Récemment, j'ai observé un phénomène qui mérite une discussion approfondie — la logique derrière la chute brutale d'ETH est bien plus complexe qu'une simple défaillance technique.

En revisitant la correction du début février, Ethereum est passé de 2 000 $ à franchir 1 826 $, allant même jusqu'à toucher 1 796 $. Beaucoup disaient alors « acheter à bas prix », mais ils ont fini par perdre encore plus. Mais si vous comprenez les trois niveaux de moteurs derrière cela, vous réaliserez que ce n’est pas une simple correction technique, mais un processus de désendettement structurel.

Premièrement, au niveau macroéconomique. Les données sur l’emploi aux États-Unis ont montré un ralentissement évident — le nombre de demandeurs d’allocations chômage a augmenté inattendument à 231 000, avec plus de 108 000 licenciements en janvier. Cela aurait dû suggérer une baisse des taux d’intérêt, mais la réaction du marché a été contraire. Parce que l’inflation reste « tenace », les investisseurs n’osent pas parier sur une véritable relâchement de la politique monétaire. Résultat : tous les actifs à forte volatilité ont été vendus sans distinction, et Ethereum, en tant que « high beta » avec une volatilité historiquement supérieure à celle du Bitcoin, a été en première ligne.

Deuxièmement, la crise de confiance dans le secteur de l’IA. Toute l’année 2025 a été consacrée à l’engouement pour le concept d’IA, avec de grandes entreprises technologiques investissant massivement dans l’infrastructure IA. Mais début février, les investisseurs ont commencé à demander des résultats concrets. Lorsque Microsoft, Google et autres géants n’ont pas présenté de résultats satisfaisants, et ont plutôt annoncé des dépenses accrues, la narration autour de l’IA a instantanément changé. Ethereum, qui hébergeait de nombreux projets liés à DePIN, aux threads IA, etc., est naturellement devenue la victime de cet « effet de contagion ».

Troisièmement, la réaction en chaîne technique. Avant février, le marché accumulait beaucoup de positions longues avec levier. Quand BTC est tombé à 60 000 $, et ETH a franchi 2 000 $, cela a déclenché des appels de marge automatiques. En 72 heures, près de 5,4 milliards de dollars de positions longues à levier ont été liquidées. Pour ETH, franchir cette barrière psychologique de 2 000 $ a été comme ouvrir la boîte de Pandore — une chute lente s’est transformée en une chute folle. Les données montrent que plus de 267 millions de dollars de positions ont été forcées à la liquidation en 24 heures.

Un détail important dans ce processus : le changement d’attitude des institutions. L’ETF Ethereum a connu une sortie de fonds significative, avec plus de 327 millions de dollars en une semaine. Ce n’est pas un retail qui vend, mais de véritables institutions qui fuient.

La question maintenant est : quand ETH pourra-t-il se stabiliser ? Sur le plan technique, si le support de 1 796 $ ne tient pas, le prix pourrait descendre encore vers 1 700 $. Mais le plus crucial est de savoir si la narration macroéconomique pourra changer. Tant que le marché du travail américain continue de se détériorer et que la panique dans le secteur de l’IA ne s’atténue pas, même si BTC maintient 60 000 $, ETH aura du mal à rebondir durablement.

Pour ceux qui sont encore dans le marché, mon conseil est simple : ce n’est pas le moment d’utiliser de la levier. Même avec 3 à 5 fois de levier, dans un marché où ETH chute de 15 % en quelques heures, vous serez liquidé en un clin d’œil. La liquidité est très faible, les spreads s’élargissent à des niveaux délirants, et les échanges peuvent aussi connaître des retards. Le plus important est de ne pas « sauter sur la première occasion » — beaucoup ont voulu acheter à 2 000 $, mais se sont retrouvés piégés à 1 796 $, en se demandant comment ajouter des