アメリカのステーブルコイン法案が疑問視されている：テクノロジー大手が「銀行」に変わり、金融危機が「スローモーションで上演」される？

出典：ウォール・ストリート・ジャーナル

によって書かれた: Bu Shuqing

分析によると、この法案は、メタ、アマゾン、グーグルなどのハイテク大手による自社のステーブルコインの発行にほとんど制限を設けていないため、間接的にハイテク大手がシャドーバンクになる可能性があるとのことです。 これらのハイテク大手の規模を考えると、ステーブルコインの深刻な暴落は、08年の金融危機に匹敵するでしょう。

アメリカの国会議員たちは、ステーブルコインの規制法案を急ピッチで進めていますが、この法案は、テクノロジーの巨人が影の銀行となることを間接的に許可する可能性があると疑問視されています。さらに、08年に匹敵する金融危機の種をまくことになるかもしれません。

「スローモーションの事故」——テクノロジー巨頭が銀行に変身する？

アメリカ合衆国上院は、史上初の暗号通貨法案「ステーブルコイン統一基準保障法案」(GENIUS)を進めており、「支払い型ステーブルコイン」の発行と運営のための統一的な連邦基準を確立することを目指しています。

業界で最も懸念されているのは、GENIUS法案が実際にテクノロジー大手に銀行業務に参入することを許可するが、十分な規制がないことである。

2008年の金融危機の原因を調査するために設立された国会委員会に参加したアメリカの大学法学教授ヒラリー・アレンは言った：

私が最も心配しているのは、この法案が最大のテクノロジープラットフォームに本質的に銀行と同等の機能を持たせることを許可することです。前回の危機は「大きすぎて倒産できない」金融機関によって引き起こされましたが、一部のテクノロジープラットフォームの規模はそれら（金融機関）を見劣りさせるものです。

報道によると、この法案はMeta、アマゾン、グーグルなどのテクノロジー大手が独自のステーブルコインを発行することにほとんど制限を設けていない。現在、Metaはブロックチェーンの戦略を再起動し、ステーブルコインに基づく決済インフラの構築を探求しており、デジタル通貨をそのプラットフォームエコシステムに深く統合する意図を持っている。

ステーブルコインのリスクは2008年の金融危機と驚くほど似ている

支持者は、ステーブルコインが100%の現金準備金に支えられている場合、ランは発生しないと主張しています。 しかし、アレンは、この考えは「ばかばかしいほど楽観的な仮定」に基づいていると指摘しています。 「マネーマーケットミューチュアルファンドは構造がほぼ同じです」と彼女は言い、彼らは銀行の取り付け騒ぎを引き起こしたパニックに免疫がありません。

マネーマーケットファンドは2008年と2020年に救済が必要な取り付け騒ぎを経験したため、私の考えではステーブルコインの取り付け騒ぎが発生する可能性が非常に高いです。

実際、2023年にシリコンバレー銀行（SVB）が倒産した際、アメリカ政府はある種のステーブルコインを救済せざるを得なかった——その銀行は、未投資の預金の一部として30億ドル以上のUSDC準備を保有していた。アレンは警告した：

私たちは、実質的にこれらの大手テクノロジープラットフォームを救助しなければならない状況に自分自身を陥れる可能性があります。

彼女は GENIUS 法案を「スローモーションの交通事故」と呼びました。

消費者保護の監督は形だけのものに過ぎない

コーネル大学の国際貿易教授であり、『通貨の未来』の著者であるエスワー・プラサドは指摘しています：この法案は、消費者保護と企業が自社のステーブルコインを発行することを制限する措置が不十分です。彼はさらに付け加えました：

さらに、トランプ政権の暗号通貨への推進と緩い規制の態度は、このような保障や制限が効果的に実施されることはないことを示しています。

民主党は当初、トランプ家の暗号通貨保有の影響を懸念して法案に反対していましたが、一部の民主党員は最終的に反対を取り下げました。 バージニア州のマーク・ワーナー上院議員は、月曜日に彼のシフトを擁護し、次のように主張した。

ブロックチェーン技術は避けられないものであり、アメリカの立法者がそれを形作らなければ、他の国がそうするでしょう。