暗号資産市場とオンチェーンエコシステムの動向

月曜日のメモで、Bernsteinのアナリストによると、トークン化された実世界資産（RWA）の時価総額は511億ドルを超え、年初来で40%増となった。同期間に広範な暗号資産市場が約20%下落していたにもかかわらず成長が起きており、暗号市場の状況とは独立してトークン化への機関投資家の関心が加速していることを示している。プライベートクレジットは総RWA時価総額の約47%で依然として最大の資産クラスであり、次いで米国債が約30%、コモディティが約9%である。EthereumとProvenanceが合わせて、トークン化された資産アクティビティ全体の70%以上を受け持ち、全体の3分の1超を占めている。 プライベートクレジットがトークン化RWAの資産クラス構成を支配 BernsteinのアナリストであるGautam Chhuganは、総RWA時価総額に占めるプライベートクレジットが約47%、米国債が約30%、コモディティが約9%であることを示すデータを挙げた。EthereumとProvenanceが合わせて、トークン化された資産アクティビティ全体の70%超を受け持っており、Provenanceが3

バイリー・ギフォードはBNYとともに、トークン化された固定金利のファンドを立ち上げ、従来のアクティブ運用の債券戦略をEthereumとSolanaを通じてパブリック・ブロックチェーン上の基盤へと持ち込んだ。118年前に設立されたエディンバラ拠点の投資会社は、バイリー・ギフォード・エンハンスト・イールド・ファンドを発表した。ドル建てのこの商品は、適格な投資家に対し、現在利回りがおよそ7%となっているパブリックな社債の短期（短いデュレーション）のポートフォリオへのアクセスを提供する。今回の立ち上げは、伝統的な資産運用会社が、キャッシュ同様の商品やマネー・マーケット・ファンド以外でもトークン化を試すというより広範な動きの一部である。固定金利が対象とされたのは、債券ファンドがすでに、決済、保管、トランスファー・エージェンシーの記録、そして投資家の適格性を管理するルールに依存しており、それらがオンチェーン移行されれば摩擦が減る可能性があるためだ。 Baillie Gifford、U.K.で規制されたOEICとしてファンドを構築 このファンドは、U.K.で規制されたオープン・エンド型投資会社（Op

ベンチマーク・エクイティ・リサーチはStrategy（MSTR）について「買い」のレーティングを再確認し、同社のSTRC無期限優先株で最近売りが入ったにもかかわらず、$570の目標株価を維持した。STRCは木曜に一時$83を下回った後、休日短縮の取引週で約$89近辺で引けた。Strategyの株価は金曜に$112.53で取引を終え、当日下落は3.5%だった。ベンチマークの目標は、その終値$112.53から約406%の上昇余地を示唆している。ベンチマークのアナリストMark Palmerは、この下落は構造的な悪化ではなく、市場主導で要求利回りをリセットしたことを反映していると述べ、STRCは現在時価がおよそ$550億相当の、Strategyの時価総額（財務準備）である847,000 BTC超に裏付けられていると強調した。 ベンチマークは$570目標を維持、406%の上昇余地を示唆 ベンチマーク・エクイティ・リサーチはStrategyについて「買い」のレーティングを再確認し、$570の目標株価を維持した。Strategyの株価は金曜に$112.53で引け、当日の下落率は3.5%だった。これ

ベルンスタインのアナリストによると、トークン化された実世界資産（RWA）の時価総額は月曜日に510億ドルを超え、年初来で40%増加した。一方で、より広範な暗号資産市場は同期間でおよそ20%下落している。ベルンスタインのデータでは、プライベートクレジットが総RWA時価総額の約47%で依然として主要な資産クラスであり、次いで米国債が30%、コモディティ（商品）が9%となっている。総RWAの保有者数は917,000人を超え、年初来で約60%増加した。 トークン化株式は年初来で130%成長し、7億ドルから16億ドルに拡大した。月次の移転取引高は、6月19日時点でのランレートベースとして、5.3十億ドルに達しており、5月の3.6十億ドルから増加している。EthereumとProvenanceは、総トークン化資産の取引活動の70%以上を共同で抱えており、Provenanceが39%、Ethereumが33%だ。ベルンスタインは、業界が株式トークン化に関して2つの明確なビジネスモデルへと収束しつつあると指摘している。具体的には、Robinhoodのような取引インフラ型のプラットフォーム、そしてFig

ウォール・ストリート・ジャーナルの調査によると、Polymarketは本日（6月22日）、実際のプラットフォームを模倣するレプリカのウェブサイト上で模擬の取引を撮影するよう、ソーシャルメディアのクリエイターに支払いを行った。TikTok、YouTube、Instagramを通じて140 million views超の再生回数が生み出された。事の隠れた（covert）キャンペーンには、会社との金銭的な関係を隠すよう指示された、主に大学生年齢のクリエイターが多数（dozens）関与していた。1,100本超の動画を分析したところ、クリエイターが賭けを行っているように見える事例が778件確認され、そのすべてが偽のプラットフォーム版だった。クリエイターには月2,000ドルから3,000ドルが支払われ、報酬を開示しないよう指示されていた。 このキャンペーンは、連邦の広告法に基づく潜在的な法的リスクを伴う。連邦広告法では、報酬を受ける推薦者はブランドとの関係を開示することが求められる。また、予測市場における欺瞞的行為を禁じるコモディティ（commodities）法にも抵触する可能性がある。予測市場に

2024年6月22日付のBenchmark Equity Researchによると、同社はMicroStrategy（MSTR）に対する「買い」評価を再確認し、$570の目標株価を維持した。これは、現在の水準から見て400%以上の上昇余地があることを意味する。アナリストのMark Palmerは、STRCの永久優先株はステーブルコインではなく、むしろMSTRが保有する847,000ビットコイン超（およそ550億ドル相当）を裏付けとするハイブリッドな商品だと明確にした。直近の価格変動が$83を下回っているのは、構造的なリスクというより市場の再評価（リプリシング）を反映している。 Benchmarkは、STRCの変動配当メカニズムと、約14億ドルの現金準備により、市場の変動時にも資本構成の柔軟性が確保されていると指摘した。同社は、現在の取引状況をファイナンスモデルのストレステストだと見ており、ビットコイン資産が引き続き中核的な支えを提供している。

Roundtableは、Naor Baruchをシニア・ストラテジック・アドバイザーに任命し、シンガポール、ドバイ、テルアビブにまたがるグローバルな投資家リレーションズの推進と、戦略的パートナーシップの構築を担わせます。Baruchは、シンガポール拠点の投資ファンドAlgo Blessedの創業者兼CEOで、デジタル・アセットの専門知識と、約10,000人の投資家ネットワークを有しています。この任命は、Coinbaseと共同で開発されたWeb3インフラであり、パブリッシャーがUSDCの支払いを収益獲得と同時に受け取れるRoundtableのMedia Liquidity Poolの、2026年カンヌライオンズ・フェスティバルでの発表を受けた同社の拡大を支えるものです。 Baruchがデジタル・アセットの専門知識と10,000人規模の投資家ネットワークを持ち込む Baruchは、アジアおよび中東の投資家が支援する、シンガポール拠点の投資ファンドAlgo Blessedを設立し、率いています。彼は、約10,000人のデジタル・アセットおよびテクノロジー投資家から成るグローバルなネットワーク

Ondo Financeによると、Ondo Global Marketsは、EthereumおよびBNB Chain上でクロスチェーン・リクイディティ・アグリゲーターのLI.FIとの統合を開始しており、Solanaは近日対応予定です。この統合により、1,000以上のLI.FIエコシステムのパートナーが、Tesla、Nvidia、Apple、QQQ、SPYを含む、438以上のトークン化された米国株式およびETFに直接アクセスできるようになります。

ラウンドテーブルは、ブロックチェーンおよびデジタル資産の先駆者であるナオル・バルークをシニア・ストラテジック・アドバイザーに任命し、グローバル展開を主導させます。バルークは、投資家リレーションズを統括し、シンガポール、ドバイ、テルアビブにまたがる戦略的パートナーシップの構築を推進し、共同創業者兼CTOのアイアル・ヘルツォグと緊密に連携します。 シンガポール拠点の投資ファンド「Algo Blessed」の創業者兼CEOであるバルークは、約10,000人のデジタル資産およびテクノロジー投資家からなるネットワークを持っています。この任命は、カンヌ・ライオンズにおけるラウンドテーブルの「メディア・リクイディティ・プール」ローンチと時期を同じくしており、収益が発生した際に出版社がUSDCを活用した支払いを受け取れるようになります。現在、このプラットフォームでは世界で約200の出版社が積極的に稼働しています。

PANewsによると、6月22日、Form3の共同創業者であるSteve Cookが、FrameworkとFlow Tradersに支援されたプラットフォームであるTVL Capitalに参加し、オンチェーンのストラクチャード商品（仕組み商品）の開発を率いることになりました。

Foresight Newsによると、Primus Labsは最近、「メインストリート事件」は純粋な準備金の問題というより、可視性の問題を反映していると強調しました。同社は、市場が「報告された数値」と「検証可能な準備金」は同一ではないことを見出したと指摘しています。Primus Labsは、検証は暗号学的であり、継続的で、データソースに直接結び付くべきであって、発行体が追加情報を提供したり、仲介者がデータを解釈したりすることに依存すべきではないと主張します。この原則が、同社のProof of Reserve製品の設計の土台になっています。

CoinGlassによると、6月22日時点でHyperliquidプラットフォームのクジラはポジションとして449.9億ドルを保有しており、ロングポジションは225億ドル、ショートポジションも225億ドルで、1:1の比率を維持しています。ロングポジションは含み損が5,259万ドル発生し、ショートポジションは含み損が2,800万ドル記録されました。

Axiosによると、MoonPayは本日AI会計スタートアップのEntendreを買収しました。Entendreは、ステーブルコインやその他のデジタル資産を用いて企業向けにインテリジェントな会計ソリューションを提供することを専門としています。

EmberCNのモニタリングによると、6月22日、ビットコインの財務会社であるStrategyは先週、1コインあたり約$67,068で520 BTCを購入しました（約$34.87 million相当）。同社は現在、合計847,363 BTCを保有しており（約$55.01 billion相当）、未実現損失は$9.093 billionで、14.2%下落しています。 イーサリアムの財務会社であるBitmineは、先週、1コインあたり約$1,751で52,203 ETHを取得しました（約$91.43 million相当）。Bitmineは現在、合計5,672,956 ETHを保有しており（約$10.007 billion相当）、未実現損失は$9.32 billionで、48.2%下落しています。

Foresight Newsのモニタリングデータによると、PancakeSwap（BNB Chain）上のATM/WBNB流動性プールが6月22日に悪用され、約95万ドルの損失が発生しました。攻撃者はsync()関数を通じてプールの準備残高を操作し、価格の歪みを作り出した後、歪んだ価格でプールに保有されている1,604 WBNBトークンすべてを交換しました。それ以来、プールのWBNB残高はほぼゼロまで減少しています。

Bitgetの公式発表によると、取引所は最大20倍のレバレッジでU-margined ARX無期限先物契約をローンチしました。さらに、その契約に対するトレーディングボット機能も同時に有効化されています。

JPMorgan Chaseの最新レポートによると、ビットコインのマイニングネットワークは価格変動への感応度が高まっており、ハッシュレートの弾力性係数が過去6か月で0.62まで上昇した。これは、より多くのマイナーが損益分岐点に近い水準で稼働しているためだ。同銀行は、現在およそ20%のマイナーが損失状態で稼働しており、ビットコイン価格が連続5か月、生産コストを下回り続けていると指摘した。 上場しているマイニング企業は、収益性の圧力を背景にBTCの売却を拡大している。第1四半期の売上は32,000 BTCを超え、2025年通年の量を上回った。JPMorganは、ビットコインが生産コストの下限である$78,000を下回ったままであれば、マイニングの価格に対する感応度の高まりは継続すると予測している。

2026年ワールドカップのグループステージでのフランス対イラクの対戦は、予測市場において非常に極端なデータのセットとして現れています。Gateの予測市場によると、2026年6月22日時点で、フランスが勝つと市場資金が賭けている確率は91%、引き分けは8%、イラクが勝つ確率は2.5%で、24時間の取引高は187万ドルに達しています。この確率分布は偶然の市場変動ではなく、両チームの実力、戦術システム、試合環境を総合的に評価したうえで資金が形成した合意的な価格設定です。 91%の勝率はどこから来るのか 予測市場の中核となる仕組みは、資金が売買行動によって出来事の結果に対する判断を表すことです。大量の資金が特定の結果に集中して賭けられると、その結果の価格は上昇し、確率もそれに連動して高まります。フランスの91%という勝率は、この試合にほとんどサスペンスがないと市場が見ていることを意味します――100回のシミュレーションのうち、フランスがイラクに勝てるのは91回だという計算です。 この確率が“でたらめ”に生まれたわけではありませ

イングランド銀行は、システム上重要（systemic）ステーブルコインに関する最終的な政策とドラフト規則を公表し、個人の保有上限を撤廃するとともに、総発行額の上限として40０億ポンド（£40 billion）を導入した。規制当局はまた、準備資産の要件を緩和し、短期の英国政府債に最大70%まで充てることを認めるほか、2026年末までに規則を最終化する意図も示した。この政策転換は、2025年11月の協議（consultation）で提案された保有上限への業界からの批判に続くもので、厳格な上限は現実のユースケースを妨げると警告していた。金融システム安定担当の副総裁（Deputy Governor for Financial Stability）であるSarah Breedenは、この動きを英国の決済における選択肢とイノベーションを支える重要なマイルストーンだと評した。更新された枠組みは、非システム上重要な（non-systemic）ステータスからシステム上重要な（systemic）ステータスへ移行する企業向けの管理された移行（managed transition）も含め、より広範なステーブル

イングランド銀行は6月22日に最終的なシステミック・ステーブルコインの政策を公表し、2025年11月に提案されていた個人の保有上限£20,000および事業の上限£10 millionを撤廃した。規制当局は代わりに、システミック・ステーブルコインの発行体ごとに総発行上限£40 billion（約$52.8 billion）を導入した。 中央銀行はまた、準備資産（レザーブ）要件を緩和し、発行体が裏付け資産のうち最大70%を短期の英国政府債に保有することを認めた。これは、先に提案されていた60%から引き上げである。イングランド銀行は、完全なルールセットを2026年末までに確定する意向だと述べた。