2026-08-27 19:31:22
鑑定人の交代に伴い、JR Global REITのベルギー不動産評価額が9億2,000万ユーロに下落、キャッシュトラップへの懸念が浮上
8月27日付のE Dailyによると、ベルギー・ブリュッセルにあるJR Global REITのFinance Towerは、鑑定会社がKnight FrankからJLLに変更された後、評価額が10億7,000万ユーロから9億2,000万ユーロへと減少し、鑑定の独立性に懸念が生じている。評価額の下落が重大な意味を持つのは、ローン・トゥ・バリュー(LTV)比率が52.5%を超えるとキャッシュトラップが発動し、投資家への分配が停止され、賃料収入がPIMCOを含む貸し手に振り向けられるためだ。 JR Global REITが入手した内部文書によると、鑑定会社の変更は、PIMCOがKnight Frankによる10億7,000万ユーロの評価を受け入れず、より低い評価を求めて圧力をかけた後に行われた。その後、JLLは主要な評価前提を下方修正し、最終的に評価額を9億2,000万ユーロとした。韓国の金融監督院は、キャッシュトラップの仕組みを海外不動産ファンド投資における重大なリスクとして指摘している。