DXYと外国為替

UBSグループのチーフエコノミストであるJonathan Pingel氏によると、8月12日時点で、同行は7月の米国のインフレ率の前年同月比の伸びが鈍化すると予想している。ただし、インフレ率はイラン紛争発生前の水準を大幅に上回り、前年同月よりも高い水準にとどまる見通しだ。 コアインフレ率は、6月に予想外の弱さを示した後、上昇すると予測されている。主な要因は、住居費を除くコアサービス価格の反発であり、運輸、医療、通信サービスの価格は通常の上昇ペースに戻ると見込まれている。

Jin10によると、8月12日、米連邦準備制度理事会（FRB）の当局者は、インフレ抑制に向けてタカ派的な姿勢を示した。ボストン連銀のコリンズ総裁は、インフレが高止まりした場合、9月の利上げを支持する考えを示し、シカゴ連銀のグールズビー総裁は、インフレが経済の直面する最大の課題だと指摘した。一方、ドル円相場は1ドル＝160円の水準に迫り、米国のCPI発表を前に円のオプション取引が増加した。

Jin10 Futuresによると、CFETS-NEXの人民元資金調達センチメント指数は、8月12日14時30分時点で48となり、10時15分時点から1ポイント低下した。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関のセンチメント指数はそれぞれ47、49、47で、いずれも1ポイント低下した（指数は0～100の範囲で、50を上回る数値は流動性環境の引き締まりを示す）。

米国債30年物利回りは11日に5.28%へ上昇し、19年ぶりの高水準を記録した後、市場が7月のCPIデータを待つ中で5.24%前後に落ち着いた。Alphabet、Meta、Oracle、Amazonなどのハイパースケール企業は、AIインフラ投資の資金を調達するため、今年の社債発行を通じて2,000億ドル超を調達した。これは昨年の約1,000億ドルの2倍超にあたる。債券発行の急増は、巨額のAI資本需要による構造的な資金調達の変化を反映しているが、市場アナリストは、利回りが5～6%台にあるため、大手テクノロジー企業の社債は引き続き投資家にとって魅力的だと指摘している。 米国債30年物利回り、11日に5.28%へ上昇 11日、米国債30年物利回りは5.28%に達し、19年ぶりの高水準となった。利回りはその後の取引で5.24%前後に落ち着いたものの、安定化の兆しは見られなかった。市場のベンチマークである米国債10年物利回りは4.70%に迫った。 大手テクノロジー企業、今年の社債発行で2,000億ドル超を調達 Alphabet、Meta、Oracle、Amazonなどのハイパースケール企業は、今

8月12日、ドル円相場は1ドル＝159.43円まで急騰し、8月としては過去最高値を記録した。この動きは、日米当局による介入後に生じた5％超の急落からの反発を示している。

韓国経済TVによると、米30年国債利回りは8月11日に5.28％まで上昇し、19年ぶりの高水準を記録した。その後、取引終了時には5.24％前後で推移した。 一方、米10年国債利回りは4.70％に迫った。

Jin10によると、EUR、JPYおよびその他の外国為替ペアについて、行使価格が10億以上の6件のオプションが、8月11日22:00（北京時間）に満期を迎える予定です。

BNYメロンのストラテジスト、Geoff Yu氏によると、日本最大のカレーライスチェーンで約1,500店舗を展開するCoCo壱番屋の価格に基づく新たな購買力平価指標「カツカレー指数」は、円の適正価値が1ドル当たり62.18円であるべきことを示している。現在の市場レートは1ドル当たり約159.39円だ。この指数は、円が大幅に過小評価されていることを示唆している。Yu氏は、日本の購買力を他の高所得国と同水準にするには、円が大幅に上昇する必要があると強調した。

SK Hynixは、韓国の社債・公社債市場における主要な買い手だが、第3四半期中に株主還元計画の拡充を確定するのに伴い、債券購入を縮小する準備を進めている。この動きは今週、韓国電力公社などの公的機関が、市場コンセンサス金利を7～10ベーシスポイント上回る利回りで債券を発行したことで明らかになった。先週は、同様の発行がコンセンサス金利と同水準か、それを下回る水準で条件決定されていた。今回の変化は、SK Hynixが9月までに追加の株主還元策を決定し、今年のフリーキャッシュフローの最大50％を配当または自社株買いに充てると発表したことを受けたものだ。市場参加者からは、高金利環境下で債券市場を支えてきた半導体企業からの需要が減少すれば、プライマリー市場で消化しきれなかった発行分が流通市場に流入し、クレジットスプレッドが拡大する可能性があるとの懸念が示された。 SK Hynix、フリーキャッシュフローの最大50％を株主還元に充当する計画 SK Hynixは、第2四半期に過去最高益を記録した後、第3四半期中に追加の株主還元計画を確定すると発表した。同社は、株主価値を高めるため、今年のフリーキャッ

8月12日に発表された政府の経済統計によると、ドイツの消費者物価指数は7月に前月比0.8％上昇し、予想値と速報値のいずれにも一致した。

ドイツのHICP（欧州連合（EU）統一基準の消費者物価指数）は、7月に前月比0.9％上昇し、市場予想および前月の0.90％上昇と一致した。

ウェストパックのチーフエコノミスト、ルーシー・エリス氏によると、オーストラリア準備銀行（RBA）は2027年8月まで政策金利を4.35%に据え置き、その後、利下げに転じる見通しです。エリス氏は、中央銀行が金利を据え置いた8月12日のRBA金融政策会合を受け、昨日この見方を示しました。エリス氏は、RBAが利上げが必要となる条件を厳しくした一方で、その選択肢を残したと指摘しました。最近の経済指標はRBAの予想を下回っており、労働市場の状況は軟化し、住宅価格は下落し、インフレ率は予想を下回っています。RBAの新たな予測では、基調インフレ率は2028年末まで2～3%の目標中央値をわずかに下回る水準で推移するとされており、追加利上げの必要性はないことを示唆しています。

パッシブデータの分析によると、米国の消費者物価指数（CPI）は7月に前月比0.2%上昇した。市場がインフレ動向と米連邦準備制度の政策方針を注視するなか、CPI上昇率の鈍化は、KOSPI回復のきっかけとなる可能性がある。このデータは、米国のインフレ指標と国内株式市場のセンチメントとの構造的なつながりを浮き彫りにしている。

USD-KRW為替レートは12日午前11時05分時点で1,415.50ウォンとなり、前営業日の終値1,416.00ウォンから0.50ウォン下落した。輸出企業と輸入企業による供給と需要が均衡し、通貨ペアはレンジ内で推移した。輸出企業のネゴ取引量と輸入企業の決済需要が活発に市場へ流入し、為替レートが一方向へ明確に動くのを阻んだ。市場参加者は予定されている米国インフレデータの発表を前に情勢を注視し、様子見ムードがソウル外国為替市場での方向性を持ったポジション構築を抑制した。 USD-KRW、1,412.50ウォンで始まり狭い範囲で推移 USD-KRW為替レートは1,412.50ウォンで始まり、序盤は1,410ウォン台前半の狭い範囲内で横ばいに推移した。レンジの下限では決済需要と海外投資向けの通貨交換需要が流入したものの、ドル売り圧力も依然として大きかった。ある銀行ディーラーは「ネゴと決済の双方の取引量が多い」と述べ、状況を「両方向から供給が流入している」と説明した。同ディーラーは値動きについて「低水準での買いとネゴ取引に支えられた」とし、「オフショア市場は静かだ」と指摘した。 外国人投資家、

フィナンシャル・タイムズによると、連邦準備制度理事会（FRB）の副議長ベス・コリンズ氏は8月12日、経済指標がそれを正当化するなら、早ければ9月にも利上げを支持する考えを示した。コリンズ氏は、FRBの2％目標を5年以上にわたって上回っているインフレに言及し、米国の家計や企業、とりわけ北東部では、深刻な生活費上昇圧力に直面していると指摘した。また、低所得世帯にとってエネルギー価格が特に大きな負担となっていると強調し、「中所得層や低所得層の世帯から、生活のやりくりが難しいといった困難を訴える声を耳にする機会が増えている」と付け加えた。 コリンズ氏は、現在の金利水準が「やや引き締め的」だと考え、7月の金利据え置きを支持した一方で、今後数カ月はより引き締め的な金融政策が必要になる可能性があると強調した。「経済状況がそれを正当化するなら、私は利上げする用意がある」と同氏は述べた。

Yonhap Infomaxによると、8月12日に発表された韓国の銀行間取引金利（Koribor）は、ほぼすべての期間で上昇した。12カ月物金利は0.01％上昇して3.65％となり、3カ月物、6カ月物、2カ月物金利もそれぞれ0.01％上昇して3.01％、3.27％、2.91％となった。一方、1カ月物金利は2.83％、1週間物金利は2.75％だった。

State Street Marketが12日に発表した機関投資家指標によると、グローバルな機関投資家は7月に韓国ウォンのオーバーウェイトポジションを縮小した。ウォンへの売り圧力は、半導体と韓国株に大きく集中していたポジションを投資家が調整したことに伴う、韓国株のリスク削減の動きと関連していた。売りが出たにもかかわらず、ウォンは台湾ドルや人民元を含む他のアジア輸出国通貨とともに、依然としてオーバーウェイト圏にある。これは、今回の縮小がアンダーウェイトへの転換ではなく、既存のオーバーウェイトポジションの一部巻き戻しであることを示している。 韓国株のポジション調整に関連したウォン売り State Street Marketの7月の機関投資家指標によると、投資家は韓国ウォンと台湾ドルの双方を積極的に売却し、特にオーバーウェイトポジションの縮小を進めた。ウォン売りは、韓国株で見られたリスク削減の動きと直接結び付いていた。 グローバルな機関投資家はこれまで、人工知能や半導体のテーマへのエクスポージャーを高める一方、韓国株への配分を過去最高水準まで拡大していた。しかし7月には、こうした過度に集中し

Jin10によると、8月12日、香港オフショア人民元銀行間取引金利（CNH HIBOR）は期間によってまちまちな動きを見せた。1週間物HIBORは1.40409％に低下し、8月4日以来の最低水準となった。翌日物HIBORは4ベーシスポイント低下して1.38235％、2週間物HIBORは1.43606％で横ばいとなった。一方、1年物HIBORは小幅上昇し、1.70364％となった。

State Street Marketsが8月12日に発表したデータによると、世界の機関投資家は7月、韓国ウォンのオーバーウェイト・ポジションを縮小する一方、米ドルの売却を続けた。ウォン保有の縮小は、機関投資家が韓国株式とAIテーマへのエクスポージャーを過去最高水準まで積み増した後、韓国株や半導体株で利益確定売りが出たことと重なった。 ロングオンリー投資家の株式配分は142ベーシスポイント上昇し、7月末には58%に達した。債券は26%、現金は16%だった。State Streetのリスク選好指数は6月の0.45から7月には0.18へ低下したものの、依然としてゼロを上回っていた。これは、機関投資家が資産全般をディフェンシブな方向へシフトしたのではなく、選別的なリスク・エクスポージャーを維持していたことを示している。

インドの10年物国債利回りは本日6.7889%となり、前取引日の6.7791%から上昇した。