貴金属とマクロ流動性

銀は9月8日（火）、1オンス当たり66ドル近辺で推移した。米ドル安が貴金属の回復を後押しする一方、米国債利回りの高止まりと米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待の再燃が上値を抑えた。Kitcoによると、ニューヨーク時間午前2時15分時点の現物銀は買値が66.13ドル、売値が66.38ドルで、取引時間中は65.96ドルから67.29ドルの範囲で推移した。短期的な見通しは依然として拮抗している。金属価格が1月の最高値から急落した後も、買い手が60ドル台半ばでポジション保有中である一方、70～72ドル付近の抵抗線が、より力強い回復を阻み続けている。今週後半に発表される米国のインフレ指標――木曜日の生産者物価指数と金曜日の消費者物価指数――によって、この範囲を抜けるかどうかが試される。 2026年1月のボラティリティを経て、銀は63ドル超で安定 銀のロングチャートは、今年になって市場がいかに劇的に変化したかを示している。XAG/USDは1月に1オンス当たり120ドルを超えて急騰した後、急反落した。最新の月足ローソク足では、銀価格は今月63.31ドルまで下落した後、66ドル付近で安定している

Reutersによると、9 月 8 日、現物金は 1 オンス当たり 4,400 ドルを上回って推移し、米ドル安が金地金を支えたことで、0.6%高の 4,432.79 ドルとなった。米ドル指数は 0.3%低下して 98.77 となる一方、10 年物米国債利回りは 4.79%近辺で推移し、9 月 15～16 日の会合で FRB が利上げする可能性への期待を反映した。 Société Générale は、ポジショニング、投資資金の流入、デリバティブ取引の活発化が支援材料となっているとして、金市場のセンチメントは全般的に強気だと指摘した。テクニカル面では、金価格は 4,351.57 ドル近辺にある 50 日移動平均線を上回っており、4,440～4,450 ドルのゾーンが最初の上値抵抗線として特定されている。木曜日と金曜日に公開予定の米インフレ指標は、次の価格変動に向けた重要な材料となる可能性が高い。

KitcoとReutersによると、銀は火曜日の9 月8日、1オンス当たり66ドル近辺で推移した。米ドル安が銀を支えた一方、米国債利回りの高止まりと、米連邦準備制度による利上げ観測の再燃が上値を抑えた。現物銀はこの日の取引で65.96～67.29ドルの範囲で推移した。銀の重要なテクニカル上の抵抗帯は70～72ドルにあり、支持線は62.54ドルにある。 市場では、8月の雇用統計が強い内容となったことを受け、9月会合で米連邦準備制度が利上げを実施する確率を約60％と見積もっている。今週後半に発表される米国の生産者物価指数と消費者物価指数のデータが、インフレ鈍化によって利上げ観測が後退し、銀が再び70ドルに向けて上昇できるかどうかを左右する。

Jin10先物によると、貴金属がまちまちの動きを示す中、金は夜間取引で4,400ドルを下回った。銀は低い水準で狭い範囲内の取引となった。価格データには、オンショアおよびオフショアの契約評価額が含まれていた。

Jin10によると、北京時間9月8日20時30分時点で、ニューヨークの銅先物は1.97％上昇した一方、金先物は0.13％、銀先物は0.14％下落した。

上海黄金交易所のデータによると、9月8日の夜間取引で、金T+Dは0.04％上昇し、1グラム当たり950.8元となった。一方、銀T+Dは0.58％下落し、1キログラム当たり16,100元となった。

ARK Investの創設者キャシー・ウッド氏によると、ビットコインが金を上回っていることを示す明確な兆候があり、両者の相関性は過去最低水準にある。ウッド氏は、ビットコインの長期的な成長ポテンシャルは依然として非常に大きく、ビットコインは技術革命、新たなグローバル通貨システム、そして新たな資産クラスを象徴していると指摘した。ウッド氏はビットコインに対して引き続き強気の姿勢を示しており、インフレ圧力が緩和し続ければ、金はさらに下落するリスクに直面する可能性があると述べている。

ロイターは、この件に詳しい3人の関係者の話として、トランプ政権が既存の石油権益に加え、金を含むベネズエラの鉱物資源へのアクセス拡大を推進していると報じた。この動きは、資源の豊富な南米の国に対する米国の統制と影響力を強めることを目的としており、米国企業が国家安全保障上重要とされる鉱物を確保できるようになる可能性がある。

2026年9月8日09:30～09:45（UTC）、BTCは15分間で0.36%小幅上昇し、価格は78,448.5～78,773.2 USDTの範囲で推移した。値幅は0.41%だった。全体としては狭いレンジ内で弱含みの動きとなっており、現在の価格は約$78,729である。 今回の急変動の主な要因は、中東における地政学的対立の激化と、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測が重なったことにある。9月5日、イラン・イスラム革命防衛隊が封鎖任務に当たっていた米海軍に弾道ミサイルを発射し、ペルシャ湾情勢が急速に悪化したことで、原油価格は$97.34/バレル、金価格は$4,418.79/オンスまで上昇した。伝統的な安全資産が買われる一方、BTCは同様の上昇を見せられず、市場ではBTCがリスク資産に分類されていることが示された。同時に、CME FedWatchでは9月16日のFRBによる利上げ確率が約60%まで上昇し、10年物米国債利回りは4.78%へ急騰した。高金利環境は無リスク資産を保有する機会費用を高め、利息を生まない資産であるBTCに継続的な下押し圧力をかけている。 次に、機関投資家

Jin10によると、金価格は9月8日に下落したものの、1オンス当たり4,400ドルの水準を上回って推移した。投資家は、米国のインフレデータから連邦準備制度理事会の利上げ・利下げ判断に関する手掛かりを待っている。Zaye Capital Marketsのナイーム・アスラム氏は、金価格がこの支持水準を上回って底堅く推移していることは、労働市場の強さによる圧力を相殺する防御的な需要が続いていることを示していると指摘した。市場の焦点は現在、今週後半に発表される米国のPPIとCPIのデータに移っている。

聯合ニュースによると、Shinhan Financial Investmentのチーフリサーチャーであるパク・ウヨル氏は最近、株式と債券の相関が高まったことで、従来の株式60％・債券40％戦略の有効性が低下しているとして、投資ポートフォリオにデジタル資産を2％、オルタナティブ資産を8％組み入れる資産配置を推奨した。 デジタル資産とオルタナティブ資産の配分について、パク氏は金とビットコインを8対2の割合で組み入れる構成を提案し、この組み合わせによってリスク調整後リターンが向上すると説明した。

9月8日（火曜日）、上海黄金取引所の金T+D契約は0.04％高の1グラム当たり950.8元で取引を終え、銀T+D契約は0.63％高の1キログラム当たり16,092.0元で引けた。

9月8日付の公式発表によると、浦発銀行は上海黄金交易所における個人向け金属取引の代理業務を停止する。同行の声明によると、この調整はリスク管理および事業上の考慮に基づくものだという。

Protosが9月7日に報じたデータによると、ビットコインと金の90日間の相関は+0.56に達し、比較可能なデータが存在するおよそ9年間で最高水準となった。ビットコインと米国のテクノロジー株の相関は逆方向に動いており、Nasdaq 100との90日間の相関は約+0.30まで低下し、1年ぶりの低水準となった。この変化は、通貨価値の希薄化に関連する資産が8月に急騰したことを受けたもので、その期間中、ビットコインは8月19日から8月21日にかけて22.8%上昇し、金も同じ3日間で約6%上昇した。この乖離は、ビットコインを「デジタルゴールド」とみなす見方を新たに裏付けるものであり、金との相関は、2020年11月に記録された約+0.50という従来のピークを上回っている。主要なデータ提供会社の大半は、ビットコインと金の関係の追跡を2017年1月に開始した。 ビットコインと金の相関が+0.56に到達、Nasdaqとの連動性は+0.30に低下 より短い測定期間では、この乖離がさらに顕著になる。ビットコインと金の30日間の相関は最近、約+0.72まで上昇した一方、Nasdaq総合指数との相関はわずか+0

Jin10によると、浦发银行は9月8日、2026年9月25日付で上海黄金交易所における個人向け貴金属取引の代理業務を停止すると発表した。同行は、モバイルバンキング、オンラインバンキング、支店窓口での取引権限を停止する。既存のポジション保有者は、同日以降、清算、売却、受渡しの各操作が制限される。同行は顧客に対し、利益を守るため、9月25日までにポジションを解消し、契約を清算するか、受渡しを手配するよう呼びかけた。

ゴールドマン・サックスの9月7日付の報告書によると、米国の8月の非農業部門雇用者数は16万2,000人増加し、失業率は4.1%で横ばいとなったことを受け、9月の利上げに対する市場の期待が再燃した。米国債の実質利回りが上昇する中でも金価格は上昇し、ゴールドマン・サックスは金をオーバーウェイトに引き上げ、12カ月間の価格目標を1オンス当たり5,275ドルとした。これは約19%の上昇余地を示している。

Jinshi FuturesとGuotai Junan Futuresによると、9月7日、COMEX金価格は1オンス当たり4,452ドル前後で推移し、前日比0.55％下落した。一方、上海取引所の金価格は0.04％下落し、1グラム当たり954.1元となった。中国人民銀行は、8月末時点の金準備高が7,673万オンスだったと発表した。前月比で65万オンス増加し、22か月連続の増加となった。 複数のリスク要因が金相場を下支えしている。カナダが火曜日、数百品目の米国製品に15～50％の関税を課す計画を示したことで、米国とカナダの貿易摩擦が激化した。また、サウジアラムコの石油施設への攻撃により、ホルムズ海峡の通航量が5か月ぶりの低水準に落ち込み、地政学的リスクも高まった。CMEのデータは利上げ観測の高まりを示しており、9月10～11日に発表される米国のCPIとPPIが市場の変動性を左右する可能性がある。

Jin10によると、本日（9月8日）、国内の金製宝飾品価格は1グラム当たり約6元上昇し、複数のブランドで値上がりが見られた。周生生の上げ幅が最も大きく、1グラム当たり10元上昇して1,336元となった。

オンチェーンデータによると、クジラ（大口投資家）であるLoracleのサブアドレスは今朝、金の10倍レバレッジのロングポジションと、銅の1倍ロングポジションを構築した。現在、このアカウントはxyz:GOLDを40.0251、xyz:COPPERを2,200.04保有しており、いずれも含み益となっている。一方、Loracleは株式銘柄でも複数のショートポジションを保有しており、その大半が含み損となっている。その中には3,819万ドル相当のHYPEショートポジションも含まれ、含み損は1,365万ドルに達している。

スイスの投資銀行UBSは、米連邦準備制度理事会による利上げの可能性が高まる中、9月7日（現地時間）、株式と金へのロング投資を推奨した。CNBCによると、UBSは利上げに伴うショートの変動リスクにもかかわらず、グローバル株式市場に対する前向きな見通しを維持した。この推奨は、8月4日（現地時間）に発表された米国の8月非農業部門雇用者数が16万2,000人増となり、市場予想の5万6,000人増を大幅に上回ったことを受けたものだ。これにより、9月15～16日のFOMC会合で連邦準備制度理事会が0.25パーセントポイント利上げする確率は、約60％に上昇した。 UBS、利上げリスクにもかかわらず株式市場への前向きな見通しを維持 UBSは、金利上昇がショートの変動を引き起こし、金利に敏感なセクターの負担となる可能性がある一方で、人工知能（AI）関連支出、堅調な経済活動、企業利益全体の成長といった中長期的な株式市場の原動力を必ずしも相殺するものではないと述べた。同銀行は、「株式市場には上昇余地があると予想しており、AI、エネルギー・資源、長寿関連セクターを選好しています。これらのセクターは、旺盛な投資