Pourquoi Strategy et BitMine accumulent-ils continuellement des fonds pour stocker des pièces ?

陶朱，金色财经

Résumé

Strategy et BitMine ont tous deux augmenté massivement leurs avoirs en BTC et ETH la semaine dernière. STRC est l’outil principal de Strategy pour lever des fonds et acheter du BTC ; le financement par actions et les revenus de staking soutiennent quant à eux l’achat continu d’ETH par BitMine.

Dans le contexte actuel de marché peu favorable pour les cryptomonnaies, ces deux grands fonds cryptographiques continuent d’accumuler des actifs numériques. Strategy a dépensé 2,54 milliards de dollars la semaine dernière pour acheter 34 164 bitcoins, portant sa position totale à 815 061 bitcoins ; BitMine a augmenté ses avoirs de plus de 100 000 ETH la semaine dernière, avec une position totale de plus de 4,97 millions d’ETH.

Comment Strategy et BitMine assurent-ils leur plan d’achat continu ?

1. Strategy continue d’acheter pour 2,54 milliards de dollars de BTC

Selon le document 8-K soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 20 avril, Strategy a acquis 34 164 bitcoins entre le 13 et le 19 avril pour un montant de 2,54 milliards de dollars. Il s’agit de la troisième plus grande acquisition de bitcoins dans l’histoire de Strategy, après celles de 55 500 BTC en novembre 2024 et 51 780 BTC.

Le prix moyen de ces nouveaux bitcoins achetés est de 74 395 dollars par BTC, légèrement inférieur au prix moyen d’achat de 75 527 dollars de la société.

1. Pourquoi continuer à acheter du BTC ?

Le fondateur de Strategy, Michael Saylor, a affirmé publiquement début avril 2026 que le « cycle de réduction de moitié quadriennal » du bitcoin était terminé. Il pense que le prix est désormais principalement influencé par les flux de capitaux, et non par l’offre créée par la réduction de moitié.

L’estimation de Saylor pour 2026 est particulièrement notable : il considère que cette année sera la dernière où l’on pourra acheter du bitcoin à moins de 100 000 dollars.

Les achats de Strategy dépassent désormais largement la production de nouveaux bitcoins, ce qui entraîne une consommation continue de la réserve de BTC en circulation sur le marché. La dynamique offre-demande favorise une raréfaction croissante du BTC détenu par Strategy, augmentant ainsi la valeur de l’entreprise.

2. D’où vient l’argent de Strategy ?

Plus de 85 % des fonds de cette acquisition proviennent de STRC.

Comme pour plusieurs acquisitions récentes, la majorité des fonds utilisés par Strategy pour cette opération provient de STRC.

Selon le document déposé, STRC a généré 2,18 milliards de dollars de revenus, représentant environ 85,7 % du total, tandis que la vente d’actions ordinaires de classe A (MSTR) a contribué pour 366 millions de dollars.

STRC, en tant qu’action privilégiée perpétuelle à taux variable, est l’outil principal de levée de fonds de Strategy pour acheter du BTC. Sa valeur nominale est de 100 dollars, avec un dividende annuel variable de 11,5 % en avril 2026, ajusté mensuellement. Il s’adresse principalement aux investisseurs recherchant un flux de trésorerie stable et optimistes quant à la tendance à long terme du bitcoin. Depuis son lancement en juillet 2025, STRC est devenu le pilier principal de l’accumulation de BTC par Strategy, pouvant financer en une journée l’achat de plus de 4 000 BTC, ou en une semaine plus de 7 000 BTC, bien au-delà de la production minière quotidienne.

La date de détachement du dividende de STRC est passée mercredi dernier, ce qui signifie que les investisseurs ayant acheté cet instrument ne recevront pas le prochain paiement de dividende. Avant cette date, le prix de STRC est resté supérieur ou égal à 100 dollars pendant 10 jours de négociation consécutifs, témoignant d’une forte demande pour cette action privilégiée d’une valeur de marché de 8,5 milliards de dollars.

Andy Constan, fondateur de la société d’études Damped Spring Advisors, pense que la demande accrue pour STRC provient principalement des traders en arbitrage de dividendes, qui achètent l’action avant la date de détachement pour la vendre peu après. « Les gens que je connais ont tous utilisé un levier pour acheter du STRC hier soir, ils n’ont jamais fait d’arbitrage de dividendes de leur vie. »

2. BitMine a augmenté ses avoirs en ETH de plus de 100 000

Le 20 avril, selon un rapport de BitMine, la société détient 4 976 485 ETH, à un prix unitaire de 2 301 dollars ; 199 BTC ; des actions de Beast Industries d’une valeur de 200 millions de dollars ; des actions d’Eightco Holdings d’une valeur de 107 millions de dollars ; et 1,12 milliard de dollars en liquidités. La part d’ETH dans l’offre totale d’Ethereum (1,207 milliard d’ETH) représente 4,12 %.

1. Pourquoi continuer à acheter de l’ETH ?

Tout d’abord, Tom Lee, président de Bitmine, pense que le marché baissier actuel touche à sa fin, ce qui accélère l’achat d’ETH par la société.

« Nous voyons de plus en plus de signes indiquant que l’hiver des ‘mini cryptos’ touche à sa fin. Avec la baisse des risques géopolitiques liés à la guerre entre les États-Unis et l’Iran, ETH a rebondi de 41 % depuis ses creux début février. Depuis le début du conflit, la performance d’Ethereum a surpassé le S&P 500 de 2 280 points de base, et reste l’actif le plus performant au monde (hors prix du pétrole). À nos yeux, Ethereum est le meilleur ‘stockage de valeur en temps de guerre’, et il a été en tête depuis le début du conflit, ce qui est significatif. Au cours des quatre dernières semaines, Bitmine a accéléré ses achats d’ETH, car nos prévisions fondamentales indiquent que l’ETH est en phase finale de ‘mini hiver cryptographique’. La semaine dernière, nous avons acheté 101 627 ETH, le rythme d’achat le plus élevé depuis la semaine du 15 décembre 2025. »

Ensuite, Ethereum continue de bénéficier de deux facteurs favorables : la tokenisation sur la blockchain par Wall Street et la demande croissante d’intelligences artificielles et de systèmes autonomes sur les blockchains publiques et neutres. D’ici 2026, ces blockchains publiques seront indispensables pour faire fonctionner des agents d’IA autonomes, qui nécessitent des canaux de paiement neutres et décentralisés. En contrôlant 4,21 % de l’offre d’ETH, BitMine détient en réalité une part importante de ces « espaces de calcul » essentiels à ces systèmes.

2. D’où vient l’argent de BitMine ?

Les sources de financement de BitMine diffèrent de celles de Strategy, reposant principalement sur le financement par actions et les revenus de staking.

Selon le rapport 10-Q déposé le 14 avril, le nombre d’actions ordinaires de la société est passé de 232 millions au 31 août à près de 494 millions au 28 février. Le capital supplémentaire versé a augmenté de 8,36 milliards à 18,55 milliards de dollars, ces fonds ayant été entièrement investis dans l’achat d’ETH.

BitMine a également mis en staking la majorité de ses ETH pour générer des revenus passifs. La société a récemment lancé MAVAN, une plateforme de staking institutionnelle. Une partie de ses ETH a été mise en staking sur cette plateforme.

Au 20 avril, la quantité totale d’ETH staké par BitMine s’élevait à 3 334 637 ETH (à 2 301 dollars par ETH, soit 77 milliards de dollars). Tom Lee indique : « La quantité d’ETH staké par BitMine dépasse celle de toute autre institution dans le monde. Quand tous ces ETH seront stakés via MAVAN et ses partenaires, on estime que cela générera environ 330 millions de dollars de récompenses annuelles, en supposant un rendement de 2,88 % sur 7 jours (BMNR). Actuellement, le rendement annuel de staking de BitMine est de 221 millions de dollars. »

En résumé, BitMine finance ses achats d’ETH par une émission d’actions sur le marché et en percevant des revenus de staking, adoptant ainsi une stratégie d’accumulation continue.