Il y a un peu plus d’un mois, BlackRock a fait quelque chose qui semblait impensable il y a deux ans : lancer un ETF d’Ethereum générant des rendements par staking. L’ETHB, ou iShares Staked Ethereum Trust, est arrivé au Nasdaq le 12 mars, et honnêtement, cela marque un tournant important dans la façon dont Wall Street perçoit ETH.

Pour comprendre pourquoi c’est si important, il faut savoir ce qui s’est passé avant. Lors de la sortie des premiers ETF spot sur Ethereum, la SEC sous Gary Gensler a bloqué toute tentative d’inclure le staking dans ces produits, arguant qu’il pourrait constituer des valeurs non enregistrées. Avec l’arrivée de Paul Atkins en tant que nouveau président de la SEC, cette position a complètement changé, ouvrant enfin la voie à BlackRock pour lancer quelque chose qui était auparavant considéré comme impossible.

Maintenant, qu’est-ce qui différencie ETHB ? Contrairement aux ETF traditionnels sur Ethereum qui achètent et custodient simplement de l’ETH sans faire autre chose, ce fonds dépose entre 70 % et 95 % de ses actifs chez des validateurs professionnels via Coinbase Prime. Cela signifie que l’Ethereum qu’il détient génère activement des rendements. Les investisseurs reçoivent environ 82 % de ces récompenses chaque mois, tandis que BlackRock conserve le 18 % restant plus une commission de gestion annuelle de 0,25 %.

Les chiffres sont intéressants. Avec des rendements de staking en chaîne tournant autour de 2,8 % à 3,1 %, après déduction des commissions, les investisseurs d’ETHB obtiendraient quelque chose entre 2,3 % et 2,5 % par an. Cela ne paraît pas spectaculaire en chiffres absolus, mais l’essentiel est là : c’est un flux de trésorerie continu, automatique et prévisible. Des utilisateurs ordinaires qui n’ont jamais touché à un nœud de validation ni compris ce qu’est une clé privée peuvent désormais obtenir des rendements natifs d’Ethereum sans complications.

BlackRock gère actuellement plus de 130 milliards de dollars d’actifs liés aux cryptomonnaies, et lorsqu’une institution de cette envergure intègre le staking dans sa gamme de produits, elle envoie un message clair au marché : cela est légitime. Déjà, Grayscale avait commencé à distribuer des revenus de staking à ses détenteurs en janvier, mais le mouvement de BlackRock est bien plus significatif par son ampleur.

Ce que l’on verra probablement dans les prochains mois, c’est une avalanche de demandes pour des ETF de staking sur d’autres réseaux PoS. Solana, Cardano, Polkadot… tous attendent dans la file. En fait, il est très probable que beaucoup d’ETF spot existants se transforment en produits de rendement.

Pour ceux qui sont déjà dans la crypto, ce n’est pas une nouveauté. Le staking liquide via des protocoles comme Lido et Rocket Pool permet déjà de participer avec n’importe quelle quantité d’ETH, et vous recevez des tokens comme stETH que vous pouvez utiliser en DeFi tout en générant des rendements. Le staking natif reste l’option la plus décentralisée, mais il nécessite 32 ETH et l’exploitation de votre propre nœud. Et puis il y a le staking simple via des portefeuilles, qui est le plus accessible mais dépend de l’infrastructure proposée par votre wallet.

Mais le vrai changement est conceptuel. ETH cesse d’être uniquement un actif spéculatif que vous espérez voir augmenter. Il devient une machine à revenus. Lorsqu’un actif commence à générer un flux de trésorerie automatiquement, la façon dont on le valorise change fondamentalement. Que vous passiez par ETHB ou que vous fassiez du staking direct en chaîne, la tendance est irréversible. L’Ethereum de BlackRock et celui des utilisateurs natifs de crypto convergent vers le même objectif : faire travailler vos ETH pour vous.