DXYと外国為替

9月のベトナムの貿易収支は12億7,100万ドルの黒字となり、前月の1億1,300万ドルの赤字から黒字に転じた。

ホワイトハウスの首席経済顧問であるChris Phelan氏によると、10月2日に発表された9月の低調な雇用統計を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年これ以上利上げを行う可能性は低い。9月の米非農業部門雇用者数はわずか29,000人の増加にとどまり、予想された88,000人を大きく下回ったほか、8月の改定値である133,000人からも減少した。Phelan氏は、低調な雇用データに加え、最近のFRB当局者によるハト派的な発言もあり、10月の利上げに対する市場の予想が後退したと指摘した。また、インフレの勢いはすでに鈍化しているとし、PCE価格指数の上昇率が8月には3.4%となり、それ以前の数か月の3.7%から低下したことを挙げた。

韓国の銀行は、預金流入の増加と規制当局による介入の可能性によって発行圧力が抑えられる可能性がある一方、債券発行の急増に対する懸念に直面していると市場アナリストは指摘している。聯合インフォマックスが10月3日に報じたところによると、要求払い預金は先月末時点で675.5249兆ウォンに達し、8月の664.74兆ウォンから10兆ウォン超増加した。一方、定期預金は同期間に約1,015兆ウォンから1,016兆ウォンへ増加した。金利上昇を受けて資金が銀行預金へ流入する一方、先月は家計向け融資残高が減少し、銀行が追加で資金を調達する必要性は低下した。アナリストは、年末まで銀行債の月間償還額が7兆ウォンを超えることで借り換え圧力が生じるものの、預金の増加や、2022年のレゴランド事態への対応と同様の規制措置が講じられる可能性により、アグレッシブな発行は抑制される可能性があると指摘している。 預金増加と融資減少により銀行の資金調達ニーズが低下 市場アナリストは、預金残高の増加が銀行の債券発行需要を制限する要因になっていると指摘している。NH投資証券のチェ・ソンジョン研究員は、銀行預金の増加と金利上昇によ

米国労働省によると、9月の非農業部門雇用者数が市場予想の9万人増に対し、わずか2万9,000人増にとどまったことを受け、USD-KRWは10月3日夜間に1,343.60ウォンまで下落した。失業率は4.2％に上昇し、ドル指数は102を下回った。投資家が利上げペースの鈍化を見込む中、通貨は日中高値の1,366.20ウォンから20ウォン超下落した。 G7は燃料価格を安定させるため、原油と軽油の備蓄1億バレルをリリースする計画を発表した。リリースは直ちに開始され、4か月間継続される。一方、11月渡しのWTI原油は1.76ドル下落し、1バレル当たり91.11ドルとなった。

韓国株式市場のアナリストは、米国債利回りが2002年以来の高水準に達したことが株式投資の魅力に与える影響を評価している。10月2日の取引では、KOSPIが0.46%高の7003.74で取引を終えた。利回りの急上昇を受け、証券会社は金利上昇圧力を相殺する要因として、第3四半期の業績の勢いを強調している。アナリストは、9月の消費者物価指数（CPI）データ、10月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合、11月の米中間選挙などを、金利安定化の潜在的なきっかけとして注目している。長期的な高金利が基本シナリオとなった市場環境では、これらのイベントが重要な意味を持つ。 KOSPI、10月2日に0.46%高の7003.74で取引終了 KOSPIは10月2日の取引を7003.74で終え、0.46%上昇した。KOSDAQ指数は893.29で取引を終え、0.11%、または1.00ポイント下落した。ソウル外国為替市場では、ウォン・ドル相場が週間取引を1350.6ウォンで終え、前週比7.8ウォン下落した。 キウム証券のアナリスト、金利水準より上昇ペースを重視 キウム証券のハン・ジヨン研究員は、現在の金利水準よりも

Newsisによると、2026年10月2日、米国の長期国債利回りは24年ぶりの高水準に達し、債券と比べた株式の投資魅力を損なった。アナリストは、第3四半期決算の勢いと、米・イラン協議や11月の中間選挙を背景に長期金利が安定する可能性が、金利上昇による逆風を相殺する可能性があると指摘している。韓国では、KOSPIは0.46％高の7,003.74で取引を終えた一方、KOSDAQは0.11％下落し、893.29となった。

韓国国債先物は、米国債が軟調に推移したにもかかわらず、10月3日のオーバーナイト取引で上昇した。ソウル債券市場によると、3年物国債先物は前日の通常取引終値に比べて3ティック高の102.67で引け、10年物国債先物は20ティック上昇して105.05で取引を終えた。9月の米雇用統計で雇用の伸びが市場予想を大幅に下回り、非農業部門雇用者数が市場予想の90,000人に対してわずか29,000人の増加にとどまったことを受けて上昇したものの、データの質への懸念から、統計発表直後の債券相場の上昇は長続きしなかった。 3年物・10年物国債先物がオーバーナイト取引で上昇 3年物国債先物はオーバーナイト取引で3ティック上昇し、102.67となった。ソウル債券市場のデータによると、外国人投資家は78枚の売り越し、個人投資家は52枚の売り越しだった。金融投資会社は130枚の買い越しとなった。 10年物国債先物は20ティック上昇し、105.05で引けた。外国人投資家は24枚、金融投資会社は14枚の買い越しとなった一方、個人投資家は32枚、その他の法人は6枚の売り越しとなった。 3年物国債先物の取引量は、前取引日

韓国企業は、ウォン高を受けてドル建て融資の返済を加速させている。主要5行のデータによると、KB国民銀行、新韓銀行、ハナ銀行、ウリィ銀行、NH農協銀行のドル建て融資残高は先月末時点で75億8400万ドルとなり、7月のピーク時の86億9000万ドルから12.7％減少した。返済の急増は、6月末の1ドル＝1549.4ウォンから9月末の1352.8ウォンへのウォンの急速な上昇と重なっており、同じドル建て元本を返済する際のウォン建てコストを低下させている。ウォン建て収益の比率が高い企業ほど為替変動の恩恵を受けており、現地通貨ベースで見ると、2か月間でウォン建ての返済負担は約17％減少した。 主要5行、ドル建て融資残高が12.7％減少と報告 主要5行のドル建て融資残高は先月末時点で75億8400万ドルとなり、7月末の86億9000万ドルから減少した。これらの金融機関では、ドル建て融資の約90％を法人借り手が占めている。これらの融資のウォン建て価値は、7月末の約12兆3700億ウォンから9月末には10兆2600億ウォンへと減少し、約2兆1100億ウォン、率にして17％の減少となった。ウォン建ての減少率

韓国の5大銀行によると、急速なウォン高を受け、企業はドル建て融資の返済を加速させた。銀行が保有するドル建て融資残高は、7月末の86億9,000万ドルから9月末には75億8,400万ドルへと減少し、2カ月で12.7％減となった。ウォン相場は6月末の1ドル＝1,549.4ウォンから9月末には1,352.8ウォンへと大幅に上昇し、ウォン換算での返済負担が軽減された。1,000万ドルの融資の場合、返済額は1ドル＝1,550ウォンのレートでは1,550億ウォンだったのに対し、1,350ウォンでは1,350億ウォンとなり、200億ウォンの節約となる。金融業界関係者は、企業はこれまで為替レートが高水準だったため返済を先送りしていたが、現在はウォン高を利用して外貨建て債務の返済を進めていると指摘した。ドル建て融資のウォン換算残高は2カ月で17％減少し、ドル建て金額の12.7％減を上回る減少幅となった。

韓国の投資家は、KOSCOM ETF CHECKが10月3日に公表したデータによると、9月28日から30日にかけてTIGER CD Rate Investment KIS ETFに5,576億ウォンを投じた。CDおよび債券関連ETFへの資金流入が急増したのは、世界的な金利上昇を受けたもので、米国10年国債利回りは10月1日に5.34%へ上昇し、24年ぶりの高水準に達した。韓国の3年国債利回りも9月28日に4.1%を上回り、2022年11月以来の高水準となった。これを受け、株式市場が不安定な中、利息を生む金融商品への国内需要が高まった。 韓国の投資家、CD・債券ETFに5,576億ウォンを投じる TIGER CD Rate Investment KIS（合成）ETFは、秋夕（チュソク）連休後の3取引日間に、全ETFの中で最大となる5,576億ウォンの純資金流入を記録した。この商品は譲渡性預金（CD）金利投資指数に連動し、1口当たり純資産価値の日々の変動を指数の動きに連動させることを目指している。9月1日から10月3日までの期間に、このETFは0.32%上昇し、市場が不安定な中でも安定した

米商品先物取引委員会（CFTC）によると、レバレッジドファンドの円のネットポジションは9月29日時点で再びマイナス圏に入り、16,809枚のマイナスとなった。これは、ロングポジションを上回るショート優勢に再び転じたことを示している。この変化は、同ファンドが2週連続で強気のポジションを維持した後に起きたもので、ネットポジションがプラスとなるのは14カ月ぶりだった。 今回の反転は、円安に対抗するため、日本当局が8月下旬に米国の支援を受けて介入を試みたことに続くものだ。しかし、規制当局による警告が続く中でも、投機的な円売りが増加し、再び勢いを取り戻している。

ハナ銀行は、連邦準備制度理事会と韓国銀行がともに金利を据え置くと予想されることから、今月のUSD-KRW為替レートは1,345～1,370ウォンの範囲で推移すると予測している。同行のソ・ジョンフン研究員とイ・ユジョン研究員は、10月3日に発表した同行の月次外国為替市場見通しレポートでこの予測を示した。この予測は、連邦準備制度理事会が先月、3年ぶりに25ベーシスポイントの利上げを実施した後、利上げを一時停止するとの見方を反映している。一方、米国のインフレ鈍化や今後の政治イベントを背景に、世界的なドル高には限界があるとみられている。韓国銀行は、高水準の為替レートへの懸念と、連続利上げの影響を見極める必要性から、10月22日の会合で金利を据え置くと予想されている。 連邦準備制度理事会、10月27～28日にFOMC会合を開催 連邦準備制度理事会は、10月27～28日（現地時間）に連邦公開市場委員会（FOMC）会合を開催する。連邦準備制度理事会は先月、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3年ぶりの利上げを実施した。ハナ銀行は、追加利上げへの警戒感や米国債利回りの上昇により世界的なドル高が続い

ハナ銀行は10月3日、連邦準備制度理事会と韓国銀行の双方が今月は政策金利を据え置くと予想し、10月の米ドル・韓国ウォン為替レートの範囲を1,345～1,370ウォンと見込んだ。連邦準備制度理事会は10月27～28日に連邦公開市場委員会（FOMC）を開催する予定だ。ハナ銀行は、米国債利回りの上昇を背景にグローバルなドル高が続く可能性がある一方、米国のインフレ鈍化、中東産原油の輸送回復、今後の政治イベントなどを踏まえると、連邦準備制度理事会が積極的な利上げを連続して実施する可能性は低いと指摘した。韓国銀行も、10月22日の金融政策委員会で政策金利を据え置くと予想されている。

米国債利回りは、非農業部門雇用者数がわずか29,000人の増加にとどまった9月雇用統計の発表を受け、10月2日序盤の低下から反転した。Yonhap Infomaxの海外金利日中画面によると、東部時間午後3時までに10年物国債利回りは4.10ベーシスポイント上昇して5.2760%、2年物利回りは3.80ベーシスポイント上昇して4.8250%、30年物利回りは2.70ベーシスポイント上昇して5.6300%となった。雇用者数の増加幅は市場予想の90,000人を大幅に下回り、下方修正後の前月の133,000人にも届かなかったため、当初はすべての年限で利回りを押し下げ、10年物利回りは一時5.1550%に達した。市場参加者は、遅い時期に訪れたレーバーデーの祝日や、学校年度の開始が遅れたことによる季節的な歪みの可能性を挙げ、ヘッドラインの弱さを解釈する際には慎重さが必要だと指摘した。 雇用統計を受け、米国債利回りは序盤の低下から反転 米国債価格は、午前8時30分の9月雇用統計発表を前に、ニューヨーク取引を小幅高で開始した。統計発表直後にはすべての年限で日中安値を記録し、10年物利回りは5.1550

CNBCによると、米ドル指数は金曜日（10月2日）に0.1％下落して101.88となったものの、米国債利回りの高止まりと、連邦準備制度理事会がタカ派姿勢を維持するとの見方に支えられ、ユーロに対する週間上昇を4週連続に伸ばした。予想を下回った9月の雇用統計を受けて当初は低下した10年物米国債利回りは、その後5.14ベーシスポイント上昇して5.285％となった。同統計では、失業率も小幅に上昇して4.2％となった。 ユーロ安の背景には、2027年の選挙を前にした欧州の政府債務や、フランスおよびイタリアの政治リスクをめぐる懸念の高まりがあった。ユーロはドルに対して0.13％上昇して1.1258ドルとなったものの、週間ベースでは4週連続で下落した。一方、今月、連邦準備制度理事会が金利を据え置くとのトレーダーの見方は、1週間前の36％から86％へ急上昇した。

iM Securitiesのアナリスト、キム・ミョンシル氏は10月3日、世界国債インデックスへの組み入れ完了が近づく中、韓国国債に対する外国人投資家の購入パターンを分析したリサーチレポートを発表した。「WGBI最終ステータスレポート：流入急増下での年限別の差異化」と題された同レポートは、組み入れ対象となる年限セグメントで買いが継続しているにもかかわらず、外国人投資家の月末需要が自動的に超長期債の強さにつながるわけではないことを明らかにした。分析では、9月の最終取引日に年限別の配分パターンがどのように変化したかを取り上げ、WGBI組み入れプロセスの完了に伴う韓国国債市場の供給吸収の動きへの影響を考察している。 9月末、外国人投資家は20～30年債を500億ウォン純売却 9月の最終5取引日における外国人投資家の購入行動は、年限セグメントごとに異なる配分を示した。20～30年の年限セグメントでは500億ウォンの純売却となり、それまでの買いパターンから反転した。一方、1～3年セグメントでは6,600億ウォンの純購入、3～5年セグメントでは5,900億ウォンの純購入となり、7～10年セグメントに

Yonhap Infomaxによると、10月2日、米ドル指数は0.170％下落して101.884となり、5取引日ぶりに下落した。米労働省が発表した9月の非農業部門雇用者数の増加が市場予想の90,000人を大幅に下回り、29,000人にとどまったことを受け、ドルは下落した。 米国債利回りが取引時間中に急反発したことで、ドルの下落幅は抑えられた。2年債利回りは日中安値の4.69％から4.84％まで回復し、ドル指数はその日の下落幅の3分の2を取り戻した。ドル円相場は0.190％下落して157.828となる一方、ユーロドル相場は0.163％上昇して1.12582となった。

シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は、10月2日にフォックス・ビジネス・ネットワークのインタビューで、米国の労働市場は安定している一方、インフレは依然として連邦準備制度理事会にとって政策上の優先課題であると述べた。グールズビー氏によると、利上げの可能性を含め、連邦準備制度理事会の次回会合ではあらゆる選択肢が検討対象となっており、2％のインフレ目標に向けた状況のさらなる改善を示す証拠を確認するまで、中央銀行はいかなる決定も排除しないという。

10月2日（金）、米国10年国債利回りは2.99ベーシスポイント上昇して5.2706%となった後、北京時間20時30分の非農業部門雇用者数データの発表を受けて5.1528%まで急落し、取引セッションを通じて急激なV字型の動きとなった。2年国債利回りは3.12ベーシスポイント上昇して4.8247%となり、雇用統計の発表後に4.6913%まで下落した後、4.8477%まで反発した。10年国債利回りは週間で11.02ベーシスポイント上昇した一方、2年国債利回りは2.69ベーシスポイント低下した。

オフショア人民元（CNH）は金曜日（10月2日）、対米ドルで6.7058元で取引を終え、木曜日の終値から84ピップス上昇した。週間では、CNHは約0.26％上昇した。