Spark Défend le Modèle de Risque ETH Conservateur alors que les Marchés Aave Atteignent leur Utilisation Totale

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• Spark affirme que ses paramètres de risque ETH plus stricts ont aidé à préserver la liquidité de retrait alors que les marchés ETH d’Aave sont devenus verrouillés à pleine utilisation.

• La déclaration provient de monetsupply.eth, qui a soutenu que l’approche moins populaire de Spark s’est maintenant avérée être la plus sûre.

Spark fait valoir de manière claire que la retenue, bien que coûteuse sur des marchés plus calmes, pourrait finalement avoir été la bonne décision.

Dans un message public, monetsupply.eth a déclaré que le cadre de risque de Spark a longtemps été construit autour d’une priorité : la sécurité des utilisateurs. C’est pourquoi, a-t-il écrit, Spark a désapprouvé rsETH en janvier, ainsi que d’autres actifs à faible utilisation, et pourquoi le protocole a continué à resserrer les paramètres de collatéral et la conception des fonctionnalités au fil du temps plutôt que de les assouplir pour attirer une demande plus levée.

Spark affirme que des paramètres ETH plus stricts coûtent des revenus mais ont préservé la liquidité

La même approche a façonné le marché ETH de SparkLend. Selon monetsupply.eth, Spark a délibérément maintenu un taux d’emprunt maximum élevé sur ETH, même si ce choix était impopulaire auprès des utilisateurs d’ETH et a probablement coûté au protocole un business et des revenus significatifs au cours de l’année écoulée.

Ce compromis est devenu plus évident lorsque Aave a réduit ses taux d’emprunt maximum sur ETH à 10 % ou moins, rendant ses marchés plus attractifs pour les utilisateurs à levier agressif. L’argument de Spark est maintenant que la perte de revenus en valait la peine.

Dans les conditions actuelles, SparkLend dispose encore d’une liquidité ETH suffisante pour les retraits, tandis que les marchés Aave sur Mainnet, Arbitrum, Plasma, Mantle et Base sont effectivement verrouillés car l’utilisation a atteint la limite.

Spark met en garde contre une illiquidité ETH qui pose désormais un risque de sécurité plus profond

La critique de Spark ne concerne pas seulement la concurrence sur le marché. Monetsupply.eth a déclaré que l’illiquidité ETH constitue un risque sérieux pour le protocole car ETH est un actif de collatéral central. Si l’utilisation atteint 100 %, alors les liquidations de positions garanties par ETH ne peuvent pas se faire en douceur.

Cela, selon Spark, transforme une crise de liquidité en un danger structurel. Monetsupply.eth a averti qu’avec les conditions actuelles sur Aave, une chute de 15 % à 20 % de ETHUSD pourrait entraîner une accumulation significative de mauvaises dettes, même avant de prendre en compte tout dommage supplémentaire directement lié à l’exploitation de rsETH.

Le message était assez direct. Spark ne dit pas simplement que son marché est resté plus liquide. Il affirme qu’un cadre conservateur, qui semblait non compétitif dans des conditions plus calmes, pourrait maintenant faire la différence entre un marché de prêt stressé et un qui commence à se briser sous la pression.