ETH chute de 1 % en 15 minutes : l'effet concentré de l'expiration des options et la résonance de la liquidation des positions longues provoquent une vente à court terme

21 avril 2026 de 14h45 à 15h00 (UTC), ETH a connu une chute brutale de 0,99 % en 15 minutes, avec une fourchette de prix de 2295,38 à 2322,71 USDT, une amplitude de 1,18 %, la volatilité à court terme s’étant nettement intensifiée.

La principale force motrice de cette fluctuation est l’effet de concentration de l’expiration des options. Avril 2026 est le mois de livraison trimestriel des options, le point de « max pain » des options ETH étant d’environ 2 950 $, tandis que le prix au comptant fluctue autour de 3 023 $. Lors de la fenêtre d’expiration des options, le prix au comptant tend à revenir vers le point de « max pain », tout en étant soumis à la liquidation massive de positions d’options, ce qui réduit temporairement la liquidité du marché dérivé, exerçant une pression sur le marché au comptant.

Ensuite, la modification de la structure du marché dérivé amplifie la pression de vente. Au début de l’année, la valeur nominale totale des contrats d’options ETH en cours était d’environ 395,7 millions de dollars, avec un ratio put/call de 0,62, indiquant une tendance globale haussière. Cependant, les options d’achat avec un prix d’exercice de 6 500 $ étaient profondément hors du money, et à l’approche de l’expiration, les positions de couverture associées étaient levées, les teneurs de marché vendant ETH sur le marché au comptant pour couvrir leurs risques, ce qui a déclenché une réaction en chaîne. De plus, une surveillance on-chain a détecté des transferts importants d’ETH, une partie des fonds passant des comptes dérivés aux échanges au comptant, augmentant la pression de vente à court terme. Sur le plan macroéconomique, les médias financiers principaux rapportent une augmentation de l’incertitude macroéconomique, ce qui rend l’humeur des investisseurs plus prudente, en résonance avec l’effet d’expiration des options.

À court terme, il faut surveiller l’ajustement de la structure des positions et le rééquilibrage des fonds après l’expiration des options. Le support sous ETH se situe dans la zone de 2 280 à 2 300 dollars, et les flux de fonds on-chain ainsi que les changements dans les positions des principales plateformes restent des indicateurs clés à observer.