J'ai ajusté ma façon d'aborder la vente à découvert.

Pas parce que les configurations ont disparu,
mais parce que le profil de risque ne justifie plus le trade.
Tout ce qui est en dessous d'environ $50M capitalisation boursière, je ne vends simplement pas à découvert.
Au début, cela ressemble à une opportunité manquée.
Les petites capitalisations bougent vite, les inefficacités sont évidentes, et parfois la direction semble claire. Vous pouvez même avoir raison sur l'idée.
Mais ce n'est pas le vrai problème.
Le problème, c'est le contrôle.
Dans les petites capitalisations, le prix n'est pas seulement influencé par la structure du marché. Il peut être poussé. La liquidité est faible, et il ne faut pas grand-chose pour que quelques gros acteurs déforment complètement le mouvement.
Vous ne tradez pas le marché.
Vous tradez à l'intérieur de la plage de quelqu'un d'autre.
Et quand cela se produit, être « correct » n'a plus d'importance.
Une pièce peut évoluer de manière irrationnelle bien au-delà de ce qui a du sens. La capitalisation peut s'étendre plusieurs fois avant qu'une correction n'apparaisse. Si vous êtes en position courte, cette expansion joue directement contre vous.
Les pertes ne croissent pas de façon linéaire.
Elles s'accumulent rapidement.
C'est cette asymétrie que la plupart sous-estiment.
À la hausse, vous êtes plafonné.
À la baisse, vous êtes exposé à une expansion que vous ne contrôlez pas.
Donc, même si l'idée est correcte, la structure du trade ne l'est pas.
Je préfère manquer un mouvement plutôt que de rester dans une position où le risque ne peut pas être défini correctement.
Il ne s'agit pas d'éviter les trades.
Il s'agit d'éviter les situations où le résultat dépend plus de qui déplace le prix… que de la configuration elle-même.
$BTC $ETH $SOL
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