世界のTradFiとマクロ経済

香港取引所（HKEX）の7月22日の開示によると、広西白飛乳業は香港証券取引所メインボードへの上場申請を行い、広発証券が独占スポンサーを務める。同社はバッファローミルク製品に特化しており、2025年の液体バッファローミルクの小売販売実績に基づくと、中国のバッファローミルク分野で30.1%の市場シェアを有し、市場首位の地位を占めている。

Jin10によると、モルガン・スタンレーのストラテジストは7月22日、米国のショートエンド国債デュレーションについて慎重な姿勢を推奨した。2年国債利回りは0.8ベーシスポイント低下して4.252%となり、7月14日の複数カ月高値である4.298%に近い水準を維持した。ストラテジストは、ショートエンドの利回りが高いこと、米連邦準備制度のブラックアウト期間に入っていること、重要な雇用データの発表まで残り数週間であることを踏まえ、辛抱強く様子見を選好すると述べた。

Samsung Electronics은 21日に新たなロボティクス部門の設立を発表し、22日には韓国のロボティクス株が急反発した。Samsung Electronics의連結子会社であるRainbow Roboticsは22日午後2時17分時点で19.32%上昇し、491,000ウォンとなった。一方、Doosan Robotics、Robotis、Neuromekaなどの他のロボティクス関連株も、6%〜14%の上昇を記録した。今回の上昇は、評価面での懸念や事業化の時期に対する不透明感を背景に、ロボティクス株がピークから約50%下落していた数か月の下落の後に起きたものだ。Samsung ElectronicsはCEO直下にRX（Robotics eXperience）部門を設置し、次世代の事業競争力を確保する方針を示した。IBK Securitiesによると、韓国のロボティクス企業の合計時価総額は6月上旬の49兆ウォンから20日時点で23兆ウォンへと縮小していた。 Rainbow Robotics 株がSamsungの発表後に19.32%急騰 Rainbow Roboticsは22日に

英国の6月CPIと小売物価指数の前月比（MoM）データは、10分後に発表されます。

聯合ニュースによると、サムスン電子は7月21日に、経営陣へ直接報告する専任のロボティクス事業部門として「RX（Robotics eXperience）事業推進部門」の設立を発表した。これを受けて市場は7月22日に上昇し、子会社のRainbow Roboticsは19.32%高の491,000ウォンとなり、さらに22.24%高で寄り付いて、取引中の最高値は28.55%高まで到達した。ほかのロボティクス関連株も追随して上昇し、斗山ロボティクス（+8.14%）、Robotis（+12.94%）、現代自動車（+6.27%）、LGエレクトロニクス（+7.68%）を含めた一方で、複数の小規模ロボティクス企業は日次の上限（ストップ高）に達した。

BlockBeatsによると、Hyperinsightの監視情報の引用として、20倍のレバレッジを使用するクジラが7月20日にAlphabet（GOOGL）を6,700株、平均価格$356.2で買い集め、合計で約$2.37 millionとなりました。その後、当該クジラの含み損は38.8%に達しており、現在の保有額は$1.92 million、清算価格は$274.6です。 Alphabetは7月22日の米国市場の成行クローズ後に第2四半期の決算を発表する予定で、「マグニフィセント・セブン」の中で最初に報告します。決算説明会は7月23日 4:30 a.m.（北京時間）に予定されています。注目ポイントとしては、Gemini 3.5 Proの遅延、計画されている2026年の設備投資237万〜1900億ドルがリターンを生むかどうか、そしてCloudとTPUの売上で投資による圧力を相殺できるかどうかが挙げられます。

SKハイニックスの公式発表によると、7月22日、韓国の半導体メーカーは、インテルのオハイオ州にある半導体施設を買収する予定だと主張した7月21日の報道を否定した。インテル側も、半導体製造工場を売却する計画はないことを明確にした。 米国の政治的な圧力を受けて、SKハイニックスは、米インディアナ州に約38.7億ドルを投資し、HBM（高帯域幅メモリ）のパッケージングおよびテスト施設を建設する計画を発表した。生産開始は2028年を目標としている。この動きは、米国商務長官のReuschel氏が、韓国企業が米国内での製造拡大を行わない場合、最大100%の関税を課すと脅したことを受けて起きた。

韓国証券保管機構（KSD）の7月22日付データによると、韓国の個人投資家は国内市場の過度なボラティリティを避けるため、米国株への資金シフトを加速させている。9,000に到達したKOSPI指数は、上昇局面と下落局面の間で大きく振れ、1か月で27%下落した。

みずほアセット証券は、7月22日に公表されたアナリスト予想によると、SpaceXの株式評価額の変動を背景に四半期業績予想が対照的に揺れ動いている。 サンサンイン証券のキム・ヒョンソは、第2四半期の連結純利益を2.582兆ウォン（過去最高）と予想する一方で、第3四半期は9440億ウォンの純損失になる見通しを示した。変動の要因は、みずほアセットが2022〜2023年に約4000億ウォンをSpaceXに投資したことで、同社の持分はFVPL（公正価値を通じた損益）に分類されており、純利益（損益）における当期の評価上の増減が反映されるためだ。SpaceXは6月12日にNASDAQでIPOを実施し、IPO価格は$135で、評価額は6月末までに最高で$2.25兆に達した後、7月21日時点では$1.58兆まで下落した。同日に取引された株価は$123.54で、IPO価格を下回っている。韓国の証券規制では、FVPL分類の資産について四半期ごとに公正価値の変動を認識する必要があり、みずほアセット証券の公表する業績に直接影響する。 サンサンイン証券、2.582兆ウォンの第2四半期利益（過去最高）を予想 キム・

Jin10が引用したフランクリン・テンプルトンのレポートによると、欧州中央銀行（ECB）は9月に最後の利上げを行った後、足元の引き締め策の影響を評価するためにそのまま据え置く見通しだという。フランクリン・テンプルトンの欧州固定金利部門トップであるデイビッド・ツァーン氏は、インフレは向こう数四半期にわたりECBの2%目標を上回った状態が続くと予測していると指摘した。同社は、ECBが2027年に金融政策の緩和を開始し始めると見込んでいる。しかしツァーン氏は、エネルギー価格を押し上げ、インフレがより長い期間高止まりするような場合、地政学的な緊張がこの見通しを変える可能性があるとも付け加えた。

台湾の加重株価指数は本日44,825.78ポイントで1.3%上昇し、取引を終えました。

市場予測によると、Mirae Asset SecuritiesはSpaceXの株価上昇を背景に2026年Q2に過去最高益を計上した一方、株価の下落により2026年Q3には大幅な損失に直面する見通しです。証券会社の四半期業績は、2022年から2023年にかけてMirae Asset Groupが約4,000億ウォン規模で投資して蓄積したSpaceX保有分の評価変動次第で、利益と損失の間を大きく振れると予測されています。

韓国REIT協会は、金融委員会と韓国取引所に対し、上場REITを空売り対象の適格株式から除外すること、または少なくとも差別的な取扱いを行うことを求める提案書を提出した。協会は、規模の小さいREIT市場における過度な空売り集中が、配当重視型の資産の価格形成を歪めていると指摘した。韓国の上場REITは23銘柄で、時価総額は約8.3兆ウォン。賃貸収入に基づく分配可能利益の90％超を義務配当として分配する形で構成されており、成長よりも安定した配当リターンを求める個人投資家や年金基金を惹きつけている。 韓国REIT協会、金融当局に提案を提出 韓国REIT協会は、金融委員会と韓国取引所に対し、上場REITを空売り対象の適格株式から除外すること、または差別的な取扱いを適用することについて見直しを求める提案を提出した。協会は、小規模市場における空売り集中が、配当重視型の資産の価格形成を歪めると述べた。 協会は、資本市場法および証券市場業務規則の下で、金融委員会は取引所からの要請に応じて空売りの対象となる証券の範囲を調整できるため、別途の法改正なしに制度改善が可能だと指摘した。 REIT市場では空売り集

コロン・グループの株価は、コロン・ティスジュンが変形性関節症治療薬TG-Cについて、米国の第3相主要トップライン結果でプラセボとの比較において統計学的有意性を達成できなかったと発表した22日に急落した。持株会社であるコロンは、前営業日で株価を28.27%下げて23,600ウォンとなり、取引高は22.82十億ウォン（218億ウォン）に達した。今年の平均日次取引高の4倍を超える水準だった。今回の臨床面での後退は、1999年にコロン・ティスジュンの米国子会社を設立して始まった、グループの27年にわたるバイオ製薬開発投資に対する大きな打撃となる。 コロン株、5月上旬のピークから70%下落 聯合インフォマックスの株式データによると、コロンの株価は5月上旬に83,600ウォンまで上昇した後、約2か月の間に70%超下落した。急落の背景には、コロン・ティスジュンが第3相の主要トップライン結果でTG-Cがプラセボと比べて統計学的有意性を示せなかったと発表したことがある。 コロン・グループの総時価総額は、3年前に韓国財閥の中で47位だった約2.8兆ウォンから、現在は約2.6兆ウォンへと減少し、53位まで下

金融ニュースによると、7月22日、韓国REIT協会は金融サービス委員会および韓国取引所に対し、上場REITを空売り規制から免除するか、または区別したルールの対象とするよう要望する提言を提出した。同協会は、合計で約8.3兆ウォンの時価総額を有する23の上場REITを運営している。 同協会は、空売りが比較的流動性の低いREIT市場に過度に集中しており、純資産価値および配当利回りによって決まるべき価格を歪めていると主張する。データによれば、5月には上位50銘柄のうち空売り集中度が高かった銘柄9件がREITであり、4月には過熱した空売り銘柄14件のうち7件がREITだった。 一部のREITでは、空売りが取引出来高の50%を超える日もあった。

Guru Clubによると、インドネシアのベンチマーク株価指数は6月4日に4.2%下落して5,688.574ポイントとなり、2020年12月以来の低水準を記録した。

Gateのデータによると、韓国のKOSPI指数は7月22日に日中の上昇を縮め、ベンチマークは6,952.26ポイントで取引を終了しました。当日+3%です。SKハイニックスは13.75%上昇し、サムスンは3.86%上がりました。

Yonhapnewsによると、韓国の長期国債利回りは7月21日〜22日に歴史的高値を更新し、20年債は2011年5月以来の最高水準に達、30年債と50年債は史上最高値を記録した。20年債の利回りは2.9ベーシスポイント上昇した一方、30年債と50年債の利回りはそれぞれ4.4および4.0ベーシスポイント上昇した。これとは対照的に、短期の2年債と3年債の利回りはそれぞれ3.7および2.8ベーシスポイント下落し、3.692%と3.867%となった。これは、SK Hynixの米国預託証券（ADR）の転換に伴う資金流入が、マネーマーケットファンドおよび短期の債務商品へ流れたことによって支えられた。 需給の不均衡が、この乖離を生んでいる。主要な長期投資家である保険会社は、金利上昇によってソルベンシー比率が改善したことを受けて購入を減らした。一方、世界国債指数の組み入れに伴う海外資本の流入は5年債に集中し、超長期の満期は十分に支えられていない。