世界のTradFiとマクロ経済

韓国の取引所および金融規制当局によると、8月21日、上場廃止に関する時価総額基準は、上場要件である2兆ウォンの25％に当たる最大5,000億ウォン（約20000億20000億米ドル）に引き上げられた。しかし、上場廃止基準をめぐるソウル南部地裁の仮処分審理では、2兆ウォンを基準とした具体的な根拠や、25％という計算方法の詳細は開示されなかった。

韓国の大手商業銀行4行は、韓国銀行の金融通貨委員会の会合を前に21日に債券発行を試みたが、投資家の需要を確保できたのはHana Bankだけだった。発行の失敗は、投資家が連続利上げの可能性を見込む中、信用市場で警戒感が高まっていることを反映している。市場参加者はショートポジションを急速に縮小し、新規の信用買いを停止しており、前月に見られた活発な発行環境からの反転を示している。 Hana Bank、21日のFRN発行で2,200億ウォンを調達 債券市場のデータによると、21日にはKB Kookmin Bank、Shinhan Bank、Hana Bank、Woori Bankが債券の発行を試みた。Hana Bankだけが変動利付債（FRN）を発行し、投資家の需要を集めることに成功した。同銀行は、1か月物譲渡性預金（CD）金利に32ベーシスポイント上乗せした利率で、1年物FRNを2,200億ウォン発行した。他の3行は、予定していた発行に十分な投資家の関心を集められなかった。 市場関係者によると、銀行は24日も債券発行市場での資金調達を続けた。投資家センチメントの低迷は、金融通貨委員会の会合

ヘッジファンドBridgewater Associatesの創設者レイ・ダリオ氏は、22日（現地時間）、主要経済圏における財政および債務問題について警告し、金やBitcoinのような政府が発行していない資産が相対的に強さを見せると予測した。ダリオ氏はXに「How Countries Go Broke: The Dynamic Behind What is Happening Now（国家はいかに破綻するのか：現在起きていることの力学）」と題した記事を投稿し、米国、英国、欧州連合（EU）、中国、日本を含む主要経済圏が、同様の債務および財政赤字問題に直面していると述べた。この警告は、ダリオ氏が米国政府の今年の財政赤字が2兆ドルに達すると予測していることを背景としている。歳入は5.5兆ドル、歳出は7.5兆ドルと見積もられており、同氏は投資家に対し、債券の保有比率を下げ、金とBitcoinへのエクスポージャーを高めるよう推奨した。 ダリオ氏、主要経済圏全体の債務危機を警告 ダリオ氏はXへの投稿で、「米国、英国、EU、中国、日本を含む主要経済圏が、同様の債務および財政赤字問題に直面している」と述

米国のビットコイン現物上場投資信託（ETF）は、デジタル資産データプラットフォームのSoSoValueによると、5月21日終了週に19億2,000万ドルの純流入を記録し、約7か月ぶりの最大の週間流入額となった。この流入により、前週の3億8,971万ドルの純流出が反転した。これは、ビットコイン現物ETFが27億1,000万ドルを集めた昨年10月10日以来、最高の週間純流入額であり、これに匹敵する流入は今年1月16日の14億2,000万ドルのみだった。 ビットコインETFへの流入、昨年10月10日以来の最高水準に到達 5月21日終了週の19億2,000万ドルの純流入は、米国のビットコイン現物ETFへの週間資金流入として、昨年10月10日以来最大となった。このとき、ファンドは27億1,000万ドルの純流入を記録した。そのピークに続く次に大きな週間流入は今年1月16日に発生し、総額は14億2,000万ドルだった。SoSoValueのデータは、前週の3億8,971万ドルの純流出から急激に反転したことを示しており、規制されたETF商品を通じたビットコインへのエクスポージャーに対する投資家の関心が再

Herald Economicsの報道によると、米国政府とAIハイパースケーラー企業はここ数週間で債券発行を大幅に増やし、長期金利を19年ぶりの高水準へ押し上げている。米国の政府債務残高は8月18日時点で40.047兆ドルに達した一方、ハイパースケーラー企業の社債発行額は2026年8月までに1,650億ドルへ急増し、2020～2024年の年間平均280億ドルと比べて大幅に増加した。債券供給の急増に加え、海外中央銀行や日本を含む従来の買い手からの需要が弱まったことで、借り手は投資家を引き付けるため、より高い利回りを提示せざるを得なくなっている。

7月、報道によると、Leopold Aschenbrener氏のAIヘッジファンドは、Goldman SachsやJP Morganを含むプライムブローカーから追加担保を求められた後、ポジションの清算を余儀なくされ、運用資産は450億ドルから約100億ドルへと急減した。 同ファンドは、SK Hynixを含む半導体、データセンター、電力インフラ関連銘柄に最大4倍のレバレッジをかけていた。強制的な売却は市場の圧力を連鎖的に引き起こし、同月のKOSPI指数の30％下落に大きく寄与するとともに、国内市場における流動性のミスマッチを悪化させた。

Bridgewater Associatesの創設者レイ・ダリオ氏は8月22日、米国、英国、EU、中国、日本を含む主要経済大国が、同様の債務問題と財政赤字に直面していると述べた。ダリオ氏はXへの投稿で、ほとんどの国が通貨安と債務調整を経験することになると警告した。また投資家に対し、債券などの債務資産へのエクスポージャーを減らし、金とビットコインへの配分を増やすよう推奨した。これらは政府が発行・供給するものではない資産だからだという。ダリオ氏は、米国政府の財政赤字が2026年に2兆ドルに達すると予測し、中央銀行がマネーサプライを拡大すれば、政府債務の増加が金利上昇や通貨切り下げにつながる可能性があると警告した。

SoSoValueによると、8月21日までの1週間に、米国のビットコイン現物ETFには19億2,000万ドルの純流入があり、2025年10月以来最大の週間流入額となりました。これにより、前週の3億8,971万ドルの純流出から流入に転じました。取引高も221億3.9億ドルに急増し、前週の69億4,000万ドルの3倍超となりました。

韓国の個人投資家は、韓国預託決済院のデータによると、27日未明に予定されているNVIDIAの決算発表を前に、今月に入ってNVIDIA株を約3兆6,400億ウォン純売却した。売りは他のAI・半導体関連銘柄にも広がり、同じ期間に投資家はSOXL（3倍レバレッジ型の半導体ETF）を約10兆4,900億ウォン、Palantirを約6兆6,600億ウォン、Microsoftを約5兆1,600億ウォン、それぞれ売り越した。こうした慎重姿勢の背景には、米国債利回りの高止まりに対する懸念や、市場予想を上回る決算を発表したにもかかわらず、決算後にテクノロジー株が下落するパターンがある。AIデータセンターへの設備投資負担が、売上高の伸び以上に意識されているためだ。市場参加者は、巨額のAIインフラ投資が持続的な利益の増加につながるかを注視している。特にNVIDIAでは、直近4四半期の投資総額が669億ドルに達し、配当と自社株買いの合計470億ドルを上回った。 韓国の投資家、今月NVIDIA株を3兆6,400億ウォン売却 韓国預託決済院のSeibroポータルによると、24日時点で韓国の個人投資家は今月、NVI

韓国のKOSPI指数は、Samsung ElectronicsとSK Hynixの急落を受け、8月24日午前11時05分時点で2.57%下落し、6,735.43となった。Samsung Electronicsは7.46%安の26万500ウォン、SK Hynixはそれまでの上昇から反落し、0.58%安の172万ウォンとなった。下落は、両社が先週発表した株主還元策を受けたもので、外国人投資家が1兆8,300億ウォン、機関投資家が6,048億ウォンをそれぞれ売り越す一方、個人投資家は1兆8,300億ウォンを買い越し、さらなる下落を抑えた。KOSPIは0.46%安の6,881.07で寄り付き、その後下げ幅を拡大し、取引中には一時6,723.51（2.74%安）まで下落した。 Samsung Electronics、株主還元策を受け7.46%下落 Samsung Electronicsは26万500ウォンで取引され、前営業日比7.46%下落した。同銘柄は3.55%安で寄り付き、午前の取引を通じて下落幅を拡大した。Samsung Electronicsの優先株も7.05%下落し、8月21日に記録し

日経平均株価は24日午前9時9分時点で87.74ポイント（0.13％）高の66,104.10円となり、米国の半導体株が軟調だったにもかかわらず、寄り付き直後の下落から反発した。TOPIXは9.86ポイント（0.24％）高の4,077.15となった。反発の背景には、押し目買いの流入と円安による支援があった。フィラデルフィア半導体株指数は21日、前週に5.45％下落したのに続き、さらに0.51％下落した。米財務省が長期国債の買い戻し拡大を発表したことで、21日の債券利回りは2日連続で上昇したが、米国の主要株価指数は押し目買いの流入を受けて回復した。 米半導体株の下落が日本のAI株を圧迫、円安が指数を支援 21日、米国の半導体株には押し目買いが入らなかった。Intel、NVIDIA、Micron Technologyはいずれも下落した。24日序盤の取引では、日本のAI関連株や半導体関連株に売り圧力がかかった。SoftBank Groupは1％超下落し、Advantestは約2％下落、Kioxiaも小幅に下落した。日経平均株価の反発は、前週の米国主要株価指数の上昇に加え、円安が下値を限定したこ

XRPの流通供給量は、月次のエスクロー解除を通じて前年同期比5.5%増加した一方、XRPLの収益は前年同期比81.6%減の118万ドルとなった。21Sharesが8月19日に公表した分析で明らかになった。供給量が増加したのは、エスクロー解除によって毎月追加される約2億7,200万XRPがエスクローに戻される数量を上回り、現在の手数料水準では保有者に年間5.5%の純希薄化が生じたためだ。収益の減少は、スワッププール手数料が80.3%、NFTロイヤリティが69%、取引手数料が66.3%減少し、後者が2.72億800ドルとなったことに起因する。ネットワークが2026年上半期に1,599億ドルを決済したにもかかわらず、収益は減少した。一方、Ripple USD（RLUSD）やトークン化ファンドを通じた機関投資家の採用は下支えとなり、RLUSDの供給量は6月30日時点で15億6,000万ドルに達し、その52%がXRPL上で保有されていた。 XRPの供給希薄化が手数料によるバーンを上回る XRPを他の暗号資産決済向け資産と比較した21Sharesは、エスクローの解除と再ロックにより、流通供給量が前

元OpenAI研究員のLeopold Aschenbrenner氏が設立したヘッジファンドは、AIインフラへのレバレッジ投資を通じて、上半期に400%を超えるリターンを達成した。同ファンドは半導体メーカー、データセンター運営会社、電力会社に最大4倍のレバレッジをかけ、ポートフォリオにはSK Hynixも含まれていた。市場が上昇基調にある間はレバレッジによって利益が増幅されたが、市場の方向性が変わると、同じ仕組みが逆の影響をもたらした。 Aschenbrenner氏のファンド、AIインフラに最大4倍のレバレッジ このヘッジファンドは、AIインフラ分野に集中投資し、最大4倍のレバレッジをかけた。投資対象には、半導体メーカー、データセンター運営会社、電力会社などが含まれていた。このレバレッジ構造により、上半期の強気相場ではリターンが大幅に増幅された。 ポートフォリオにはSK Hynixなどの半導体関連銘柄も含まれる SK Hynixは同ファンドのポートフォリオ保有銘柄の一つだった。投資戦略は、人工知能システム向けの物理インフラを提供する企業に焦点を当てていた。市場環境が反転すると、それまで利

韓国紙ヘラルド経済が韓国預託決済院のデータとして報じたところによると、韓国の個人投資家は昨日（8月24日）、エヌビディアの8月27日の決算発表を前に、同社株を3兆6,400億ウォン（約27億ドル）純売却した。同期間には、半導体レバレッジETFのSOXL（10兆4,900億ウォン）、パランティア（6兆6,600億ウォン）、マイクロソフト（5兆1,600億ウォン）からも大幅な純資金流出が見られた。一方、個人投資家は分散投資型の指数商品へと資金を移しており、個人投資家向け商品では、TIGER S&P 500 ETFが過去1週間で1,462億ウォンと最大の純流入を記録した。これは、米国債利回りが高止まりする中、個別のAI株への集中投資から離れる動きを反映している。

8月21日（金）に顧客宛てに送られたKen Griffin氏の書簡によると、CitadelはLeopold Aschenbrenner氏のヘッジファンド、Situational Awarenessから取得したポジションの80％超を処分した。この売却には10銘柄にわたる100件超の大口取引が含まれ、総額は40億ドルを超えた。Griffin氏は、これを今年最大の1日当たりの大口取引活動と称した。

Yonhap Infomaxによると、8月24日序盤の取引で、日本の日経225種平均株価は87.74ポイント（0.13%）上昇し、66,104.10となった。一方、TOPIXは9.86ポイント（0.24%）高の4,077.15となった。半導体株の軟調さを背景に下落していた相場は反発に転じた。8月21日にフィラデルフィア半導体株指数が0.51%下落した影響が波及した。米国市場の回復を受けた押し目買いと円安が、日本株を下支えした。

8月22日に発表された最新の財務開示によると、ドナルド・トランプは2026年6月に1,051件の個別の株式取引を行い、取引総額は7,810万ドルから2.631億ドルの範囲に及んだ。トランプは同月、初めてバークシャー・ハサウェイ株を購入したほか、市場が下落した局面でCintas、Visa、Mastercardを買い入れた。 トランプの活発な取引：バークシャー・ハサウェイ、Visa、Mastercardを初購入 6月18日は、同月で最も取引規模が大きい日となった。背景には、前日の6月17日に、FRB議長に就任したKevin Warsh氏が初めて出席した会合を受け、金融政策をめぐる不確実性から市場が下落したことがある。市場は18日になると、すぐに反発した。 トランプによる6月18日の主な取引は以下のとおり。 Meta Platforms（NASDAQ：META）を売却：$1M から$5M モトローラ・ソリューションズ（NYSE：MSI）を売却：$1M から$5M バークシャー・ハサウェイ（NYSE：BRK.B）を初購入：初購入、金額は$1M から$5M Cintas（NASDAQ：CTAS）

中国国営メディアによると、8月24日、中国の複数の銀行の金積立商品が1グラム当たり1,000元を上回った。午前10時15分時点で、中国工商銀行は1グラム当たり1,005.69元、中国建設銀行は1グラム当たり1,008.89元、中国農業銀行は1グラム当たり1,018元、中国銀行は1グラム当たり1,022.29元を報告した。上海黄金交易所は午前10時20分時点で、Au99.99を1グラム当たり1,006元と報告した。

日経225指数は8月24日の前場終了時点で0.1％下落した一方、同じ期間に東証株価指数は0.3％上昇した。

Bloombergによると、2008年に米国の住宅市場に対する空売りで有名になった投資家のマイケル・バーリ氏は、Alibabaの保有株を売却し、同社のバリュエーションへの懸念を理由に、競合のJD.comに大規模な投資ポジションを取った。バーリ氏はSubstack上で、Alibabaの株価が現在の水準の半分まで下落しない限り、同社に再投資するつもりはないと述べた。また、AI投資のために新株発行を通じて約80億米ドルを調達するAlibabaの計画にも反対し、第2四半期利益が前年同期比で75％減少する中、同社の投下資本利益率（ROIC）に懐疑的な見方を示した。AlibabaのADR（BABA-US）は年初来で18.6％下落しており、先週金曜日の終値は112.70香港ドルだった。これは、金曜日の前回終値123香港ドルから下落した水準である。