Visa prend discrètement le contrôle des paiements par carte crypto sur la chaîne

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Visa est devenue la force dominante claire dans les transactions de cartes crypto en chaîne, capturant plus de 90 % du volume total de cartes en chaîne d’ici début 2026.

Cette avance est d’autant plus remarquable que tant Visa que Mastercard supportent plus de 130 programmes de cartes liés à la crypto à l’échelle mondiale, mais l’utilisation réelle en chaîne s’est majoritairement concentrée sur les rails de Visa.

L’écart ne concerne pas le branding, mais la structure.

Comment Visa a construit un avantage structurel

La domination de Visa remonte à des décisions prises bien avant que les cartes crypto ne deviennent un moteur de volume sérieux.

Une alignement précoce de l’infrastructure s’est avéré décisif. Visa a rapidement intégré des gestionnaires de programmes natifs de la crypto, des plateformes d’émission et des fournisseurs de règlement—la couche de « plomberie » qui se trouve sous les cartes destinées aux consommateurs. Une fois ces intégrations en place, le déploiement de nouveaux produits est devenu sans friction.

Plus important encore, Visa a misé sur des modèles d’émission en pile complète. Grâce à des relations de membre principal, les entreprises crypto peuvent émettre des cartes et régler des transactions directement sur le réseau Visa, sans dépendre des banques sponsors traditionnelles.

Deux des exemples les plus importants sont Rain et Reap, qui émettent et règlent directement sur les rails de Visa, souvent en utilisant des stablecoins. Cette structure réduit les coûts, diminue les goulots d’étranglement en matière de conformité et accélère le délai de mise sur le marché.

Les stablecoins ont changé l’économie

L’adoption précoce par Visa du règlement en stablecoin natif s’est avérée être un point d’inflexion majeur.

• En 2023, Visa a permis le règlement en utilisant USD Coin
• D’ici fin 2025, elle a étendu le règlement natif à Solana et Ethereum

Cela a permis aux émetteurs de régler directement les soldes de cartes en chaîne, plutôt que de passer par des intermédiaires en fiat. Le résultat a été un règlement plus rapide, une réduction des coûts de trésorerie et une meilleure adéquation avec les modèles commerciaux natifs de la crypto.

Mastercard, en revanche, a maintenu des structures de règlement plus traditionnelles plus longtemps—ralentissant l’adoption par les plateformes crypto-first.

La concentration des projets raconte l’histoire

Un examen des projets représentatifs de cartes crypto en chaîne met en évidence à quel point l’écosystème est devenu biaisé :

• Mastercard supporte environ trois grands programmes en chaîne
• Visa en supporte dix, y compris des plateformes à fort volume comme RedotPay et Etherfi Cash

Cette concentration s’accentue avec le temps. La liquidité, les outils de conformité et l’expérience des émetteurs s’améliorent tous plus rapidement sur le réseau dominant, rendant Visa encore plus difficile à déloger.

La taille du marché est désormais trop grande pour être ignorée

D’ici début 2026, le marché des cartes crypto a atteint une échelle significative :

• Volume de transactions annuel : environ $18 milliards
• Croissance mensuelle du volume : de ~$100 millions en 2023 à plus de 1,5 milliard de dollars, soit une augmentation de 15×
• Cas d’usage principaux : dépenses en stablecoin, cartes de débit liées à des échanges, et portefeuilles connectés à la DeFi

À cette échelle, les effets de réseau comptent plus que les fonctionnalités expérimentales—et Visa est déjà là où la majorité de l’activité se concentre.

Pourquoi Mastercard a pris du retard

Mastercard n’a pas été absente. Ses initiatives, notamment les normes Crypto Credential, se concentrent fortement sur l’identité, la conformité et la protection des consommateurs. Cependant, des exigences d’intégration plus strictes, des cycles de révision plus longs et des coûts effectifs plus élevés ont poussé de nombreux émetteurs natifs de la crypto vers Visa à la place.

Pour les startups opérant dans des environnements en mouvement rapide et sensibles aux marges, la flexibilité de Visa a simplement été mieux adaptée.