は見出しを独占し、近年の中でも屈指の強いテクノロジー・ラリーをけん引してきました。AI関連の企業は多大な投資家の注目を集め、バリュエーションを押し上げる一方で、市場が一握りのメガキャップ株に過度に依存しているのではないかという懸念も生みました。
しかし、この物語の次の章は、期待感だけで突き動かされる可能性は低いです。
ウォール街は、AIの「約束」から「AIの利益」へと、徐々に焦点を移しています。投資家はより選別的になり、革新をより強い業績、健全なキャッシュフロー、そして持続可能な長期成長へと結びつけられる企業を評価するようになっています。言い換えれば、次の強気相場はAIに関連するすべての企業のものではなく、継続的に財務結果を出す事業者のものになるかもしれません。
だからこそ、ビッグテックが際立ち続けます。
世界最大級のテクノロジー企業は、単なるソフトウェア提供者やハードウェアメ