ステーブルコインは革命ではなく、米国の債務の再編、ドルの再形成、そして主権の拡大です。 この記事は、Macro Hedge Fu Pengが執筆し、TechFlow Deep Tideが転載した記事からの抜粋です。 (あらすじ:台湾を追い越せ! 韓国銀行は、国境を越えたステーブルコインプラットフォームの協力を促進するために、パブリックチェーンで「預金トークン」を発売します)(背景補足:香港と米国のステーブルコイン法の比較分析は、世界のWeb3エコシステムにどのように影響しますか? デジタル金融の新たな波では、ステーブルコインは古いシステムを破壊するものではなく、「ブレトンウッズ体制のデジタル中継局」のようなもので、ドル建ての信用を運び、米国の債務資産を固定し、世界の決済秩序を再形成するものです。 I. ヒストリカル・レビュー:米ドル覇権への3つの構造的移行 2020年以降の新たな段階は、デジタルでプログラム可能で断片化された米ドル信用基盤の再構築プロセスであり、ステーブルコインはこの再構築の主要な接続体です。 第二に、ステーブルコインの本質:オンチェーンの「ドル-米国債」アンカリングメカニズム ステーブルコイン、特にUSDC、FDUSD、PYUSDは、米ドルに固定され、その発行メカニズムは「オンチェーンドル証明書+米国債または現金準備」であり、「ブレトンメカニズム」の簡易版を形成しています:これは、ステーブルコインシステムが実際に「ブレトンウッズフレームワークのデジタルバージョン」を再構築していることを示していますが、アンカーは金から米国債へ、国別清算からオンチェーンコンセンサスに変更されました。 第三に、米国債の役割:ステーブルコインの背後にある「新しい準備金」主流のステーブルコインの現在の準備金構造では、米国債、特に短期T-Bills(1〜3か月の財務省短期証券)が最も高い割合を占めています:USDC:準備金の90%以上が短期米国債+現金に割り当てられます。 FDUSD:100%現金+T-Bills; テザー社はまた、米国の債務比重を徐々に増やし、コマーシャルペーパーを削減しています。 なぜ米国債がオンチェーン金融の「ハードカレンシー」になったのか? 非常に流動性が高く、大規模なオンチェーン償還の処理に適しています。 発行体にスプレッドを提供できる安定した収益。 市場の信認を高めるための米ドルソブリンクレジットの承認。 コンプライアンスに配慮し、規制コンプライアンスのための予備資産として使用できます。 この観点から見ると、ステーブルコインは「T-Billを金に見立てた新しいブレトントークン」であり、米国財務省のクレジットシステムに組み込まれています。 4. ステーブルコイン=ドルの主権を弱めるのではなく、拡張するもの 表面的には、ステーブルコインは民間機関によって発行されるため、中央銀行のドルに対するコントロールが弱まっているように見えます。 しかし、実質的には、すべてのUSDCの発行は、1ドルの米国債/現金に対応している必要があります。 すべてのオンチェーン取引は「ドル単位」建てです。 ステーブルコインの世界的な流通はすべて、米ドルの使用半径の拡大です。 これにより、SWIFTや軍事プロジェクションがドルを世界の財布に「空中投下」する必要がなくなり、通貨主権のアウトソーシングが新たに形式化されます。 したがって、ステーブルコインは米国の金融覇権の「非公式の請負業者」であり、ドルの代替ではなく、オンチェーン、グローバル、そして「銀行フリーゾーン」に押し込むためのものです。 V.ブレトン3.0システムのプロトタイプが登場しました:デジタルドル+オンチェーンの米国債務+プログラム可能なファイナンスこのアーキテクチャでは、世界の金融システムは次のモデルに進化します:これは、将来のブレトンウッズシステムがブレトンウッズ会議のテーブルで行われるのではなく、スマートコントラクトコード、オンチェーン資産プール、およびAPIインターフェースの間で交渉し、コンセンサスに達することを意味します。 リスクと不確実性:このシステムはどこまで行けるのか? 結論:ステーブルコインは終わりではなく、米ドルのグローバルガバナンスの「ミッドフィールド供給ステーション」です ステーブルコインは民間のイノベーションのように見えますが、実際には米国政府のデジタル通貨戦略への「変装した架け橋」になりつつあります。 これは、米国の金融主権をスマートコントラクト層にまで拡大します。 これにより、ドルがデジタルトランスフォーメーションを支配することができます。 ブレトンウッズ体制が金のアンカリングを通じてドル信用を築いたように、今日のステーブルコインは「オンチェーンT-Bills+ドル清算コンセンサス」で金融ガバナンス構造を書き換えようとしています。 ステーブルコインは革命ではなく、米国の債務の再編、ドルの再形成、そして主権の拡大です。 関連レポート ステーブルコイン 10年間のクエンチング、ついに米国政府によって承認されたデジタルキャッシュになる 暗号ママのヘスター・パース:証券法は暗号通貨の管轄権を明確にする必要があります! ステーブルコイン、ミーム、NFTは証券ではありません USD1ステーブルコインがBinanceと力を合わせる:トランプWLFIが承認した暗号の饗宴 「オンチェーンのブレトンウッズシステム:ステーブルコイン、米国債、21世紀ドルの新しいアーキテクチャ」 この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media」に最初に掲載されました。
オンチェーンブレトン森林体制：ステーブルコイン、米国債と21世紀のドル新構造
ステーブルコインは革命ではなく、米国の債務の再編、ドルの再形成、そして主権の拡大です。 この記事は、Macro Hedge Fu Pengが執筆し、TechFlow Deep Tideが転載した記事からの抜粋です。 (あらすじ:台湾を追い越せ! 韓国銀行は、国境を越えたステーブルコインプラットフォームの協力を促進するために、パブリックチェーンで「預金トークン」を発売します)(背景補足:香港と米国のステーブルコイン法の比較分析は、世界のWeb3エコシステムにどのように影響しますか? デジタル金融の新たな波では、ステーブルコインは古いシステムを破壊するものではなく、「ブレトンウッズ体制のデジタル中継局」のようなもので、ドル建ての信用を運び、米国の債務資産を固定し、世界の決済秩序を再形成するものです。 I. ヒストリカル・レビュー:米ドル覇権への3つの構造的移行 2020年以降の新たな段階は、デジタルでプログラム可能で断片化された米ドル信用基盤の再構築プロセスであり、ステーブルコインはこの再構築の主要な接続体です。 第二に、ステーブルコインの本質:オンチェーンの「ドル-米国債」アンカリングメカニズム ステーブルコイン、特にUSDC、FDUSD、PYUSDは、米ドルに固定され、その発行メカニズムは「オンチェーンドル証明書+米国債または現金準備」であり、「ブレトンメカニズム」の簡易版を形成しています:これは、ステーブルコインシステムが実際に「ブレトンウッズフレームワークのデジタルバージョン」を再構築していることを示していますが、アンカーは金から米国債へ、国別清算からオンチェーンコンセンサスに変更されました。 第三に、米国債の役割:ステーブルコインの背後にある「新しい準備金」主流のステーブルコインの現在の準備金構造では、米国債、特に短期T-Bills(1〜3か月の財務省短期証券)が最も高い割合を占めています:USDC:準備金の90%以上が短期米国債+現金に割り当てられます。 FDUSD:100%現金+T-Bills; テザー社はまた、米国の債務比重を徐々に増やし、コマーシャルペーパーを削減しています。 なぜ米国債がオンチェーン金融の「ハードカレンシー」になったのか? 非常に流動性が高く、大規模なオンチェーン償還の処理に適しています。 発行体にスプレッドを提供できる安定した収益。 市場の信認を高めるための米ドルソブリンクレジットの承認。 コンプライアンスに配慮し、規制コンプライアンスのための予備資産として使用できます。 この観点から見ると、ステーブルコインは「T-Billを金に見立てた新しいブレトントークン」であり、米国財務省のクレジットシステムに組み込まれています。 4. ステーブルコイン=ドルの主権を弱めるのではなく、拡張するもの 表面的には、ステーブルコインは民間機関によって発行されるため、中央銀行のドルに対するコントロールが弱まっているように見えます。 しかし、実質的には、すべてのUSDCの発行は、1ドルの米国債/現金に対応している必要があります。 すべてのオンチェーン取引は「ドル単位」建てです。 ステーブルコインの世界的な流通はすべて、米ドルの使用半径の拡大です。 これにより、SWIFTや軍事プロジェクションがドルを世界の財布に「空中投下」する必要がなくなり、通貨主権のアウトソーシングが新たに形式化されます。 したがって、ステーブルコインは米国の金融覇権の「非公式の請負業者」であり、ドルの代替ではなく、オンチェーン、グローバル、そして「銀行フリーゾーン」に押し込むためのものです。 V.ブレトン3.0システムのプロトタイプが登場しました:デジタルドル+オンチェーンの米国債務+プログラム可能なファイナンスこのアーキテクチャでは、世界の金融システムは次のモデルに進化します:これは、将来のブレトンウッズシステムがブレトンウッズ会議のテーブルで行われるのではなく、スマートコントラクトコード、オンチェーン資産プール、およびAPIインターフェースの間で交渉し、コンセンサスに達することを意味します。 リスクと不確実性:このシステムはどこまで行けるのか? 結論:ステーブルコインは終わりではなく、米ドルのグローバルガバナンスの「ミッドフィールド供給ステーション」です ステーブルコインは民間のイノベーションのように見えますが、実際には米国政府のデジタル通貨戦略への「変装した架け橋」になりつつあります。 これは、米国の金融主権をスマートコントラクト層にまで拡大します。 これにより、ドルがデジタルトランスフォーメーションを支配することができます。 ブレトンウッズ体制が金のアンカリングを通じてドル信用を築いたように、今日のステーブルコインは「オンチェーンT-Bills+ドル清算コンセンサス」で金融ガバナンス構造を書き換えようとしています。 ステーブルコインは革命ではなく、米国の債務の再編、ドルの再形成、そして主権の拡大です。 関連レポート ステーブルコイン 10年間のクエンチング、ついに米国政府によって承認されたデジタルキャッシュになる 暗号ママのヘスター・パース:証券法は暗号通貨の管轄権を明確にする必要があります! ステーブルコイン、ミーム、NFTは証券ではありません USD1ステーブルコインがBinanceと力を合わせる:トランプWLFIが承認した暗号の饗宴 「オンチェーンのブレトンウッズシステム:ステーブルコイン、米国債、21世紀ドルの新しいアーキテクチャ」 この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media」に最初に掲載されました。