Morgan Stanley a lancé aujourd'hui le premier ETF Bitcoin émis par une banque

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Le Morgan Stanley Bitcoin Trust a commencé à négocier aujourd’hui sur NYSE Arca sous le symbole MSBT, faisant de Morgan Stanley la première grande banque commerciale américaine à émettre un ETF Bitcoin au comptant sous son propre nom. Le fonds détient du Bitcoin physique, facture des frais annuels de 0,14 %, et suit le taux de règlement de CoinDesk Bitcoin Benchmark 16h NY.

Les frais de 0,14 % sont les plus bas du marché américain des ETF Bitcoin au comptant. Ils sont inférieurs à ceux du Grayscale Bitcoin Mini Trust à 0,15 %, de Bitwise à 0,20 %, et de BlackRock’s iShares Bitcoin Trust et du fonds Wise Origin Bitcoin de Fidelity, tous deux à 0,25 %. Pour un allocateur institutionnel déployant dix millions de dollars, l’écart de onze points de base par rapport à BlackRock se traduit par une économie annuelle de onze mille dollars.

L’arrangement de garde du fonds est le détail qui mérite attention. Le Bitcoin pour MSBT est détenu par Coinbase Custody Trust Company et BNY Mellon. Comme l’a rapporté FinTech Weekly, Coinbase a reçu une approbation conditionnelle de l’OCC pour une charte de banque de fiducie nationale le 2 avril. Morgan Stanley poursuit simultanément sa propre charte de banque de fiducie nationale de l’OCC via une entité proposée appelée Morgan Stanley Digital Trust National Association, couvrant la garde d’actifs numériques, la mise en fiducie, le staking et le transfert de jetons. Les deux entreprises demandent la même désignation fédérale en même temps. Coinbase a été la première à obtenir cette approbation. La relation de garde est une question de séquencement, pas de stratégie permanente.

MSBT est une composante d’une infrastructure cryptographique institutionnelle plus large que Morgan Stanley a assemblée depuis janvier. Comme l’a rapporté FinTech Weekly lors de la publication du dépôt initial, la banque a également déposé des enregistrements S-1 pour des trusts Ethereum et Solana le même mois. Elle prévoit de lancer un trading au comptant pour Bitcoin, Ethereum et Solana via E*Trade au premier semestre 2026, en utilisant Zerohash — qui a récemment déposé sa propre charte de banque de fiducie nationale de l’OCC — comme infrastructure de liquidité et de règlement.

Morgan Stanley supervise 9,3 trillions de dollars d’actifs clients au total en décembre 2025, via un réseau de 16 000 conseillers financiers. Les ETF Bitcoin au comptant américains détenaient 88,71 milliards de dollars d’actifs nets totaux au 7 avril, selon SoSoValue, avec l’IBIT de BlackRock représentant environ 54,5 milliards de dollars. MSBT entre sur un marché dominé par des produits sans réseau de conseillers propriétaires derrière eux — c’est la différence structurelle sur laquelle Morgan Stanley mise.

Le signal institutionnel lors du lancement dépasse l’ETF lui-même. La plateforme d’analytique on-chain Lookonchain a enregistré deux tranches de $500 million chacune en émission de USDC par Circle au cours des dernières 24 heures, portant l’émission journalière à $1 milliard. Circle a émis 3,25 milliards de dollars en USDC sur Solana au cours des sept derniers jours, le plus grand chiffre hebdomadaire d’émission de stablecoins en 2026. La cadence et l’ampleur de cette émission reflètent une provision de liquidité institutionnelle pour les échanges centralisés, les custodians d’ETF et les desks de dérivés — pas une activité de détail.

Que le réseau de conseillers de Morgan Stanley dirige activement le capital client vers MSBT à grande échelle déterminera si le fonds devient un concurrent structurel au produit dominant de BlackRock ou s’il croît régulièrement avec la catégorie. Les flux du jour un donneront la première lecture concrète.

Note de l’éditeur : Nous nous engageons à l’exactitude. Si vous repérez une erreur, un détail manquant, ou si vous avez des informations supplémentaires sur l’une des entreprises ou dépôts mentionnés dans cet article, veuillez nous écrire à [email protected]. Nous examinerons et mettrons à jour rapidement.