Récemment, j'ai encore vu plein de gens comparer RWA, les rendements des obligations américaines, les produits de rendement en chaîne, etc., ça a l'air très animé, mais ma première réaction a été : ne vous laissez pas tromper par la liquidité « qui semble pouvoir être vendue à tout moment ». La profondeur de transaction sur la chaîne, si vous devez vraiment racheter ou convertir l'actif sous-jacent en liquidités, il y a plusieurs barrières entre vous et cela.

Dire que RWA sur la chaîne, c'est plus comme « transférer un certificat » que transférer de l'argent liquide. L'important n'est pas combien d'APY est indiqué, mais les conditions de rachat : T+ combien ? Y a-t-il une limite ? Qui a le pouvoir de suspendre ? En cas de situation extrême, faut-il sortir à prix réduit ou faire la queue ? Ces petits détails sont plus critiques que le chiffre de rendement affiché sur la page.

Je considère la complexité comme un ennemi : si on ne comprend pas le chemin de rachat et le pire scénario, on suppose qu'il n'est pas rachable. Mieux vaut gagner un peu moins, mais garder un esprit serein, une seule expérience de piège de liquidité dans l'ère NFT suffit.