ベアマーケットは終了したのか？2026年の暗号資産市場と株式市場の展望

現在の暗号資産市場を説明するなら、深いベアマーケットというより、回復または移行の局面にあると表現するのが適切です。以下では、ベアマーケットとブルマーケットの定義、主要な市場指標、機関投資家の需要、マクロ経済リスク、Bitcoinとアルトコインの回復シグナル、投資戦略、そして次の市場局面を形作る可能性が高い要因について、株式市場と暗号資産市場を比較します。

主なポイント

• S&P 500は過去最高値圏を回復し、堅調な企業収益に支えられています。

• Bitcoinは大幅に回復しました。BTCは2026年8月25日に\$80,000を上回り、約3か月ぶりの高値を付けました。

• 暗号資産市場は、まだ完全に確認されたブルマーケットには入っていません。Bitcoinは、2025年10月に記録した\$126,000超の史上最高値を依然として約35〜37％下回っています。

• 機関投資家の需要は改善しています。米国の現物Bitcoin ETFでは、8月21日終了週に約\$19億の純流入を記録しました。 (theblock.co)

• マクロ経済リスクは依然として大きなものとなっています。連邦準備制度理事会は7月に政策金利を3.50％〜3.75％に据え置きました。一方、インフレ率は2％の目標を上回り続けています。 (federalreserve.gov)

伝統的な市場では、ベアマーケットは通常、直近の高値から少なくとも20％下落した状態を指します。一方、暗号資産市場では、下落率だけでなく、市場構造、流動性、投資家資金の流出入、レバレッジ、相場の広がりが重要になることが多くあります。

株式市場のベアマーケットは終わったのか？

米国株式市場については、概ね終わったと考えられます。

S&P 500は2026年8月に過去最高値を更新しました。8月24日の終値は7,652.86となり、年初来では約11.8％上昇しています。

これは、前回のベアマーケット局面が終了したことを示唆します。一般的に、ベアマーケットは、市場が安値から20％回復し、経済のファンダメンタルズが改善した時点で終了したと判断されるためです。

FactSetの8月7日付決算アップデートによると：

• 決算を発表したS&P 500構成企業の86％が市場予想を上回りました。

• 第2四半期のブレンドベースの利益成長率は50.4％でした。

• AlphabetとAmazonによる極めて大きな増益分を除いても、利益成長率は約32％でした。

• S&P 500の11セクターのうち10セクターが前年同期比で増益となりました。

• アナリストは、2026年通年の利益成長率を約30％と予想していました。

• 先行12か月のP/Eレシオは約20.0でした。

これは典型的なベアマーケットの状況ではありません。ベアマーケットは、景気後退、高インフレ、金利上昇局面によって引き起こされることが多くあります。

主な懸念はバリュエーションです。特にテクノロジーやAI関連セクターでは、株式はもはや割安とはいえないため、調整が起こる可能性は残っています。

ただし、10％や15％程度の通常の下落が起きても、必ずしも新たなベアマーケットが始まったことを意味するわけではありません。このような下落は、ベアマーケットへの自動的な回帰ではなく、単なる市場調整にとどまることが多くあります。力強いブルマーケットでも、長期的なトレンドを崩すことなく、意味のある調整を定期的に経験します。

株式市場の判断

米国株式市場のベアマーケットは終了したとみられます。

現在、株式投資家にとってより重要な問題は、利益成長が現在のバリュエーションを正当化し続けられるかどうかです。

暗号資産市場のベアマーケットは終わったのか？

暗号資産市場の分類は、はるかに難しいものとなっています。

Bitcoinは2025年10月に\$126,000を超える史上最高値を付けた後、その後数か月にわたって急落しました。

2026年半ばまでに、BTCは\$60,000台前半で取引され、ピークから約50％下落していました。そのため、暗号資産市場は依然としてベアマーケットにあるという見方が強まりました。

しかし、8月にはその状況が大きく変化しました。

8月25日、Bitcoinは\$80,000を上回り、価格変動の勢いが戻る中で、約3か月ぶりの高値を付けました。この上昇時点で、BTCは8月中に約28％上昇していました。

ただし、この反発だけで新たなブルマーケットが始まったと判断することはできません。一方で、Bitcoinが深刻なベアマーケット局面にとどまっているという見方を弱める動きではあります。

BTCは約\$80,000の水準にあるものの、2025年10月の記録を依然として約35〜37％下回っています。現在の価格と過去最高値への完全な回復との間には、まだ大きな距離があります。

したがって、最も正確な表現は次のとおりです。

Bitcoinはベアマーケットから回復局面へ移行しつつあるように見えますが、新たな構造的ブルマーケットが始まったことは、まだ完全には確認されていません。

暗号資産市場の見通しが改善している理由

現在、複数の指標が以前より健全な状態にあります。

1.Bitcoin ETFへの資金流入が回復

機関投資家の需要は改善しています。

米国の現物Bitcoin ETFには、8月21日終了週に約\$19億の純流入がありました。同時期に、現物Ether ETFにも約\$697百万が流入しました。

これらの商品を合わせた取引高は約\$290億に達し、その時点で2026年におけるETF資金流入の最も強い週となりました。

これは、機関投資家による継続的な買いが、短期的な投機ラリーだけに依存するよりも、持続性の高い需要源となり得るため重要です。

2.Bitcoinが重要な価格水準を回復

1BTCあたり\$80,000を上回った動きは、数か月にわたる低迷後の市場構造における大きな改善を示しています。

安値と高値が継続的に切り上がれば、市場が分配局面から蓄積・回復局面へ移行したとの見方が強まります。

3.ETHやその他の大型資産も上昇に参加

健全な暗号資産市場の回復は、通常、時間の経過とともに広がりを見せます。

Ethereum、Solana、その他の大型資産も回復の兆しを示しています。これは、需要がBitcoin以外にも徐々に広がっていることを示唆します。また、より多くの資産やプロジェクト活動に市場参加が広がることで、回復が単一セクターに依存する度合いも低下します。

ただし、回復は選別的なものにとどまっています。多くの小型アルトコインは依然として過去最高値を大きく下回っており、弱い流動性、トークンアンロック、限られた投資家需要に引き続き直面しています。

4.投資家センチメントが改善する一方、完全な熱狂には至っていない

現在の市場におけるポジティブな特徴の1つは、サイクルの天井付近で見られた極端な投機状態に戻ることなく、センチメントが改善していることです。

これは、過剰なレバレッジや個人投資家の投機だけによって支えられるラリーよりも、健全な状態といえます。

回復を支えている要因は何か？

今回の市場反発は、複数の要因が重なって支えられているようです。市場サイクルを読み解くことが重要なのは、回復が高値と過度に楽観的な投資家センチメントに特徴付けられる、最初のベアマーケット局面の後に始まることが多いためです。

米ドルの軟調化

8月のBitcoinラリーは、米ドル、債務の持続可能性、長期国債市場をめぐる懸念の再燃と同時に起こりました。

Reutersは、米ドルの軟化と通貨価値の希薄化に対する投資家の懸念を背景に、Bitcoinと金が恩恵を受けたと報じています。

投資家が法定通貨の代替手段を求めたり、金融環境の緩和を予想したりする局面では、Bitcoinはこれまで堅調に推移してきました。

機関投資家の需要

ETFへの資金流入の回復も、さらなる支援材料となっています。

ETF需要が価格上昇を保証するわけではありません。しかし、継続的な資金流入は現物市場の流動性を高め、機関投資家の参加を強化する可能性があります。

規制面での楽観

暗号資産市場は、米国におけるデジタル資産規制の明確化への期待にも反応しています。

取引、カストディ、市場構造に関する予測可能性の高いルールは、機関投資家の参加を容易にし、規制上の不確実性を低減する可能性があります。

ショートカバーと価格変動の勢い

今回の上昇の一部は、以前のショート売りによって弱気ポジションを構築していたトレーダーが、そのポジションを手仕舞ったことを反映している可能性もあります。ショート売りは、ベアマーケットで利益を得るために利用されることがありますが、最終的にはポジションを解消する必要があります。

Bitcoinが急速に上昇すると、ショートポジションを保有するトレーダーはBTCを買い戻さざるを得なくなり、さらなる上昇圧力が生じる可能性があります。

これによりラリーが加速することもありますが、投資家は持続的な需要と、一時的なデリバティブ主導の価格変動の勢いを区別する必要があります。

市場を再び押し下げる可能性のある要因は何か？

ベアマーケットのリスクは低下しましたが、消滅したわけではありません。

現在の回復を妨げる可能性のある要因はいくつかあります。

1.金利上昇

連邦準備制度理事会は、株式市場と暗号資産市場の双方にとって最大のリスクの1つであり続けています。

2026年7月の会合で、連邦準備制度理事会は政策金利を3.50％〜3.75％に据え置きました。投票権を持つメンバーのうち3名は25ベーシスポイントの利上げを支持し、中央銀行はインフレについて、2％の目標に対して高止まりしていると引き続き説明しました。

消費者物価指数は依然として重要なインフレ指標です。高インフレと同時に金利が上昇すると、金融引き締めによって将来の利益や経済全体の状況に対する市場の評価が変化するため、典型的なベアマーケット要因となります。特に、景気減速局面で景気後退への懸念が深まる場合は、その影響が大きくなります。

インフレが再加速し、市場がより厳しい金融政策を織り込み始めれば、リスク資産は再び圧力を受ける可能性があります。

2.株式のバリュエーション

S&P 500は、もはや割安な水準ではありません。

利益成長が鈍化する一方でバリュエーションが高止まりすれば、株式市場は大幅な調整を経験する可能性があります。企業利益の悪化は、株価にさらなる圧力をかけることになります。

その影響は暗号資産市場にも波及する可能性があります。暗号資産は、世界的なデレバレッジが進む局面では、特にマクロ環境が悪化した場合、高ベータのリスク資産としての値動きを依然として示すためです。

3.暗号資産市場における過剰なレバレッジ

初期の回復局面における危険の1つは、トレーダーがあまりにも早く強気に転じることです。投機性の高い資産は、レバレッジが過剰になると最も影響を受けやすい傾向があります。

先物の建玉が急増し、資金調達率が大幅なプラスとなり、レバレッジ取引が積極化すると、市場は清算の連鎖に対して脆弱になります。一部のトレーダーは、レバレッジだけに依存せず、プットオプションを購入して価格下落をヘッジします。

より健全な回復は、レバレッジだけでなく、現物需要によって支えられるのが一般的です。

4.アルトコインの供給圧力

多くのアルトコインは、トークンアンロック、財務資産の売却、弱いオーガニック需要に引き続き直面しています。大規模なアンロックによって、需要が依然として弱い市場に新たな供給が流入しています。

そのため、Bitcoinが回復しても、暗号資産市場の広範な部分は構造的に弱い状態にとどまる可能性があります。

5.地政学的ショックとマクロ経済ショック

エネルギー価格のショック、貿易摩擦の悪化、信用不安、地政学的緊張の高まりは、投資家のリスク選好を急速に低下させる可能性があります。また、重大な信用イベントは、これまで市場の下落を深刻化させてきました。1929年の株式市場の崩壊から続いた世界恐慌や、2007年から2009年にかけてのS&P 500の約50％下落は、大規模なマクロ経済ショックが金融市場全体に連鎖する可能性を示す事例です。

暗号資産市場のベアマーケット終了を確認するシグナル

暗号資産市場のベアマーケット終了を公式に示す単一の指標はありません。

複数のシグナルが同時に現れることで、より強い確証が得られます。

1.Bitcoinが高値と安値を継続的に切り上げる

持続可能な市場回復では、1回の急騰ではなく、数か月にわたって価格構造が改善する必要があります。

Bitcoinが調整後も高値を維持し、安値を切り上げ続ければ、新たなブルトレンドが形成される確率は高まります。

2.ETFへの資金流入がプラスを維持する

ETF需要が1週間強まったことは好材料ですが、より重要なのは資金流入が継続することです。

機関投資家による買いが繰り返されれば、長期投資家が戻ってきていること、そして需要が短期的なものだけではないことを示す、より強い証拠となります。

3.現物取引の取引高が増加する

現物買いに支えられたラリーは、無期限先物やレバレッジが中心となったラリーよりも、一般的に健全とみなされます。

現物取引の取引高が増加すれば、回復の見方はより強まります。

4.市場の広がりが改善する

Bitcoinがすべてのアルトコインを伴って上昇する必要はありません。

ただし、持続的な暗号資産ブルマーケットでは、通常、ETHやその他のファンダメンタルズがより強固な大型資産も堅調に推移します。

市場参加の広がりが改善すれば、資金がBTCだけに集中するのではなく、市場全体を循環していることが示されます。

5.極端なレバレッジを伴わずに流動性が改善する

ステーブルコインの供給、資金流入、市場流動性が改善する一方で、資金調達率とデリバティブのポジションが比較的抑制されていることが望まれます。

この組み合わせは、より健全なリスクテイクを示します。実際、多くの投資家は、市場が完全に回復したと判断する前に、価格変動の勢いの強まりとともに流動性が改善しているかを確認します。ベアマーケットは通常、価格が過去の高値を上回って回復し、上昇が再び定着し始めた時に終了するためです。

移行局面で投資家はどのようにポジションを構築すべきか？

投資家は、市場の正確な底がすでに過ぎたかどうかを完全に予測する必要はありません。

より実践的な戦略は、不確実性を前提にエクスポージャーを管理することです。

ポジションを段階的に構築する

不確実性が高い局面では、ドルコスト平均法や段階的なエントリーが効果的な投資戦略となる可能性があります。利用可能な資金を次の調整の直前に一括投入するのではなく、分散されたポートフォリオや質の高い資産に段階的に投資します。

これは、変動性の高い暗号資産市場で特に有効です。

一部の流動性を維持する

現金またはステーブルコインの準備資金を維持しておくと、市場が再び急落した場合にも柔軟に対応できます。また、市場が下落局面を再テストした際に、低い価格水準を活用することも可能になります。

1回の力強いラリーの後に全額を投資すると、状況が変化した場合に対応する余地が小さくなります。

過剰なレバレッジを避ける

回復局面でも、急激な調整が起こる可能性があります。

Bitcoinは、長期的な回復トレンドを必ずしも損なうことなく、10％〜20％下落することがあります。

高いレバレッジは、通常の価格変動を強制清算へとつなげる可能性があります。

コア資産と投機的ポジションを分ける

BTCとETHは一般的に、小型アルトコインとは流動性、普及度、リスク特性が異なります。

そのため、投資家は、長期保有を目的とするコアポジションと、弱いプロジェクトに対する高リスクの投機的エクスポージャーを分けて管理することを検討できます。

Gateユーザーが市場の回復局面を乗り切る方法

適切な戦略は、投資目標とリスク許容度によって異なります。

レバレッジを使わないエクスポージャーを選好するユーザーは、Gateの現物取引を通じて、BTCやETHなどの資産を直接購入できます。

対象となるユーザーは、対象資産のSimple Earnやステーキングも検討できます。ただし、利回り、リスク、利用可能性は地域によって異なります。

経験豊富なトレーダーは、既存のポジションをヘッジしたり、短期的な市場変動を取引したりするために、無期限先物を利用できます。先物取引とレバレッジには大幅に高いリスクが伴うため、すべての投資家に適しているわけではありません。

Gateでは、トレーディングボットやコピー取引などのツールも提供しています。これらのツールを利用すると、あらかじめ定めた戦略を自動化できます。自動化によって市場リスクがなくなるわけではないため、ポジションサイズの管理やリスクコントロールと組み合わせる必要があります。

Gateは、中央集権型取引所のカウンターパーティーリスクを評価するユーザー向けに、Proof of Reservesのデータを公開しています。最新のレポートでは、約500種類の対応ユーザー資産全体で、準備金比率は約127％となっています。

結論：ベアマーケットは終わったのか？

2026年8月時点で、米国株式市場のベアマーケットは明確に終了したとみられます。一方、暗号資産市場では、ベアマーケット局面から移行しつつある兆候が強まっています。

S&P 500は過去最高値に近い水準にあり、企業利益も堅調です。Bitcoinは\$80,000を上回る水準まで回復し、機関投資家によるETF需要も戻っており、暗号資産市場全体の価格変動の勢いも改善しています。

ただし、BTCは2025年10月の史上最高値を依然として大きく下回っています。金融政策も引き締め的な状態にあり、マクロ経済リスクも消えていません。

したがって、最も妥当な結論は、新たな暗号資産ブルマーケットが確実に始まったということではありません。

継続する深刻な暗号資産ベアマーケットを示す証拠が大幅に弱まり、市場が現在、次の主要な暗号資産サイクルの方向性を決める可能性のある重要な回復局面にあるということです。

よくある質問

Bitcoinはまだベアマーケットにあるのでしょうか？

2026年8月時点のBitcoinは、回復または移行局面にあると表現する方が適切です。BTCは\$80,000を上回る水準まで反発しましたが、史上最高値を依然として約35〜37％下回っています。

新たなBitcoinブルマーケットを確認するには何が必要ですか？

ブルマーケットを自動的に確認できる単一の価格水準はありません。高値と安値の継続的な切り上げ、現物取引の取引高の増加、ETFへの資金流入の継続、暗号資産市場全体への参加拡大が確認されれば、より強い確証となります。

Bitcoinは\$80,000を上回った後に再び下落する可能性がありますか？

はい。Bitcoinは非常に変動性の高い資産です。今回の反発前にもBitcoinは急落しており、力強いラリーの後に再び下落する可能性があります。長期的なブルマーケットの最中でも、大幅な調整は起こり得ます。

暗号資産市場のベアマーケットは通常、何によって終わりますか？

暗号資産市場のベアマーケットは一般的に、強制売りが弱まり、流動性が改善し、長期的な需要が戻り、市場構造が持続的な高値と安値の切り上げを生み始めることで終わります。これは、S&P 500指数が米国株式市場のベアマーケット領域を判断する従来のベンチマークとして使われることと同様です。歴史的によく見られるパターンでは、暗号資産市場の冬の時代は、投資家のパニックを伴う急激な価格下落、投機家の再参入、弱いプロジェクトを淘汰する緩やかな下落、そして持続的な回復の形成という4つの段階を経て進行します。ベアマーケットは数週間から数年にわたって続くことがあります。