Bitcoin nears $100k: history repeating or a new chapter in crypto?

Défiant les sceptiques, Bitcoin (BTC) a presque atteint le jalon autrefois inimaginable de 100 000 $ après avoir été échangé à 0,0009 $ en 2009. Il y a seulement quelques années, seuls les plus optimistes de l’industrie auraient pu envisager que Bitcoin approche les 100 000 $ - mais maintenant, cette vision reste à portée malgré un pullback de plus de 99 000 $ la semaine dernière.

Examinons les cycles passés des plus hauts de Bitcoin et comment la phase actuelle se compare dans sa trajectoire de croissance. Comprendre les modèles derrière le comportement historique de Bitcoin est essentiel pour prédire si l’histoire pourrait se répéter.

La vraie question est : va-t-il se répéter ? Ou sommes-nous à un moment unique - semblable à la vision du futuriste Ray Kurzweil d’une intelligence artificielle dépassant l’intellect humain ? Et si Bitcoin, comme l’IA dans ce scénario, avait pénétré un territoire inexploré, nous défiant d’imaginer un avenir au-delà de notre compréhension actuelle ?

Table des matières

• Les cycles d’essor et de déclin de Bitcoin : un aperçu historique
• Qu’est-ce qui distingue le cycle actuel?
• La route du Bitcoin vers 100 000 $
• Pensées de clôture

Les cycles de boom et de buste de Bitcoin : un aperçu historique

L’histoire des prix du Bitcoin a été marquée par des hausses marquées vers de nouveaux sommets historiques, suivies de corrections significatives. Voici un aperçu des ATH remarquables et de leurs conséquences.

Commençons par 2013, lorsque le roi des crypto a atteint 266 $ en avril, pour ensuite chuter d’environ 75% à environ 65 $ en quelques semaines. Plus tard cette année-là, il a explosé pour atteindre 1150 $ en décembre avant d’entrer dans un marché baissier prolongé, chutant d’environ 85% à 170 $ en janvier 2015. On dit que la spéculation sur le marché, l’incertitude réglementaire et l’effondrement de Mt. Gox ont provoqué ce genre d’action sur les prix.

Continuant sur la route des sommets et des creux, en décembre 2017, Bitjeton a atteint un niveau record étonnant de 20 000 $, alimenté par une frénésie d’investissements de détail et la popularité croissante des offres initiales de jetons.

Cependant, cela a été suivi d’une correction brutale, avec Bitcoin chutant de 84% d’ici décembre 2018. Comme un château de cartes, la bulle des ICO s’est effondrée alors que les promesses irréalistes des projets restaient non tenues, laissant les investisseurs dans la déprime - stimulés par le battage médiatique pour finalement être abandonnés lorsque les stratagèmes se sont dénoués.

Alors que les schémas de pompage et de vidage ont joué un rôle important, ils n’étaient qu’une partie du problème. Ce qui semblait initialement être un marché en expansion rapide s’est rapidement transformé en un marché malsain lorsque la Securities and Exchange Commission a déclaré que de nombreuses ICO étaient des titres non enregistrés, laissant même les entreprises exceptionnelles lutter pour rester à flot.

Associée à la saturation du marché et à la fatigue des investisseurs, ces facteurs ont collectivement conduit à l’effondrement du marché des ICO autrefois florissant. Cette correction a non seulement effacé des milliards de dollars de valeur, mais a également entraîné le prix du Bitcoin à des niveaux jamais vus depuis le cycle précédent, le laissant à 3 200 $ à la fin de 2018

Ce genre d’épuisement du marché suite à la croissance rapide a contribué à la prolongation du marché baissier, plus tard qualifié de ‘crypto winter’, qui a duré jusqu’à mi-2020, lorsque Bitcoin et d’autres crypto-monnaies ont commencé leur prochaine hausse significative

Cependant, malgré la gravité de la baisse, cela semblait être une bénédiction déguisée, car le marché baissier encourageait les projets sérieux à se concentrer sur la construction et le perfectionnement de la technologie blockchain. Pendant cette période, les bases ont été posées pour des innovations comme la finance décentralisée et les jetons non fongibles, qui émergeraient lors de cycles ultérieurs.

En 2021, Bitcoin a connu une montagne russe de hauts et de bas, marquée par deux sommets historiques importants et des corrections brutales. En avril, Bitcoin a atteint un ATH de 64 000 dollars, soutenu par une adoption institutionnelle croissante et l’excitation autour du marché des cryptomonnaies.

Cependant, en juillet, il avait chuté de 50% pour atteindre 30 000 $, entraîné par la prise de bénéfices et les craintes de répression réglementaire. Le marché a rebondi plus tard dans l’année, atteignant un autre ATH de 69 000 $ en novembre, mais cela a été de courte durée.

Un marché baissier prolongé a suivi, le Bitcoin ayant baissé de 77 % pour atteindre 15 500 $ d’ici novembre 2022. Comme nous pouvons le voir, les chocs externes jouent systématiquement un rôle dans la ponction des bulles spéculatives du Bitcoin. La chute de 2021-2022 a été une tempête parfaite de hausse des taux d’intérêt combinée à des effondrements spectaculaires de l’industrie de la crypto, tels que ceux de Terra et FTX.

C’était une répétition de l’histoire une fois de plus, avec le marché baissier post-2022 se concentrant sur la clarté réglementaire, les solutions de couche 2 et l’infrastructure de qualité institutionnelle, préparant l’industrie pour la phase de croissance actuelle.

Les cycles de croissance de Bitcoin se sont progressivement allongés, avec des durées passant de 334 jours en 2013 à 1 065 jours en 2017 et 610 jours en 2021. De même, les périodes de correction ont montré une cohérence d’environ un an pour les cycles récents, reflétant une tendance vers des phases de marché plus longues et plus stables à mesure que le marché des crypto-monnaies mûrit.

Bien que les corrections soient restées importantes, l’ampleur des fluctuations diminuait alors que les acteurs institutionnels commençaient à stabiliser le marché

Qu’est-ce qui distingue le cycle actuel?

Alors, qu’observons-nous maintenant? Autrefois considéré comme une arnaque, une mode passagère, ou quelque chose que Wall Street n’aurait jamais approché, le Bitcoin prouve désormais ses détracteurs tort. Il y a un changement clair dans le récit du Bitcoin, passant d’un actif spéculatif à devenir de l’« or numérique » ou une réserve de valeur à long terme.

Rien que pour le mois de novembre 2024 - et le mois n’est même pas encore terminé - les ETF spot Bitcoin ont déjà attiré des entrées nettes cumulées impressionnantes de 30,814 milliards de dollars de BlackRock, Fidelity, Valkyrie, VanEck, Invesco, Bitwise, Franklin Templeton, WisdomTree et ARK Invest.

Ces ETF ont démontré une activité quotidienne significative, BlackRock étant en tête avec une accumulation de 31,333 milliards de dollars sur le mois, suivi de Fidelity avec 11,538 milliards de dollars et Bitwise avec 2,432 milliards de dollars. Leur présence a considérablement réduit la volatilité et contribué à la stabilité du marché.

Flux cumulatif total des ETF Bitcoin spot | Source : Faside Investors De plus, les entreprises publiques intègrent de plus en plus Bitcoin dans leurs trésoreries d’entreprise. Collectivement, les entreprises publiques - principalement des sociétés basées aux États-Unis - détiennent maintenant 361 991 BTC, ce qui représente 1,83% de l’offre totale de Bitcoin, d’une valeur d’environ 34,76 milliards de dollars, selon les données de CoinGecko.

MicroStrategy reste le leader incontesté, détenant un impressionnant 252,220 BTC, soit plus de 70% du total de Bitcoin détenu par les entreprises publiques et représentant 1,201% de l’offre totale de Bitcoin.

Après MicroStrategy, Marathon Digital Holdings se classe deuxième avec 26 842 BTC, tandis que Galaxy Digital Holdings détient 15 449 BTC en troisième position. Tesla reste un acteur important en quatrième position avec 11 509 BTC.

Les principales entreprises publiques par détention de BTC | Données provenant de CoinGecko Selon l’enquête Sygnum Future Finance 2024, les investisseurs institutionnels considèrent de plus en plus les actifs numériques comme un élément essentiel de leurs portefeuilles, avec 57 % prévoyant des allocations supplémentaires et 81 % cherchant de meilleures informations pour guider leurs stratégies.

Le rapport Glassnode souligne comment les flux de capitaux institutionnels, en particulier via les ETF Spot américains, remodelent le marché du Bitcoin en stabilisant les mouvements de prix et en absorbant la pression de vente. Au cours des 30 derniers jours, les ETF ont absorbé 128 000 BTC, soit 93 % des 137 000 BTC vendus par les détenteurs à long terme au cours de cette période. Les entrées hebdomadaires dans les ETF Bitcoin ont grimpé à 1–2 milliards de dollars, jouant un rôle essentiel dans le maintien de la liquidité et soutenant la hausse à 93 200 $.

Détenteur à long terme de Bitcoin & Changement de position des soldes des ETF spot américains | Source : Glassnode Cependant, alors que les détenteurs à long terme contrôlent toujours 14 millions de BTC, leur activité élevée de prise de bénéfices pose un défi à la demande institutionnelle, qui sera cruciale pour déterminer si le rallye actuel peut maintenir son élan.

La route du Bitcoin vers 100 000 $

Basé sur les données des options Bitcoin, l’intérêt ouvert reflète une forte concentration sur les prix d’exercice élevés, avec une activité significative concentrée aux niveaux de 100 000 $ et 120 000 $. Au prix d’exercice de 100 000 $, l’intérêt ouvert montre 20,60K options d’achat par rapport à 1,53K options de vente, indiquant un sentiment haussier fort.

La valeur marchande des options d’achat s’élève à 159,45 millions de dollars, ce qui dépasse largement la valeur marchande des options de vente de 13,43 millions de dollars, avec une valeur notionnelle totale de 2,12 milliards de dollars.

Intérêt pour les options Bitcoin par prix d’exercice | Source : CoinGlassDe même, le prix d’exercice de 120 000 $ montre 18,31k options d’achat contre 764,5 options de vente, avec une valeur notionnelle totale de 1,83 milliard de dollars et une valeur marchande d’appels de 115,29 millions de dollars. La présence écrasante d’appels à ces prix d’exercice élevés continue de refléter l’optimisme du marché quant à la capacité du Bitcoin à atteindre ou dépasser ces niveaux.

Réflexions finales

Le parcours de Bitcoin vers la barre des 100 000 dollars témoigne d’une évolution remarquable, mêlant des tendances historiques à des niveaux sans précédent d’adoption institutionnelle et de maturité du marché.

Les jalons impressionnants atteints, tels que 30,814 milliards de dollars d’entrées dans les ETF Bitcoin en novembre dernier, l’accumulation significative de 361,991 BTC par des entreprises publiques et les 2,12 milliards de dollars d’intérêt ouvert au prix d’exercice de 100,000 $, mettent en évidence un marché qui évolue au-delà de la spéculation vers une classe d’actifs crédible.

Que le rallye du Bitcoin soit alimenté par la répétition de l’histoire ou la création d’une nouvelle, une chose est certaine : le chemin vers 100 000 $ n’est plus une question de “si” mais de “quand”. La vraie question est dans quelle mesure le monde peut l’embrasser alors qu’il continue de remettre en cause les fondements du système traditionnel s.