貴金属とマクロ流動性

Jin10 Futuresによると、金（Au99.99%）は9月17日時点で929.1元／グラムまで下落し、9月初めから3.5%下落した。この下落は、中東情勢の緊張を受けたサウジアラビアのパイプライン停止に伴う原油価格の上昇がインフレ期待を押し上げたことに加え、米国の8月CPIが予想を下回り、市場で米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げが織り込まれたことによるものだった。

本日、パラジウムの現物価格は1オンス当たり1,300ドルを上抜け、日中で1.85％上昇した。

Jin10によると、9月18日（金）午前の上海金は1グラム当たり938.59元で取引され、国際金価格の1グラム当たり936.56元に対して2.03元のプレミアムを維持した。

9月18日、北京時間午前9時30分時点で、ニューヨーク金先物は0.41％上昇し、銀先物は0.92％上昇、銅先物は0.48％下落した。

上海黄金取引所によると、9月18日（金）の午前取引で、金T+Dは1.2％上昇して1グラム当たり941.93元となり、銀T+Dは3.16％急騰して1キログラム当たり16,000元となった。

9月18日、北京時間午前8時30分時点で、現物プラチナは0.29％上昇し、現物パラジウムは0.90％上昇した。

ゴールドマン・サックスは、昨日（9月16日）の連邦準備制度による利上げにもかかわらず、2027年末までの金価格予測を1オンス当たり5,400ドルに据え置いている。

世界最大の金ETFであるSPDR Gold Trustは昨日、保有量を0.856トン増やし、現在の総資産は1,052.844トンとなりました。

コートジボワールの鉱業相ママドゥ・サンガフォワ＝クリバリ氏によると、国営のSociété Ivoirienne des Métaux Précieux（Simep）は来年前半に金精錬所の操業を開始する計画で、年間最大100メトリックトンの金を処理する。精錬された金は、ニューヨークに拠点を置く金融サービス会社StoneX Groupの支援を受けて販売される。コートジボワールは2035年までにアフリカ最大の金生産国となることを目指している。

9月17日、ニューヨーク午後の取引で現物金は1.84%上昇して1オンス当たり4,342.06ドルとなり、北京時間20時27分までに日中高値の4,381.04ドルまで上昇を加速させた。現物銀は3.55%上昇して1オンス当たり65.22ドルとなり、一時66.15ドルに達した。COMEX銅先物は1.61%上昇して1ポンド当たり6.6140ドルとなった。

Jin10によると、9月18日、上海金先物は0.66%上昇して942元/グラムで取引を終えた一方、上海銀は2.24%上昇して15,992元/キログラムとなり、SC原油は午前2時30分時点で5.28%下落して763元/バレルとなった。

上海黄金交易所のデータによると、金T+Dは9月17日の夜間取引で1.2％上昇し、1グラム当たり941.93元で取引を終えた。一方、銀T+Dは2.84％上昇し、1キログラム当たり15,951.0元となった。

上海原油先物の2026年11月限は、夜間取引で5.28％下落し、1バレル当たり762.50元で取引を終えた。一方、同夜間取引では、上海金先物が0.66％、上海銀先物が2.24％それぞれ上昇した。

JPMorganのアナリストであるNikolaos Panigirtzoglou氏らは水曜日のレポートで、投資家がETFに対するヘッジを縮小すれば、ビットコインは金よりも大きな支援を受ける可能性があると述べた。7月下旬の連邦準備制度理事会（FRB）会合後、通貨価値の希薄化を見込む取引が再び活発化したことで、ビットコインと金のETFには資金が流入したが、実質債券利回りが上昇し、上院がClarity Actの審議を進められなかったため、この取引は過去1週間で弱まった。ビットコインETFと金ETFの空売り残高に乖離があることは、最近の資金流入にもかかわらず、ビットコインにはより懐疑的なポジションが取られていることを示唆している。 金ETFは流出分をすべて回復する一方、ビットコインETFは出遅れ JPMorganのレポートによると、金ETFへの需要はビットコインETFを上回るペースで回復している。今年初めに金ETFから流出した資金はすでに全額回復した一方、ビットコインETFでは約半分しか回復していないと、アナリストらは指摘した。また、ビットコインETFへの需要はここ数日で弱まっており、ニュース

Nikolaos Panigirtzoglou氏率いるJPMorganのアナリストによると、投資家がETFのヘッジ需要を減らせば、ビットコインは金を上回る上昇余地を得る可能性がある。アナリストらは水曜日のレポートで、金ETFは今年初めに発生した資金流出分をすべて取り戻した一方、ビットコインETFはその約半分しか回復していないと指摘した。しかし、ビットコインはより強いヘッジ圧力に直面している。iShares Bitcoin Trust（IBIT）のショートポジションが2026年の高水準付近にとどまっている一方、SPDR Gold Shares（GLD）のショートポジションは過去平均を下回っているためだと、アナリストらは述べた。

金先物は12月17日（米東部時間）に小幅上昇し、12月限月の契約（GCZ6）は午後10時58分時点で、トロイオンス当たり4,393.30ドルで取引されていた。これは、シカゴ・マーカンタイル取引所のCOMEX部門における前回の清算価格4,387.50ドルから、5.80ドル（0.13%）の上昇となる。国際原油価格の下落によってインフレ懸念が和らいだ一方、米国債利回りの低下が金を支えた。金は利息を生まない資産であるため、金利が低下するとより魅力的になり、エネルギー価格が弱含む中で、貴金属の上昇の勢いを支えた。 サウジアラビア、フーシ派反政府勢力に2週間の停戦を提案 レバノンのメディア、Al-AkhbarとAl-Mayadeenは12月17日、サウジアラビアがここ数日のうちにイエメンのフーシ派反政府勢力に対し、2週間の停戦を提案したと報じた。サウジアラビアは、停戦期間中に包括的な合意を目指しているという。報道によると、この提案には、2週間の停戦後にフーシ派指導部と直接交渉を行い、「あらゆる人道的要求に対する解決策を協議する」ことが含まれている。さらに、中国がサウジアラビアの要請を受け、イランに

BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunas氏によると、9月18日現在、ビットコインETFは金ETFに対して構造的な優位性を持っている。その理由として、ビットコイン投資家の年齢層がより若いことが挙げられる。市場の成熟度が高まり、ビットコインのボラティリティや他の資産との相関が安定するにつれて、この資産は機関投資家による採用がさらに進むと予想されている。ビットコインETFは、より強い市場の勢いと販売インフラの恩恵も受けている。暗号資産市場と伝統的市場の双方に精通した数十社のホールセラーが、市場の販促や投資家教育を積極的に行っている一方、金ETFには同等の販促リソースが不足している。

リマに拠点を置くシンクタンク、IPEによると、2026年上半期、ペルーの違法採掘による金の生産量は、同国史上初めて合法的な生産量を8.7トン上回った。1月から6月までの合法的な金の生産量は前年同期比で5.6％減少した一方、違法生産は19.4％急増した。南米最大の金生産国であるペルーについて、IPEのディレクター、Carlos Galado氏は、2026年通年の違法な金輸出額が1,600億ドルに達し、同国のGDPの約3～4％を占める可能性があると警告した。

Guru Clubによると、現物銀は9月17日に1オンス当たり66ドルを突破し、日中に4.83％上昇した。

2026年9月17日13:30～13:45（UTC）の間に、BTCは15分間で0.44%下落し、価格帯は76,019.0～76,580.5 USDT、変動幅は0.73%となった。今回の下落は、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月16日に25ベーシスポイントの利上げを発表した後に発生した。市場では「材料出尽くし」感が広がったものの、BTCは継続的な買い支えを得られず、出来高も低調で市場参加者が限られていたため、短期的には上値を抑えられ、反落する展開となった。 今回の短期的な調整の主な要因は、FRBの利上げ後における短期的なセンチメントの消化である。FRBが政策金利を3.75～4.00%へ引き上げると発表した後、市場ではすでに十分に織り込まれていたため、利上げの実施がかえって一部の短期的な利益確定売りを誘発した。同時に、テクニカル面では板の売り圧力が顕著で、上位5段の買い板と売り板の深度比はわずか0.20だった。売り注文の総量は0.7761 BTCに達した一方、買い注文は0.1526 BTCにとどまった。さらに、77,102.1ドルには売り注文の壁が存在し、上位5段の売り注文総量の43%を